Hossa na indeksach i bessa na akcjach. Czekanie na Fed
Na rynkach zagranicznych doszło, w ostatnich dniach, do silnego odreagowania co było spowodowane zmianą narracji na temat nowego wariantu covid-19. Jeszcze dwa tygodnie temu rynek panikował na wieść o odkrytym omikronie, a obecnie konsensus rynkowy zakłada, że wariant ten jest mniej zajadliwy od delty (powoduje łagodniejsze objawy), a ponadto to szczepionki (a właściwie 3 dawka) zapewniają odpowiednia ochronę.
Biznes INTERIA.PL na Twitterze. Dołącz do nas i czytaj informacje gospodarcze
Niezależnie od tego czy rynek ma racje odnośnie Omikrona (potrzebujemy więcej danych, zwłaszcza z Europy, aby móc potwierdzić, bądź obalić pewne, robocze hipotezy), inwestorzy ewidentnie wrócili do trybu zakupowego, bijąc historyczne rekordy dziennych napływów do lewarowanych ETF na indeks Nasdaq100. Optymistyczne nastroje na rynku może chyba popsuć jedynie przyszłotygodniowe posiedzenie FED (15 grudnia), na którym może dojść do drastycznej zmiany w kursie prowadzonej polityki pieniężnej.
Jerome Powell oraz członkowie FOMC poniekąd przyznali się do zlekceważenia inflacji (błąd w prowadzonej polityce pieniężnej?), toteż można zakładać, że będą chcieli szybciej podnosić stopy procentowe niż oczekuje rynek.
Czekając na posiedzenie banku centralnego, należy napisać kilka słów na temat głębokości rynku. Otóż sytuacja na indeksie Nasdaq 100, czy też S&P500 jest wręcz kuriozalna, gdyż liczba spółek poprawiających minima, zbliża się do wartości, która została osiągnięta w marcu 2020 roku, czyli w dołku covidowej paniki. Na wielu (jeśli nie na większości spółek) rozpoczęła się techniczna bessa (kurs spadł ponad 20% od szczytu), zaś indeksy są w rejonie historycznych maksimów. Taka sytuacja powstała na skutek silnych wzrostów FANG+, które mają największy udział w indeksach.
Zwyżka na tych kilku spółkach, była w stanie zneutralizować spadki pozostałych walorów windując indeksy wyżej. Nie jest to jednak nic pożądanego, gdyż głębokość rynku ewidentnie nie potwierdza trendu wzrostowego. Kiedy rozpocznie się ruch korekcyjny na technologicznych gigantach to rynek może wpaść w tryb paniki.
Na krajowym rynku najważniejszym wydarzeniem było posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej, która zgodnie z konsensusem ekonomistów, podjęła decyzje o podniesieniu stóp procentowych o 50 punktów bazowych. Tym samym, stopa referencyjna wzrosła do poziomu 1,75%, osiągając najwyższą wartość od kilku lat. Część ankietowanych specjalistów spodziewała się nawet silniejszego zacieśnienia polityki monetarnej, aczkolwiek niewykluczone, że wpływ na decyzje NBP miała ogłoszona przez rząd tarcza antyinflacyjna.
Być może, Rada postanowiła odsunąć nieco w czasie zacieśnianie polityki pieniężnej, aczkolwiek rynek w dalszym ciągu wycenia, że WIBOR w pierwszej połowie 2022 roku osiągnie wartość w przedziale 3%-3,5%. Dzisiejsza konferencja prasowa prezesa Glapińskiego może rozwiać część wątpliwości i nakreślić szczegółowy plan działania banku centralnego.
Podjęta decyzja jest doskonałym sygnałem technicznym do sprzedawania faktów (gdyż rynek czekał na to wydarzenie), zwłaszcza, że indeksy zakończyły korektę wzrostowa i zbudowały prawe ramię w formacjach głowy z ramionami. Jeśli niedźwiedziom uda się przejąć inicjatywę i sprowadzić cenę poniżej listopadowych dołków to odwrócenie trendu zostanie potwierdzone. W takim scenariuszu indeks WIG powinien się skorygować (co najmniej) do 60 tys. pkt., zaś WIG20 zanurkuje pewnie poniżej 2000 pkt.
Opisana tendencja spadkowa mogłaby się wydarzyć nawet w grudniu, tym bardziej, że w przyszłym tygodniu będzie mieć miejsce kluczowe posiedzenie FED. Tym samym, końcówka roku może upłynąć w pesymistycznych nastrojach, a indeksy mogą wymazać całoroczne wzrosty.
Marcin Działek
Analityk Techniczny
Doradca inwestycyjny (nr licencji 402)
Biuro Doradztwa Inwestycyjnego i e-Biznesu
Santander Biuro Maklerskie
