Reklama

Dane makro - spowolnienie w inwestycjach

W październiku ponownie mieliśmy do czynienia z bardzo dobrymi danymi z rynku deweloperskiego. Na wyróżnienie, zwłaszcza w kontekście słabych danych z września, zasłużyła również sprzedaż detaliczna. Również produkcja przemysłowa zanotowała wzrosty, które przebiły oczekiwania rynkowe. Natomiast wchodząc w szczegóły, martwić mogą słabnące inwestycje, które przyczyniły się do spadku produkcji budowlano-montażowej.

Produkcja przemysłowa (w cenach stałych, niewyrównana sezonowo, w przedsiębiorstwach o liczbie pracujących powyżej 9 osób) w październiku 2019 r. zanotowała wzrost o 3,5 proc. r/r., co było o 0,9 pkt proc. powyżej oczekiwań rynkowych. Największy wzrost miał miejsce w produkcji urządzeń elektrycznych (+13,0 proc. r/r), a z kolei największy spadek dotyczył produkcji metali (-3,8 proc. r/r). Z kolei odczyt produkcji przemysłowej skorygowany o czynniki sezonowe zanotował wzrost o 3,7 proc. r/r.

Reklama

Produkcja budowlano-montażowa w październiku spadła o 4,0 proc. w skali roku, co było poniżej konsensusu aż o 10,2 pkt proc.

Negatywne zaskoczenie można tłumaczyć szybszym spowolnieniem w inwestycjach niż to było spodziewane. Produkcja nie spadła jedynie w specjalistycznych robotach budowlanych (+0,4 proc. r/r). Z kolei jednostki specjalizujące się w budowie obiektów inżynierii lądowej i wodnej oraz budowie budynków zanotowały odpowiednio spadki 8,6 oraz 0,4 proc. r/r. Natomiast odczyt produkcji budowlano-montażowej skorygowany o czynniki sezonowe zanotował spadek o 1,1 proc. r/r.

Październikowe dane z rynku deweloperskiego nieistotnie odbiegały od bardzo dobrych danych z września. Liczba mieszkań, na których budowę wydano pozwolenia lub dokonano zgłoszeń z projektem budowlanym wzrosła o 12 proc. w skali roku (o 6 proc. r/r narastająco od początku roku). Z kolei liczba oddanych mieszkań wzrosła o 18 proc. w skali roku, co przekłada się na wzrost od początku roku o 12 proc. r/r. Natomiast liczba rozpoczętych budów wzrosła o 19 proc. r/r, co przekłada się na wzrost o 5 proc. r/r od początku roku.

W przypadku danych z rynku pracy były niewielkie negatywne rozczarowania. W październiku średnie wynagrodzenie wyniosło 5 213,27 zł brutto miesięcznie, co oznacza wzrost o 5,9 proc. r/r, podczas gdy konsensus wynosił +6,2 proc. r/r. Z kolei zatrudnienie wzrosło o 2,5 proc. r/r (o 0,1 pkt proc. poniżej oczekiwań rynkowych) do 6 383,3 tys. osób.

Z opublikowanego przez GUS wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych wynika, że w październiku 2019 r. inflacja CPI wyniosła +2,5 proc. w skali roku (vs +2,6 proc. r/r we wrześniu), co było zgodne ze wstępnym odczytem. W październiku ponownie najszybciej rosły ceny żywności i napoi bezalkoholowych (+6,1 proc. w skali roku). Z kolei największe obniżki cen miały ponownie miejsce w kategorii "transport" (-3,0 proc. r/r). Natomiast inflacja bez cen żywności i energii wzrosła zgodnie z konsensusem o 2,4 proc. r/r.

Sprzedaż detaliczna w październiku 2019 r. w cenach stałych wzrosła o 4,6 proc. r/r (vs +4,1 proc. r/r konsensus), a w cenach bieżących o 5,4 proc. w skali roku (vs +5,1 proc. r/r konsensus). Największy wzrost sprzedaży w cenach stałych ponownie zanotowała kategoria "meble, rtv, agd" (+10,9 proc. r/r). W poprzednim komentarzu za wrzesień, zwracaliśmy uwagę na zaskakujący spadek sprzedaży w kategorii "żywność, napoje i wyroby tytoniowe". W październiku obyło się już bez zaskoczeń i kategoria ta zanotowała wzrost sprzedaży (+0,9 proc. r/r).

Piotr Ludwiczak, Zarządzający funduszem, Michael/Ström Dom Maklerski

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Polecamy

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »