Włoski Pioneer - fuzja dwóch TFI i trzech PTE?
Druga co do wielkości grupa bankowa we Włoszech - UniCredito Italiano - uzgodniła w poniedziałek zakup amerykańskiej firmy inwestycyjnej Pioneer Group.
Druga co do wielkości grupa bankowa we Włoszech - UniCredito Italiano - uzgodniła w poniedziałek zakup amerykańskiej firmy inwestycyjnej Pioneer Group. Transakcja, której wartość oszacowano na 1,2 mld USD, ma na celu przede wszystkim umocnienie pozycji Włochów w Stanach Zjednoczonych i Niemczech. Ponadto UniCredito przejmie działalność Amerykanów w Irlandii, krajach Europy Środkowowschodniej oraz w Azji.
Dla polskiego rynku kapitałowego może to oznaczać fuzje nawet trzech towarzystw emerytalnych i dwóch inwestycyjnych. Włosi zapłacą za akcje Pioneera 43,50 USD, a więc 40% powyżej ceny akcji amerykańskiej firmy z zamknięcia piątkowych notowań na giełdzie nowojorskiej, która wyniosła 31 USD.
- Mamy bardzo dobrze rozwiniętą sieć dystrybucji w USA i Niemczech oraz 72-letnią tradycję inwestowania w akcje. Łącząc się z UniCredito będziemy mogli zaoferować klientom nowe produkty - podkreśla John Cogan, dyrektor generalny The Pioneer Group.
Firmy z grupy Pioneera działające w Polsce nie udzielają żadnych informacji na temat fuzji. Tymczasem przejęcie Pioneera przez UniCredito wiele może zmienić na rynkach funduszy inwestycyjnych i emerytalnych. Pioneer zarządza bowiem nadal największym pod względem powierzonych aktywów towarzystwem inwestycyjnym, natomiast Włosi są inwestorem strategicznym posiadającym ponad 50% udziałów Banku Pekao, który z kolei jest współwłaścicielem TFI Pekao/Alliance. Po zamknięciu transakcji zapewne UniCredito, jako jedyny właściciel, nie będzie zainteresowany utrzymywaniem dwóch konkurujących ze sobą towarzystw, dlatego można się spodziewać ich połączenia. Z tych samych powodów można spekulować o fuzji OFE Pioneer i OFE Pekao/Alliance.
Zgodnie z umową, zapowiedziana transakcja ma zostać sfinalizowana w trzecim kwartale br. Pioneer ma także przekazać swoim dotychczasowym udziałowcom pozostałe posiadane przez niego aktywa, których nie uwzględnia transakcja z UniCredito. Chodzi tu o działalność na rosyjskim rynku finansowym, na rynkach zasobów naturalnych i nieruchomości oraz inwestycje typu venture capital. Wspólnie z należącą do UniCredito firmą EuroPlus Research and Management stworzy nowy globalny fundusz, który będzie zarządzał aktywami o wartości przekraczającej 100 mld USD. Obecnie EuroPlus ma w zarządzaniu 75 mld USD. Główną siedzibą nowej firmy będą Włochy.
Powodem: straty
Pioneer zastanawiał się nad znalezieniem partnera już w lutym br., kiedy to znalazł się pod presją jednego ze swoich największych akcjonariuszy - Southeastern Asset Management, który oskarżył go o duże straty, jakie poniósł na rynku zasobów naturalnych, głównie wyrębie lasów w Rosji. Dla ograniczenia kosztów nie pomogła prowadzona od dwóch lat gruntowna restrukturyzacja grupy, polegająca na przebudowaniu struktury i wyprzedaży tych aktywów, które nie są związane z podstawową działalnością, a więc zarządzaniem funduszami powierniczymi i emerytalnymi. W Polsce Pioneer sprzedał PPABankowi większość własnej sieci dystrybucyjnej, by skupić się na budowaniu nowej sieci bankowej i brokerskiej oraz uruchomieniu spółki dystrybucyjnej z amerykańskim ubezpieczycielem Nationwide, który został współudziałowcem PTE Pioneer. W marcu rada dyrektorów bostońskiej grupy zdecydowała więc o wynajęciu dwóch czołowych banków inwestycyjnych Merrill Lynch i Salomon Smith Barney, aby doradzały Pioneerowi przy znalezieniu silnego partnera
Będą fuzje?
Przejęcie grupy Pioneera przez UniCredito może oznaczać konieczność połączenia działających w Polsce zarówno towarzystw emerytalnych, jak i inwestycyjnych. Informacje o tym, że Pioneer chce sprzedać swój fundusz emerytalny, pojawiły się kilka tygodni temu. Przedstawiciele PTE zapewniali jednak, iż los funduszu nie został jeszcze przesądzony, gdyż wszystko zależy od tego, kto kupi bostoński Pioneer Group. Ponieważ inwestorem grupy został UniCredito, który poprzez Bank Pekao jest współwłaścicielem PTE Pekao/Alliance, spodziewać się raczej można fuzji towarzystw. Takie rozwiązanie może okazać się bardzo korzystne dla Pekao, które niewielkim kosztem podwoi wielkość posiadanego funduszu emerytalnego.
Natomiast połączenie towarzystw inwestycyjnych spowoduje, że Bank Pekao stanie się współwłaścicielem największego na rynku towarzystwa. Obecnie bowiem ze względu na powierzone aktywa (150,8 mln zł na koniec marca) udział TFI Pekao/Alliance w rynku wynosi zaledwie około 4%. Natomiast udział TFI Pioneera, choć od kilkunastu miesięcy systematycznie spada, nadal jest największy na rynku i wynosi ponad 34% (1,4 mld zł).
Rola Allianza
Dla dalszych losów nowo tworzącej się grupy nie bez znaczenia może okazać się połączenie kapitałowe UniCredito z niemiecką grupą ubezpieczeniową Allianz. O bliskiej współpracy tych firm może świadczyć nie tylko wspólnie utworzone konsorcjum przy inwestycji w Pekao (Allianz posiada 2% akcji banku), ale obecnie również przy prywatyzacji Bulbanku - największego banku w Bułgarii. W połowie kwietnia pojawiły się również pogłoski o tym, że OFE Pioneer został sprzedany Allianzowi. Choć nie potwierdziły się one, dowiedzieliśmy się, że Allianz był gotowy do złożenia oferty, ale wycofał się po sygnale z centrali. W tym samym czasie Deutsche Bank powiązany kapitałowo z Allianzem zaproponował UniCredito współpracę. Możliwe zatem, że przygotowywana jest fuzja trzech, a nie dwóch PTE. W wyniku połączenia funduszy emerytalnych powstałoby OFE, które pod względem liczby uczestników (około 400 tys.) i wielkości aktywów (około 150 mln zł) mieściłoby się w pierwszej 10 największych funduszy.
