DM BPS tnie rekomendację dla LPP
Analitycy Domu Maklerskiego Banku BPS, w raporcie z 16 sierpnia, obniżyli rekomendację dla LPP do "sprzedaj" z "trzymaj. Cenę docelową podnieśli z kolei do 3.111 zł z 2.082 zł wcześniej.
Analitycy DM Banku BPS poinformowali w raporcie, że ze względu na zmianę założeń, wynikających głównie z uwzględnienia większej liczby otwarć powierzchni handlowej w latach 2012-2013, zdecydowali się na weryfikację szacunków dla LPP względem poprzedniej prognozy z 14 lutego 2012 roku.
Zakładają oni, że w 2012 r. spółka wypracuje 3,2 mld zł przychodów, 390,1 mln zł zysku EBIT oraz 315,6 mln zł zysku netto. Rok później wielkości te mają wynieść kolejno 4,06 mld zł, 507,2 mln zł oraz 419 mln zł.
W 2012 roku analitycy BM BPS spodziewają się spadku marży brutto ze sprzedaży o 1,1 punktu procentowego do 56,0% oraz wzrostu poziomu kosztów funkcjonowania (SG&A) grupy do 299 PLN/mkw na miesiąc (+11,6% r/r), które spowodują spadek rentowności na poziomie operacyjnym do 12,1% względem 13,8% na koniec 2011 roku.
W raporcie zwrócono uwagę, że w roku 2012 spółka będzie notowana z premią w stosunku do spółek z grupy porównawczej.
"Przy wskaźniku P/E na 2012 na poziomie 20,2x, akcje LPP notowane są z blisko 19-proc. premią względem spółek z branży, którą po części argumentujemy rozwojem na rynkach wschodnich, sprawnym zarządem, perspektywami wysokiej dywidendy w przyszłości jak i zapowiadanym rozwojem piątej marki. Jeśli spojrzymy na wskaźniki względem najbliższych konkurentów z Europy Zachodniej działających również w Polsce, tj. Inditex i H&M, zauważymy, iż akcje LPP notowane są z dyskontem" - podano. "Niemniej jednak nasza cena docelowa znajduje się 10,8 proc. poniżej obecnej ceny rynkowej dlatego też wydajemy rekomendację +sprzedaj+" - dodano.
