Atuty Unibepu pozostają bez zmian
Analitycy DI BRE Banku w raporcie z 14 września podtrzymali rekomendację "akumuluj" akcje Unibepu, wyznaczając dla nich cenę docelową na 930 zł. W dniu wydania raportu kurs akcji Unibepu wyniósł 8,40 zł.
Analitycy DI BRE Banku oceniają, że wyniki Unibepu za drugi kwartał 2010 roku były zgodne z oczekiwaniami. "Zauważamy różnice w strukturze wyników w segmentach działalności w stosunku do prognoz, różnice te jednak są przejściowe i nie powinny wpływać na wyniki Unibepu w przyszłości" - napisano w raporcie. Na przełomie lipca i sierpnia zarząd Unibepu zaprezentował nową prognozę wyników spółki w 2010 roku. Prognoza zakłada 680 mln zł przychodów (wcześniej 607 mln zł) oraz 22 mln zł zysku netto (wcześniej 20 mln zł).
"Nową prognozę zarządu uwzględniamy w naszych szacunkach wyników spółki. Łącznie z przychodami za pierwsze półrocze, portfel zamówień Unibepu szacujemy łącznie na 931 mln zł (w tym 310 mln zł na rok 2011).
Sytuacja w najważniejszym dla spółki segmencie kubaturowym pozostaje stabilna, gdyż nie następuje na razie istotny wzrost kosztów budowy. Wynika to z dużych mocy wytwórczych dostawców materiałów i ograniczonego popytu" - napisano w raporcie DI BRE Banku. "Atuty inwestycyjne Unibepu pozostają bez zmian.
Ze względu na oczekiwane rozpoznanie w wynikach 2012 roku nowego projektu deweloperskiego Point House, możemy oczekiwać, że spółka zaprezentuje w 2012 roku jednocyfrowe P/E = 7,5. Oczekujemy też, że w 2012 roku poprawią się marże w generalnym wykonawstwie w kraju (2011P: 2 proc. EBIT, 2012P: 3,3 proc. EBIT). Unibep jest jedną z nielicznych społek, ktorych wycena dyskontuje niższą rentowność nowych zleceń budowlanych. Mimo to firma jest notowana z dyskontem do branży rzędu 15 proc. Tak duże dyskonto wynika z wysokiej wyceny największych społek z branży" - dodano.
