Fed: pierwsza podwyżka stóp lekko się oddala

Treść komunikatu FOMC wskazuje, że pierwsza podwyżka stóp jest nadal możliwa w czerwcu, ale kilka nowych, gołębich akcentów sugeruje możliwość opóźnienia początku normalizacji polityki pieniężnej w USA.

Fed podtrzymał na zakończonym wczoraj posiedzeniu kluczową deklarację, że może "cierpliwie" oczekiwać na właściwy moment rozpoczęcia normalizacji polityki pieniężnej. Minutes z grudniowego posiedzenia Fed wskazywały, że stwierdzenie to oznacza brak pierwszej podwyżki stóp procentowych "na co najmniej kilku następnych posiedzeniach". Sugeruje to, że pierwsza podwyżka stóp jest nadal możliwa w czerwcu br., ale wymagałoby to porzucenia deklaracji o "cierpliwości" na najbliższym posiedzeniu 17-18 marca (gdy zaprezentowane będą nowe prognozy Fed oraz odbędzie się konferencja prasowa J.Yellen). Kluczowe dla decyzji Fed mogą być dane o płacach, notowania USD i ropy, a także rozwój sytuacji za granicą.

Treść komunikatu została pierwszy raz od czerwca ub.r. zaakceptowana jednomyślnie przez wszystkich członków FOMC (który po raz pierwszy obradował w częściowo zmienionym i bardziej gołębim składzie).

Bardziej gołębi niż poprzednio był fragment komunikatu dotyczący procesów inflacyjnych. Napisano, że inflacja zanotuje w najbliższym czasie dalszy spadek i zauważono znaczne obniżenie oczekiwań inflacyjnych uczestników rynku. Jednocześnie jednak stwierdzono, że inne miary oczekiwań inflacyjnych pozostają stabilne i podkreślono, że w dłuższym terminie FOMC nadal oczekuje stopniowego wzrostu inflacji do 2%.

Jastrzębim akcentem była bardziej optymistyczna ocena kondycji amerykańskiej gospodarki i sytuacji na rynku pracy. Niemniej, chociaż nie wyrażono wprost obaw o otoczenie zewnętrzne amerykańskiej gospodarki, to w odróżnieniu od grudniowego komunikatu tym razem wymieniono rozwój sytuacji za granicą jako czynnik ważny dla przyszłych decyzji. Minutes ze styczniowego posiedzenia (publikacja 18 lutego) powinny wyjaśnić, jakie globalne czynniki Fed ma szczególnie na uwadze.