Akcje za 8 miliardów

Jeszcze nie opadły emocje po gigantycznej ofercie PKO BP, a już inwestorzy szykują się na dalsze oferty prywatyzacyjne. Według resortu skarbu na warszawską giełdę w tym roku mają trafić akcje spółek skarbu państwa za 8 mld zł.Jeśli skarb państwa zrealizuje zapowiedzi, to na giełdę trafią papiery 12 jego spółek.

W kolejce czekają prawdziwe perełki takie jak: PZU SA, Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo, Grupa Lotos czy spółki energetyczne i elektrownie.

Konieczne zachęty!

Według analityków, żeby sprzedać wszystkie oferowane walory, trzeba będzie bardziej niż w 2004 roku liczyć na inwestorów zagranicznych. Niektóre polskie instytucje - m.in. fundusze inwestycyjne czy emerytalne - mogą mieć kłopoty z ich wchłonięciem .

Maklerzy giełdowi zwracają uwagę iż, ważne aby nie nastąpiła kumulacja ofert w podobnych terminach, oraz rozsądnie skonstruowana emisja. Można przypuszczać, że ministerstwo będzie starało się zachęcić drobnych inwestorów, proponując atrakcyjne dyskonto i nie wysoką ceną. Niestety patrząc na terminarz trudno będzie rozłożyć emisje w czasie, bo kalendarz prywatyzacyjny jest bardzo napięty, a okres wakacji nie sprzyja sprzedawaniu ofert.

Nadchodzi PZU

Najwięcej do sprzedania jest walorów PZU. Giełdowy debiut mógłby się odbyć na przełomie maja i czerwca. Na parkiet ma trafić około 20 proc. akcji, łączną ich wartość szacowana jest na około 2,2 mld zł. Oferta zależy od przebiegu postępowania arbitrażowego, ale minister skarbu liczy na ugodę w sporze z Eureko. Nie powinno zaszkodzić ofercie powołanie sejmowej komisji wokół prywatyzacji PZU.

Spór z Eureko Przypomnijmy jednak iż przed Międzynarodowym Trybunałem Arbitrażowym toczy się postępowanie przeciwko Polsce z powództwa firmy Eureko. Inwestor zarzuca nam opóźnianie prywatyzacji PZU SA. Holendrzy domagają się zrealizowania umowy prywatyzacyjnej, zgodnie z którą mieli dokupić pakiet akcji PZU, dający im większościowy udział. Werdykt arbitrów spodziewany jest wkrótce. Jeżeli będzie negatywny dla Polski, grozi nam odszkodowanie szacowane na kilkaset milionów euro.

PZU kusi

Zarząd PZU przygotowując się do debiutu na giełdzie stara się uatrakcyjnić ofertę. Prezes PZU Cezary Stypułkowski zapowiedział iż zabiegał będzie o wypłacenie dywidendy akcjonariuszom z zysku spółki za 2004 rok, który przekroczył ponad 2 mld zł.

Po trzech kwartałach ubiegłego roku zysk grupy wzrósł do 1.591 mln zł, czyli o 31,5 proc. wobec trzech kwartałów 2003. Zysk netto samego PZU wzrósł o 8,8 proc. do 950,4 mln zł, a PZU Życie o 55,7 proc. do 637,4 mln zł.

Ile warte jest PZU Wielu potencjalnych inwestorów zastanawia się ile są warte akcje PZU. Cena w transakcji między Bankiem Millennium i Eureko pokazuje, że wartość całego PZU SA strony szacują na 16 mld złotych (185,29 złotych za akcję). Kwoty są identyczne z wyceną z września 2003 r., kiedy Millennium podpisał porozumienie o akcjach PZU z BCP. Wcześniej wartość PZU wyceniana była co najmniej trzykrotnie. Pierwszy raz w 1999 r., w umowie prywatyzacyjnej, dającej 30-proc. pakiet akcji konsorcjum Eureko-Bank Millennium - na 10,1 mld złotych (jedna akcja - 116,5 zł). Następnie w 2001 roku, kiedy Eureko podpisało ze skarbem państwa dodatkową umowę prywatyzacyjną - na 13,2 mld złotych (153 zł za akcję). W końcu ubiegłego roku analitycy Domu Maklerskiego BZ WBK szacowali zaś wartość PZU na 13,6 mld złotych (157 złotych za akcję). Dostępne na rynku akcje pracownicze są wyceniane na 150 - 170 złotych.

Ostatnio agencja ratingowa Standard & Poor's zmieniła prognozę (z negatywnej na stabilną) co do perspektyw zmiany oceny Eureko. Rating Eureko na poziomie A plus nie został jednak zmieniony. Jest on oceną S&P dotyczącą spłaty długoterminowych zobowiązań kredytowych oraz ubezpieczeniowej siły finansowej spółek holenderskiej grupy.

Potentat na rynku

Grupa Kapitałowa Powszechnego Zakładu Ubezpieczeń SA (Grupa PZU) jest największą grupą ubezpieczeniową i jedną z największych instytucji finansowych w Polsce, a także w Europie Środkowo- Wschodniej. Jej tradycje sięgaj1 1803 roku. Działalność Grupy PZU obejmuje kompleksową obsługę ubezpieczeniowo-finansową. Podmioty Grupy oferują usługi w zakresie ubezpieczeń majątkowych, osobowych i życiowych, funduszy inwestycyjnych oraz na rynku otwartych funduszy emerytalnych.

Zdaniem analityka giełdowego Marcina Zabrzeskiego z biznes.INTERIA.pl inwestorzy będą nadal

zainteresowani giełdą, bowiem z powodu spodziewanego spadku stóp procentowych. Inwestorzy w sposób naturalny będą poszukiwać bardziej ryzykownych okazji inwestycyjnych.