Spadek depozytów i innych zobowiązań

Spadek w tej kategorii wyniósł 1,7% m/m

oraz 1,5% r/r, wobec spadku o 5,6% r/r miesiąc

wcześniej. Tendencja ta była wypadkową dwóch

czynników. Przede wszystkim wynikała z przesuwania

oszczędności z systemu bankowego do funduszy

inwestycyjnych oraz innych, alternatywnych wobec lokat

bankowych sposobów oszczędzania. Sprzyjał temu fakt,

że część lokat założonych w 2001 r. i mających na celu

uniknięcie podatku od dochodów kapitałowych wygasała

właśnie w tym miesiącu. Niejako potwierdza to spadek

terminowych depozytów gospodarstw domowych o 3,6%

m/m, podczas gdy w depozytach bieżących odnotowano

wzrost o 4,3% m/m (warto również podkreślić, że od

początku 2002 r. depozyty bieżące gospodarstw

domowych wzrosły o 11,2%, podczas gdy depozyty

terminowe zmniejszyły się o 7,2%). Oprócz dążenia

ludności do realokacji środków w swoich portfelach,

dodatkowym czynnikiem przyczyniającym się do

zmniejszania wielkości depozytów gospodarstw

domowych była niska dynamika dochodów ludności oraz

zła sytuacja na rynku pracy - przy niekorzystnej sytuacji

makroekonomicznej gospodarstwa domowe dążyły do

zachowania konsumpcji na stabilnym poziomie,

zmniejszając równocześnie posiadane oszczędności.

Niskiej dynamiki w tej kategorii oczekujemy

również w grudniu 2002 r. oraz w styczniu br. Tendencje

te będą w dalszym ciągu stymulowane przez odpływ

środków z lokat bankowych do alternatywnych

sposobów oszczędzania, jednakże w kolejnych

miesiącach 2003 r. oczekujemy ich wyhamowania -

głównie pod wpływem konieczności odbudowy

oszczędności oraz w efekcie osłabienia szoku, jakim dla

oszczędzających był szybki spadek dochodowości lokat

bankowych w wyniku spadku stóp procentowych oraz

wprowadzenia podatku od dochodów kapitałowych.

W listopadzie odnotowano pierwszy od sierpnia

ubiegłego roku spadek depozytów przedsiębiorstw. W

ujęciu miesięcznym depozyty te zmniejszyły się o 2,3%

do poziomu 50,8 mld zł i równocześnie były o 4,4%

wyższe niż w analogicznym okresie roku poprzedniego.

Biorąc pod uwagę dobre dane na temat produkcji

sprzedanej przemysłu oraz sprzedaży detalicznej,

świadczące raczej o poprawie, a nie pogorszeniu

sytuacji finansowej przedsiębiorstw, trudno wytłumaczyć

tak znaczny spadek w tej kategorii. Sądzimy raczej, że

miał on charakter jednorazowy i wraz z poprawą sytuacji

gospodarczej oczekujemy lekkiego przyspieszenia

dynamiki depozytów przedsiębiorstw.

Analitycy PKO BP