Od czasu naszego ostatniego raportu, najważniejsze wydarzenia w spółce dotyczyły sprzedaży części nieruchomości, pozyskania finansowania oraz postępu prac w kluczowych inwestycjach. Pomimo straty z tytułu sprzedaży inwestycji w Dziwnowie i Kiekrzu, obie transakcje uznajemy za korzystne z punktu widzenia realizacji długoterminowej strategii spółki.
Zbycie nieruchomości zmniejszyło skonsolidowane zadłużenie o kwotę 45,4 mln zł i pozwoliło zarządowi skoncentrować się na kluczowych inwestycjach w Warszawie - napisano w raporcie. W zaktualizowanych prognozach skorygowaliśmy termin oddania wybranych inwestycji do użytku, co wpływa na nieznaczny spadek ceny docelowej (z 0,55 zł do 0,53 zł).
Chodzi m.in. o gotowy Dom na Dolnej i pozostającą w budowie Rezydencję Foksal- dodano. Przychody spółki okazały się wyższe od naszych prognoz ze względu na dodatnią wycenę projektu Plac Unii.
Zysk na wycenie nieruchomości inwestycyjnych wyniósł 14,7 mln PLN, podczas gdy prognoza wskazywała nieznaczną stratę (-0,4 mln PLN). Przychody ze sprzedaży mieszkań w inwestycji Dom na Dolnej były natomiast niższe o 16% od naszych prognoz i wyniosły 3,1 mln PLN. Spółka ma już nabywców na wszystkie mieszkania w projekcie Dom na Dolnej - wyniki z przekazań lokali pojawią się w Q1 2011. Marża na mieszkaniach przekazanych w Q4 wyniosła 24%, co jest zbieżne z naszymi prognozami. Wynik spółki wydają się neutralne.
źródło DI BRE
