Czy fundusze hedgingowe są ryzykowne?
W powszechnej opinii fundusze hedgingowe to inwestycje wysokiego ryzyka, potrafiące rosnąć po kilkadziesiąt procent rocznie, by czasem spadać po 20-30%. Tymczasem organizacji notujących tak spektakularne wyniki jest bardzo mało - pisze "Parkiet".
Szczegółowe badania prowadzone w ostatnich latach obalają mit jakoby z uwagi na wykorzystywanie wysokiej dźwigni inwestycja taka charakteryzuje się wysokim ryzykiem. Z raportu przygotowanego dla MFW wynika, że ok. 85% zbadanych funduszy nie wykorzystuje większej dźwigni niż 2:1 - zaznacza gazeta. Duża część zajmuje się arbitrażem, w którym ryzyko jest bardzo niskie. Jeszcze inne czerpią swoją przewagę z nad klasycznymi funduszami inwestycyjnymi z rzeczywistego wykorzystywania transakcji zabezpieczających (hedge). Inne tworzone są wyłącznie na potrzeby planów emerytalnych i oferują stałe stopy zwrotu. Bardzo popularne są również fundusze funduszy (funds of funds), dające bardziej stabilne wyniki i charakteryzujące się systematycznymi zwyżkami.
W okresie 1990-2001 średni roczny wzrost indeksu SP500 wyniósł 12,3%, przy czym maksymalny spadek to 30%. Tymczasem indeks funduszy hedgingowych liczony przez firmę Hedge Fund Research rósł w tym okresie średnio 11% rocznie, ale największy jego spadek wyniósł 13%, czyli ponad dwa razy mniej niż indeksy akcji. Zatem porównywanie zmienności wskazuje jednoznacznie na większą stabilność wyników uzyskiwanych przez fundusze typu "hedge" - zauważa "Parkiet". Warto również zauważyć, że większość zarządzających w funduszach hedgingowych pobiera wynagrodzenia w postaci części wypracowanego zysku. Interes klienta pokrywa się więc z interesem zarządzającego.
Źródło: Gazeta Giełdy "Parkiet"
