Utrzymanie stóp bez zmian może umocnić złotego, osłabić krótsze papiery
Prognozy dotyczące decyzji RPP podzieliły rynek. Scenariusz bazowy to brak zmian poziomu stóp w maju, ale pojawiają się głosy, że redukcja może wynieść 50 pb. Jeśli jednak nie dojdzie do żadnej zmiany, to RPP wesprze taką decyzją złotego, ale nie pomoże obligacjom o krótszym terminie zapadalności - oceniają analitycy.
"Wprawdzie konsensus ekonomistów wskazuje na pozostawienie stóp procentowych na niezmienionym poziomie, to rynki oczekują obniżki o 25 pb, a nawet o 50 pb. W razie powstrzymania się od zmiany kosztu pieniądza krótko- i średnioterminowe obligacje skarbowe mogą osłabiać się dalej, a złoty powinien się umocnić" - uważają analitycy Banku Pekao.
Natomiast jeśli dojdzie do głębszego cięcia, co również jest scenariuszem dopuszczanym przez część graczy, złoty może osłabić się.
"Opcja głębszej redukcji stóp wywołałaby przecenę złotego w kierunku 4,20 w relacji do euro. Losy jutrzejszego przetargu nowego 5-letniego benchmarku uzależnione będą w dużym stopniu właśnie od decyzji RPP i komentarzy podczas konferencji" - napisali w komentarzu analitycy Banku Pekao.
RPP ogłosi swoją decyzję w środę. Obecnie stopa referencyjna wynosi 3,25 proc. Większość ankietowanych przez PAP ekonomistów (17 z 24) nie spodziewa się jej zmiany w środę, ale 5 ekonomistów dopuszcza redukcję o 25 pkt. bazowych, pozostałych dwóch oczekuje cięcia nawet mocniejszego - o 50 pb.
Ministerstwo Finansów zaoferuje, w czwartek obligacje PS0718 łącznie za 3,5-5,5 mld zł.
Na rynkach światowych panuje pozytywny nastrój podsycany dobrymi odczytami z gospodarek.
"Wczorajsze lepsze dane z Niemiec i dzisiejsze z Chin podtrzymują pozytywne nastroje na rynkach akcji. Dziś w strefie euro ważne będą kolejne informacje z największej gospodarki (produkcja przemysłowa) oraz aukcja 5-letnich Bundów. EUR-USD kwotowany jest w pobliżu 1,31. Wciąż widzimy większe prawdopodobieństwo trwalszego osłabienia EUR-USD z ruchem poniżej 1,28, choć w krótkim terminie opcja konsolidacji w okolicy 1,30-1,32 jest cały czas możliwa" - napisali analitycy Banku Pekao.
Zamówienia w niemieckim przemyśle pozytywnie zaskoczyły rynek. Odnotowały wzrost w marcu 2013 r. o 2,2 proc. mdm, a rdr spadły o 0,4 proc. Tymczasem analitycy spodziewali się, że w marcu zamówienia mdm spadną o 0,5 proc., a rdr spadną o 2,9 proc. W środę natomiast rynek pozna szczegóły dotyczące dynamiki produkcji przemysłu w gospodarce niemieckiej w marcu.
Dynamika eksportu i importu Chin była wyższa od oczekiwań. Eksport w kwietniu wzrósł rdr o 14,7 proc., po wzroście poprzednio o 10,0 proc. i wobec spodziewanych teraz 9,2 proc. Import wzrósł zaś w ub. miesiącu o 16,8 proc., po wzroście w marcu o 14,1 proc. i wobec oczekiwanego w kwietniu przez analityków wzrostu o 13,0 proc.
środa wtorek wtorek
9.30 16.05 9.40
EUR/PLN 4,1444 4,1454 4,1535 USD/PLN 3,1614 3,1616 3,1740 EUR/USD 1,3110 1,3111 1,3085
OK0715 2,61 2,62 2,61 PS0418 2,77 2,79 2,76 DS1023 3,22 3,26 3,21
