Reklama

Optymistyczna reakcja rynków na wypowiedź Yellen

Sprawozdanie J.Yellen przed amerykańskim Kongresem było relatywnie ubogie w informacje o krótkookresowych zamierzeniach FOMC, a skupiło się raczej na zagadnieniach strukturalnych amerykańskiej gospodarki (np. wysokie zadłużenie, niższy współczynnik aktywności zawodowej).

Podczas przemówienia przewodnicząca FOMC potwierdziła chęć stopniowego zacieśniania stóp procentowych i redukcji bilansu Fed. W dokumencie znalazło się także stwierdzenie, że członkowie FOMC uważnie obserwują dynamikę inflacji, ze względu na jej osłabienie w ubiegłych miesiącach, które zostało odczytane jako gołębi sygnał przez część uczestników rynku. W efekcie wypowiedź Yellen wywołała dużą zmienność €/US$ (chociaż bez wyraźnego kierunku) oraz umocnienie amerykańskich obligacji.

Wczorajsze wystąpienie J.Yellen okazało się rozczarowaniem dla inwestorów oczekujących bardziej zdecydowanych wskazówek co do dalszych posunięć Fed. Yellen nieco ostrożniej wypowiedziała się na temat perspektyw inflacji w USA. Efektem był spadek dochodowości Treasuries na całej krzywej. Niemieckie papiery, szczególnie z długiego końca, zanotowały jednak niewielkie osłabienie z uwagi na solidne dane ze strefy euro, a POLGBs były stabilne. €/US$ spadł wczoraj do 1,14 (po nieudanej próbie przełamania 1,15), ale dziś rano ruch się cofnął. €/PLN przesunął się natomiast do dołków z ostatnich dni, tj. 4,23.

Reklama

Dynamika produkcji przemysłowej w cze-17 w strefie euro wzrosła z 1,2%r/r do 4%r/r, przekraczając rynkowe oczekiwania (3,5%r/r). Wzrost aktywności widoczny był w zdecydowanej większości europejskich gospodarek, w tym słabszych dotychczas Włoszech (2,8%r/r). Utrzymanie zbliżonego tempa aktywności w nadchodzących miesiącach sprzyjać będzie przekroczeniu przez dynamikę PKB poziomu 2%r/r (wobec 1,9%r/r w 1kw17).

Dane z brytyjskiego rynku pracy zaskoczyły pozytywnie. Zatrudnienie (średnia za ostatnie 3 miesiące wobec kolejnych 3 poprzedzających( miesięcy wzrosło o 175tys. etatów wobec oczekiwań rzędu 120tys.miejsc pracy.

Stopa bezrobocia spadła o 0,1pp do 4,5%. Równocześnie dynamika wynagrodzeń wzrosła z 1,8%r/r do 2%r/r, co pomijając rewizję danych za maj-17 o 0,1pp w górę było zgodne z rynkowymi oczekiwaniami. Zmiany na rynku pracy po referendum w sprawie Brexit przebiegają łagodniej niż zakładały prognozy analityków. Jednakże wciąż obserwujemy spadek realnej wartości brytyjskich wynagrodzeń (po silnej deprecjacji funta), co sugeruje obniżenie się dynamiki konsumpcji w najbliższych kwartałach.

Dzisiaj w brytyjskim parlamencie najprawdopodobniej uchwalony zostanie tzw. Great Repeal Bill. Ustawa przenosi część prawodawstwa UE na grunt brytyjskiej legislacji i stanowi przygotowanie do funkcjonowania UK poza strukturami UE. Przebieg procesu legislacyjnego, w szczególności uchwalenie ewentualnych poprawek posłów do projektu rządowego, może wskazać na słabszą pozycję negocjacyjną obecnego rządu w procesie Brexit i tym samym przełożyć się na wyceny GBP oraz brytyjskich aktywów.

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »