Kasa wycieka za granicę

Poziom aktywów zgromadzonych w funduszach zagranicznych był niższy, o mniej więcej -6,5%, od najwyższego poziomu, jaki zarejestrowaliśmy w  grudniu 2007 roku. Lutowy wzrost wartości aktywów w segmencie funduszy zagranicznych nie wpisuje się w scenariusz, jaki zrealizował się dla całego polskiego rynku funduszy. Wystarczy wspomnieć, że aktywa krajowych TFI zmalały w lutym o -1,4% tj. o -1,6 mld złotych. Oprócz samego napływu, na wzrost aktywów instytucji zagranicznych miały w głównej mierze wpływ wzrosty wycen jednostek w funduszach spółek surowcowych, które z kolei wykorzystały silne wzrosty na rynkach ropy oraz na rynku złota. Dopiero w dalszej kolejności, na wzrost poziomu aktywów wpływ miały dobre wyniki niektórych rynków wschodzących, czyli na przykład dobre wyniki indeksów na giełdach w Ameryce Łacińskiej.

Podobnie jak w przypadku stycznia, również i w raporcie dotyczącym lutego, uwzględniliśmy aktywa zgromadzone w takich instytucjach zagranicznych jak BlackRock Merrill Lynch, Fortis Investments, Franklin Templeton, HSBC Investments, Legg Mason Investments (Luxembourg), Robeco, Torrus Funds oraz World Investments Opportunities Funds. Prezentowane w raporcie aktywa napłynęły do funduszy zagranicznych w wyniku sprzedaży bezpośredniej na podstawie notyfikacji Komisji Nadzoru Finansowego oraz dzięki sprzedaży poprzez niezwykle w ich przypadku istotny kanał dystrybucji, jakim są Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe.

Analizując strukturę aktywów instytucji zagranicznych w Polsce wartym uwagi zjawiskiem, jest dalszy wzrost udziału funduszy sektorowych. Aktywa tej grupy funduszy wzrosły w lutym o +80 mln złotych i było to w ujęciu wartościowym prawie 4 razy więcej niż wzrost w  styczniu. Pomimo wielu zalet, głownie ze względu na skoncentrowany charakter funduszy sektorowych, należy traktować je jako jedne z najbardziej ryzykownych pomysłów inwestycyjnych. Zebrane przez nas dane sugerują jednak, że znaczna część polskich inwestorów decydujących się na fundusz instytucji zagranicznej, jest zainteresowana właśnie takimi pomysłami.

Michał Duniec, analityk,