Co zrobić z RPP i stopami procentowymi?

Przed 12 stycznia ma odbyć się spotkanie między rządem a Radą Polityki Pieniężnej. Celem tego spotkania według wicepremiera i ministra infrastruktury Marka Pola jest zaznajomienie rządu z opiniami RPP o tym, dlaczego stopy procentowe są na wysokim poziomie. Dzieje się tak pomimo wielokrotnego apelu premiera Leszek Millera i innych członków rządu aby RPP dokonał znacznej obniżki stóp procentowych. Biorąc pod uwagę, że RPP obniżyła stopy procentowe o 7,5 punktów procentowych w 2001 roku, uważamy, że stwierdzenie, że RPP jest nieodpowiedzialna jest nie na miejscu.

PSL - partia wchodząca w skład rządzącej koalicji - proponuje nowelizację ustawy o NBP, celem zwiększenia liczebności RPP oraz jej kompetencji tak, aby obejmowały między innymi dbanie o gospodarkę oraz walkę z bezrobociem.

Tabela: Realne stopy procentowe w wybranych krajach

               stopa procentowa     wskaźnik cen towarów      realna stopa procentowa i usług konsumpcyjnych
                                           (CPI) A B A - B
Argentyna            54,3                  -1,7                         56
Brazylia             19,05                  8,2                         10,85
Rosja                25,0                  18,9                          6,1
Turcja               57,0                  66,5                         -9,5
Polska               11,5                   4,0                          7,5
Czechy               5,06                   4,4                          0,66
Węgry                10,2                   7,6                          2,6
USA                  2,05                   2,1                         -0,05	
Euroland             3,38                   2,4                          0,98

Źródło: The Economist (dane z października 2001).

Warto zaznaczyć, że realne stopy procentowe w Polsce są jednymi z najwyższych na świecie. Wyższe są tylko w Argentynie i Brazylii. Stąd wniosek, który potwierdzają wszyscy ekonomiści i członkowie RPP, że stopy w Polsce są zbyt wysokie i trzeba je obniżać. Skutki takich obniżek nie są do końca przewidywalne. Spadek stóp może spowodować wzrost inflacji, ale może jednocześnie pobudzić aktywność gospodarczą w kraju. Najlepsza dla polskiej gospodarki byłaby umiarkowana inflacja na poziomie 4-5%, przy jednocześnie niskim oprocentowaniu 8-9%. W związku z tym, muszą być zastosowane inne mechanizmy pobudzenia gospodarki, takie jak działania fiskalne lub jednocześnie fiskalne i monetarne.

Kiedy nastąpi spotkanie rządu z Radą Polityki Pieniężnej, nie oczekujemy złagodzenia stanowiska przez RPP. Raczej rada zaproponuje stopniową obniżkę stóp procentowych, a rząd będzie musiał się tym zadowolić. Rząd z kolei będzie chciał za wszelką cenę zwiększyć liczbę członków RPP lub chociaż nałożyć na nią dodatkowe obowiązki - odpowiedzialność za wzrost gospodarczy i zmniejszenie bezrobocia. Uważamy, że będzie optymalnie jeśli nie zwiększy się liczebności rady, a zostaną poszerzone jej kompetencje.