"W kontekście obserwowanego w ostatnich tygodniach spadku kursu Cube.ITG uważamy, iż w chwili obecnej rynek nie docenia potencjału rozwoju spółki wynikającego m.in. z planowanych przejęć czy ekspansji na nowe rynki. Mimo pogorszenia warunków makroekonomicznych (spadek aktywności inwestycyjnej w sektorze przedsiębiorstw, niska inflacja, spadek transferu środków unijnych), długoterminowe perspektywy finansowe uwzględnione w metodzie dochodowej implikują wyceną na poziomie 7,05 zł, co sprawia, że Cube.ITG staje się atrakcyjną propozycją inwestycyjną" - napisano w raporcie.
"Wyniki IV kw. 2014 r. w znacznej mierze uzależnione są od pozyskania jeszcze w tym roku nowych kontraktów (spółka uczestniczy w wielu przetargach i negocjacjach, z których znaczna część zmierza w kierunku finalizacji). W połączeniu z aktualnie realizowanymi umowami uważamy, iż Cube.ITG będzie w stanie osiągnąć w tym okresie przychody o ponad 25 proc. wyższe niż w IV kw. 2013 r. Pomimo oczekiwań co do kontynuacji obserwowanej w tym roku tendencji spadku marż na projektach uważamy, iż spółce uda się zamknąć cały rok 2014 zyskiem netto na poziomie 1,3 mln zł" - dodano.
W kolejnych latach DF Capital zakłada sukcesywną poprawę osiąganych przez spółkę poziomów marż, m.in. w wyniku obserwowanego obniżenia kosztów ogólnego zarządu w grupie, przewidywanej poprawie sytuacji gospodarczej oraz efektom kontrybucji przejmowanej spółki RightSoft. Szans rozwoju upatruje także w planowanych kolejnych akwizycjach oraz planowanej ekspansji na rynek niemiecki.
Raport sporządzono przy kursie Cube.ITG na poziomie 5,25 zł, a we wtorek na zamknięciu za jedną akcję spółki płacono 4,89 zł.
