Złe wieści!
31 lipca 1998 indeks S&P 500 zamknął się na poziomie 1120,67. 10 lat później wskaźnik wynosi 1267,38. To oznacza, że przez ostatnich 10 lat średni roczny zwrot na inwestycji wynosił jedynie 1,2 proc. rocznie. Współczynnik dywidend i całkowity zwrot nie przedstawia się wcale lepiej, będąc na poziomie 2,9 proc. Z drugiej strony, indeksy Merrill Lynch Corporate i Government Master Index wynosiły w tym czasie średnio 5,7 proc.
Czy zatem ostatnie dziesięć lat było okresem całkowitej czystki funduszy akcji w USA? Obliczając rok po roku wyniki amerykańskich funduszy giełdowych i ważąc zyski każdego z funduszy za pomocą średniorocznego kapitału mamy wyobrażenie, jak dawały sobie radę. Bierzemy pod uwagę wyniki w każdym roku, dlatego fundusze, które zostały później zlikwidowane lub połączyły się, nadal liczą się w latach, w których były na rynku. Szacowanie wielkości aktywów gwarantuje, że wyniki większych funduszy liczą się bardziej niż mniejszych, które przyciągały mniejsze zainteresowanie udziałowców.
Galeria: Pięć najlepszych funduszy
Galeria: Fundusze emerytalne Richarda Banda
Galeria: 20 najlepiej zarabiających na Wall Street
Galeria: Pokaźne dochody na sprzedaż
Zatem w jaki sposób radziło sobie 25 największych funduszy, uporządkowanych według łącznych aktywów w swoich krajach? Rezultaty nie są zachęcające. To prawda, że żaden fundusz nie zgłosił straty, a z wyjątkiem pięciu z nich średnie wyniki, ważone wielkością aktywów są lepsze od indeksu S&P 500, ale to kiepskie osiągnięcie. Jedynie osiem funduszy zdołało przewyższyć zwrot z obligacji. Royce, który skupia się raczej na akcjach spółek o niższej kapitalizacji, był z nich najlepszy, ze średnią roczną 11,4 proc. przez ostatnie 10 lat.
Fidelity i Vanguard, największe fundusze typu no-load (nie pobierające prowizji) wylądowały w górnej połowie tabeli wyników. W 1998 roku Magellan z Fidelity był największym funduszem wzajemnym o aktywach w wysokości 74,6 miliarda. Drugim, co do wielkości, był fundusz indeksowy S&P 500 Vanguard z 64,3 miliarda dolarów. Dziesięć lat później Magellan z 35,7 miliarda dolarów nie figuruje nawet wśród 25 najlepszych funduszy. Teraz aktywa ponad siedmiu funduszy przekraczają 100 miliardów dolarów. Amerykański Growth Fund of America jest największym ze wszystkich i posiada 178,4 miliarda. Drugim w kolejności jest fundusz obligacyjny Pimco Total Return zarządzający 129,6 miliarda dolarów aktywów.
John Chamberlain
