Komunikat z posiedzenia RPP
Rada Polityki Pieniężnej (RPP) na zakończonym w środę posiedzeniu zredukowała stopy procentowe o 25-50 punktów bazowych. Główna stopa spadła do 6,25 procent.
I. Ocena sytuacji gospodarczej
W styczniu i lutym br. ryzyko polityczne nadal kształtowało
nastroje konsumentów i podmiotów gospodarczych w USA i krajach strefy
euro. Pogorszenie nastrojów dotyczyło przede wszystkim konsumentów.
Zarówno w USA, jak i w Europie obniżyły się wskaźniki zaufania
gospodarstw domowych (w USA wskaźnik Uniwersytetu Michigan spadł z
poziomu 86,7 w grudniu 2002 r. do 82,4 w styczniu 2003 r., a wskaźniki
Komisji Europejskiej dla takich krajów, jak: Francja i Wielka Brytania
spadły odpowiednio: z .17 i -6 w grudniu 2002 r. do .20 i .9 w styczniu
br.).
Nastroje kół biznesu, zarówno w USA, jak i w strefie euro nie
wykazały w styczniu br. poprawy. Jednak, podobnie, jak w IV kwartale
2002 r., nastroje przedsiębiorstw amerykańskich są w br. lepsze aniżeli w
strefie euro.
Znalazło to swoje potwierdzenie w słabych wynikach sektora
przemysłu przetwórczego w głównych gospodarkach strefy euro
(przykładowo w grudniu 2002 r. produkcja przemysłu przetwórczego
Niemiec obniżyła się o 0,5% w stosunku do grudnia 2001 r., wobec
wzrostu o 2,8% w listopadzie (r/r), także wskaźniki obrazujące napływ
nowych zamówień dla przemysłu nie wykazały w styczniu br. istotnej
poprawy).
Słaby popyt sektora produkcyjnego oddala oczekiwany moment
przełamania . utrzymującej się od II kwartału 2001 r. - ujemnej dynamiki
inwestycji w strefie euro.
W dalszym ciągu czynnikiem o dużym stopniu niepewności jest
kształtowanie się światowych cen ropy naftowej. W styczniu 2003 r.
średnia cena ropy Brent wyniosła 31,3 USD za baryłkę, była więc o blisko
10% wyższa w porównaniu z grudniem ub.r. i o ponad 60% wyższa w
porównaniu ze styczniem 2002 r.
Na dalszy wzrost cen ropy oddziaływały, podobnie jak w poprzednim
miesiącu, przede wszystkim czynniki polityczne . ewentualna wojna z
Irakiem oraz trwający trzeci miesiąc strajk w sektorze naftowym w
Wenezueli. Zagrożenie wojną w Zatoce Perskiej budzi poważne obawy o
ciągłość dostaw ropy z tego regionu. Jak dotychczas sytuacja polityczna nie
wpływa na zmniejszenie poziomu produkcji. W styczniu 2003 r. dostawy
ropy z Iraku przebiegały bez zakłóceń (wyniosły one 2,5 mln b/d).
Z powodu sytuacji w Wenezueli zapasy ropy w krajach OECD
zmniejszyły się w styczniu br. o 90 mln baryłek i wyniosły 2,5 mld baryłek,
osiągając najniższy od pięciu lat poziom. Zmniejszył się również zapasy
produktów naftowych, zwłaszcza oleju opałowego co związane jest z
utrzymującymi się mrozami w północno-wschodniej części USA. Niski
poziom zapasów powoduje dodatkową, obok ryzyka politycznego, presję
na wzrost cen ropy.
W styczniu br. nie uległy zmianie dotychczasowe tendencje w
produkcji przemysłu. Wzrost produkcji przemysłowej ogółem, w
porównaniu z analogicznym miesiącem poprzedniego roku, obniżył się z
5,1% w grudniu do 4,2%, a tempo wzrostu przemysłu przetwórczego
obniżyło się z 6,7% w grudniu ub.r. do 4,7% w styczniu br., ale wynikało
to raczej z wpływu czynnika losowego związanego ze zwykłymi w tym
okresie zaburzeniami klimatycznymi, niż ze zmianami głównych
czynników wpływających na poziom produkcji. Sprzedaż działu przemysłu
.wytwarzanie i zaopatrywanie w energię, gaz, wodę., która w kolejnych
miesiącach drugiego półrocza 2002 r. nie przekraczała poziomu sprzed
roku, w styczniu br. była o 2,6% większa niż w analogicznym miesiącu
ub.r.
Spośród 29 działów przemysłu wzrost produkcji zanotowano w 18,
spadek w 11. Podobnie jak w poprzednich miesiącach najwyższe wzrosty
produkcji notuje się w przemysłach o wysokim i rosnącym udziale
sprzedaży na eksport.
Styczniowe mrozy przyczyniły się do dalszego obniżenia poziomu
produkcji budownictwa. Spadek produkcji w porównaniu z analogicznym
miesiącem poprzedniego roku ponownie przekroczył 10%.
W grudniu 2002 r. ponownie obniżył się deficyt na rachunku
obrotów bieżących - o 50 mln EUR w porównaniu z grudniem 2001 r. Był
to wynik zwiększenia się dodatniego salda niesklasyfikowanych obrotów
bieżących, zmniejszenie deficytu obrotów towarowych oraz wzrost
nadwyżki transferów bieżących; powiększyło się natomiast ujemne saldo
dochodów i usług.
Deficyt obrotów towarowych zmniejszył się w grudniu 2002 r. w
porównaniu do grudnia 2001 r. o 76 mln EUR, co wynikało z szybszego
wzrostu eksportu (o 14,3% w porównaniu z grudniem 2001 r.) niż importu
(o 8,6%). W całym 2002 r. wartość wpływów z eksportu wyrażona w euro
była o 2,9% wyższa w porównaniu z 2001 r., natomiast wartość wypłat za
import była o 2,4% niższa niż przed rokiem.
Zarówno dynamika eksportu, jak i importu wyraźnie przyśpieszyła
w IV kwartale ub.r. W tym okresie (w porównaniu do analogicznego
okresu roku 2001) eksport zwiększył się o 7,4%, a import o 2,7%.
Podobnie, jak dane statystyki płatniczej, również dane statystyki
rzeczowej wskazują na przyspieszenie obrotów w końcu 2002 r. Wstępne
dane po 11 miesiącach wskazują, że w porównaniu do analogicznego
okresu 2001 r., eksport w 2002 r. zwiększył się o 6,8%, a import o 3,7%.
Od początku 2002 r. najwyższy wzrost sprzedaży za granicę
charakteryzuje maszyny i sprzęt transportowy. Podobna tendencja
utrzymywała się również w IV kwartale ub.r. Wysoka dynamika eksportu
w tej grupie była w tym czasie przede wszystkim wynikiem zwiększenia
sprzedaży części samochodowych, statków (głównie w ramach usług
remontowych) oraz samochodów osobowych (gdzie powstrzymana została
tendencja spadku wartości eksportu obserwowana przez blisko 1,5 roku).
Ożywienie eksportu w IV kwartale ub.r. było wynikiem dalszego
wzrostu sprzedaży do krajów rozwiniętych, w tym zwłaszcza do krajów
Unii Europejskiej . Włoch i Wlk.Brytanii. Utrzymała się również wysoka
dynamika eksportu do Francji. Natomiast ponownie obniżył się eksport do
Niemiec. Podobnie, jak w III kwartale 2002 r., zaobserwowano znaczne
wyhamowanie wzrostu eksportu do krajów WNP.
Z badań GUS . przeprowadzonych pod koniec stycznia br. na
próbie ok. 6 tys. przedsiębiorstw - wynika, że stan koniunktury nie jest
uznawany za dobry, o czym świadczą ujemne wartości wskaźników
dotyczących różnych aspektów sytuacji gospodarczej (m. in. popytu
krajowego i zagranicznego, portfela zamówień, ilości sprzedanych
towarów, poziomu produkcji, zdolności przedsiębiorstw do regulowania
zobowiązań finansowych, opóźnienia płatności).
Na podkreślenie zasługuje jednak fakt, że coraz mniejsza jest
przewaga ocen negatywnych nad pozytywnymi - zwłaszcza w sekcji
przetwórstwo przemysłowe. Jest to wyraźnie widoczne w porównaniu z
analogicznym miesiącem ubiegłego roku, a w niektórych przypadkach
również w porównaniu ze styczniem 2001 r. (np. ocena sytuacji finansowej
w przetwórstwie przemysłowym i w handlu oraz ocena popytu w
przetwórstwie i ilości sprzedanych towarów w handlu).
W przewidywaniach na najbliższe trzy miesiące ujemne wskaźniki
utrzymują się głównie w budownictwie i handlu, choć są one mniej
negatywne niż w tym samym miesiącu rok wcześniej.
Optymistyczne przewidywania na temat przyszłości dominują
natomiast w wypowiedziach przedsiębiorców w sekcji przetwórstwo
przemysłowe (wskaźniki przybierają dodatnie wartości). Szczególnie
korzystne są prognozy kształtowania się popytu na wyroby tej sekcji . w
styczniu br. wskaźnik osiągnął jeden z wyższych poziomów notowanych
od dwóch lat. Według opinii przedsiębiorstw przemysłowych poprawi się
też popyt zagraniczny. Należy jednak zauważyć, że przewidywania
dotyczące popytu zagranicznego podlegają z miesiąca na miesiąc silnym
wahaniom, co jest zrozumiałe w świetle politycznej sytuacji na świecie.
We wszystkich sekcjach przedsiębiorcy są zgodni w opinii o
utrzymywaniu się w najbliższym czasie spadkowej tendencji cen i
zatrudnienia.