Oferujący wycenia firmę wysoko
BDM PKO BP wycenił akcję Zakładów Chemicznych Police na 12,9 zł. To o 12% więcej niż wynosi górna granica podanych wczoraj widełek (czytaj ramka). Biuro pełni funkcję oferującego papiery spółki.
Wycena Polic datowana jest na 20 czerwca. Michał Janik, autor raportu, pisze, że przeprowadził ją dwiema metodami - zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) oraz porównania wskaźników rynkowych. Zgodnie z pierwszą metodą, wartość akcji wynosi 13,7 zł. Wycena porównawcza została przeprowadzona w dwóch etapach: porównanie firmy z zagranicznymi przedsiębiorstwami (30% dyskonta) i z polskimi spółkami chemicznymi (bez dyskonta). W pierwszym przypadku wycena wynosi 10,8 zł, w drugim - 11 zł; średnia to 10,9 zł. Ostateczny wynik to średnia rezultatów osiągniętych na podstawie obu metod.
Analityk podkreśla, że szansą dla spółki jest oczekiwany wzrost krajowego rynku nawozów mineralnych. Ma być skutkiem dostosowania polskiego rolnictwa do standardów unijnych, a także większej zasobności polskich rolników, którzy otrzymali dopłaty bezpośrednie.
BDM PKO BP zwraca uwagę, że Police mają 66% krajowego rynku nawozów wieloskładnikowych i są jedynym polskim eksporterem nawozów fosforowych. Firma jest także czwartym pod względem wielkości producentem nawozów azotowych w kraju (14,4%). Police to również ważny gracz na rynku bieli tytanowej, z 40-44-proc. udziałem. W przypadku bieli moce produkcyjne mają wzrosnąć po zrealizowaniu programu inwestycyjnego. Jego wartość szacuje się na ok. 500 mln zł do 2008 r. Dzięki niemu firma chce też powiększyć asortyment.
Bankowy Dom Maklerski PKO BP pełni nie tylko funkcję oferującego akcje Polic. Jest związany ze spółką umową dotyczącą świadczenia usług brokerskich. Prowadzi też dla niej rachunki papierów wartościowych i pieniężny.
Police chcą 10,1-11,5 zł za akcję
Cena emisyjna akcji Polic zostanie ustalona w przedziale od 10,1 zł do 11,5 zł - podała wczoraj spółka w komunikacie. Jutro zakończy się budowa księgi popytu z udziałem dużych inwestorów. Ostateczna cena emisyjna zostanie podana przed rozpoczęciem zapisów na akcje, czyli przed 27 czerwca. Zarząd zakładów poinformował też, że odbył ok. 30 spotkań z 40 inwestorami, między innymi otwartymi funduszami emerytalnymi, funduszami inwestycyjnymi i bankami.
Ewa Bałdyga
Wszystko, co chcielibyście wiedzieć się o rynku pierwotnym, znajdziecie tutaj
