Ożywienie na rynku pracy

Wzrost płac był większy od naszych i rynkowych prognoz i wyniósł 4,8%r/r wobec 3,2%r/r w kwietniu. Zatrudnienie wzrosło 0,5%r/r wobec 0,0%r/r w kwietniu. Oprócz widocznych już wcześniej sygnałów poprawy na rynku pracy, czynnikiem który dodatkowo zwiększa popyt na pracę jest odreagowanie po zimie i konieczność "nadgonienia" zaległości spowodowanych przez pogodę, szczególnie w budownictwie.

Powódź może negatywnie wpłynąć na odczyty zatrudnienia i płac w czerwcu, ale odwrotny skutek będzie miała w kolejnych paru miesiącach, z uwagi na duże nakłady z budżetu na roboty publiczne przy usuwaniu skutków powodzi.

W efekcie wszystkich tych czynników należy się spodziewać wzrostów zatrudnienia w tempie (średnio) 1,5%r/r w 3kw i 2,1%r/r w 4kw10. Z kolei dynamika płac może nieco obniżyć się do około 3-4%r/r w 2poł10. Zważywszy jednak na wciąż spadającą inflację bazową oraz fakt, że jednostkowe koszty pracy dopiero zaczęły rosnąć od 2kw10 (1kw10 był pod tym względem bardzo dobry - dynamika ULC zbliżona do 0%r/r), dużą niepewność odnośnie wzrostu gospodarczego w otoczeniu zewnętrznym oraz wciąż wzrost polskiej gospodarki poniżej potencjału, te lepsze dane nie zmieniają naszym zdaniem perspektyw stóp (pierwsza podwyżka w styczniu 2011).

Niemniej jednak warto podkreślić, że po czerwcu należy spodziewać się większych wzrostów zatrudnienia ale dynamiki płac nieco niższej od tej zanotowanej w maju.