W oczekiwaniu na decyzję RPP

Z ostatniej ankiety PAP wynika, że zdaniem 18 z 22 ankietowanych przez PAP ekonomistów stopy NBP pozostaną w tym roku na obecnym poziomie. W przypadku najbliższego, lipcowego posiedzenia RPP 21 z 22 ekonomistów nie spodziewa się zmiany poziomu stóp NBP. 1 ekonomista oczekuje obniżki stóp o 25 pb.

Część ekonomistów spodziewa się, że RPP zrezygnuje z ogłaszania forward guidance, co może otworzyć drogę do obniżek stóp w przyszłości.

"Dzisiejsze notowania złotego podporządkowane będą wynikowi posiedzenia RPP. W naszej ocenie Rada utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie i mimo, iż prawdopodobnie zrezygnuje z forward guidance, tj. komunikacji okresu stabilizacji stóp procentowych, to retoryka komunikatu i wypowiedzi prezesa NBP będzie mniej gołębia od oczekiwań rynku. W takim przypadku spodziewamy się nieznacznego umocnienia polskiej waluty i korekty SPW w dotychczasowym spadkowym trendzie rentowności" - napisali analitycy Banku Millennium.

Również rynek długu czeka na wyniki posiedzenia RPP. Kolejnym ważnym wydarzeniem będzie czwartkowa aukcja długu.

Ministerstwo Finansów zaoferuje na aukcji 3 lipca obligacje DS0725 / WS0428 za 1,0-3,0 mld zł.

"W środę czeka nas konferencja RPP, na której spodziewamy się wycofania się Rady z forward guidance oraz zaprezentowania projekcji inflacyjnej. W bazowym scenariuszu zakładamy, że Rada pozostawi stopy na obecnym poziomie i obniży znacząco projekcję inflacyjną oraz projekcję wzrostu gospodarczego. Będzie to zapowiedzią redukcji stóp procentowych na wrześniowym spotkaniu. Realizacja tego scenariusza powinna wesprzeć oczekiwania na rynku na obniżkę stóp i przełożyć się na spadki stawek FRA i IRS oraz obniżki dochodowości obligacji" - napisali analitycy PKO BP.

"W kolejnych dniach spodziewamy się stabilizacji wycen krajowego długu. Sprzyjać temu powinna konferencja EBC oraz publikacja kolejnych danych z rynku pracy w USA, gdzie spodziewamy się umiarkowanych odczytów. W perspektywie połowy miesiąca spychać krzywą w dół będą dane o inflacji r/r w Polsce za czerwiec, które mogą zaskoczyć ujemnym odczytem" - dodali.