Inwestorzy pamiętają o obietnicach Provimi

Od miesiąca rośnie kurs Rolimpeksu, który w tym czasie zyskał już ponad 15%. Od dwóch tygodni akcje spółki cieszą się też coraz większym zainteresowaniem inwestorów. Liczą oni, że Provimi Polska, inwestor Rolimpeksu, uzyska zgodę KPWiG na powiększenie swojego udziału w spółce z obecnych 24,45% i albo ogłosi wezwanie na sprzedaż akcji, albo (co jest bardziej prawdopodobne) przeprowadzi pakietową transakcję pozasesyjną.

Obroty na Rolimpeksie podczas 10 ostatnich sesji były nawet kilkunastokrotnie wyższe niż średnie notowane w tym roku. Mimo to ich wartość nie jest wysoka - nie przekracza 1 mln zł, co sugeruje, że akcjami interesują się raczej drobni inwestorzy indywidualni.

Wzrost wartości walorów spółki może być spowodowany spekulacjami o wezwaniu na sprzedaż akcji Rolimpeksu. Spekulanci liczą, że Provimi Polska, który ma 24,45% papierów, uzyska zgodę KPWiG na powiększenie swojego pakietu. W grudniu ubiegłego roku Provimi Polska faktycznie przyznał, że chciałby do połowy 2002 roku kupić kolejne 15% akcji od spółki pracowniczej i kadry zarządzającej Rolimpeksem po 5,89 zł.

Po uzyskaniu pozwolenia KPWiG na przekroczenie 33%, Provimi mógłby kupić wymienione papiery w pozasesyjnej transakcji pakietowej. Aby Provimi Polska mógł to zrobić, akcje konglomeratu musiałyby kosztować w tym dniu minimum 4,22 zł (cena w pakietówce może być maksymalnie o 40% wyższa od tej z sesji). Przy takim scenariuszu papiery Rolimpeksu mają jeszcze 30-proc. potencjał wzrostowy.

Nie należy jednak zapominać, że pozasesyjna transakcja pakietowa może zostać przeprowadzona na zupełnie innych warunkach. W szczególnie uzasadnionych przypadkach zarząd giełdy może zezwolić na przeprowadzenie transakcji pakietowej mimo niespełnienia warunku o dopuszczalnej różnicy pomiędzy ceną transakcji a średnią ważoną ceną z sesji. Przedmiotem obrotu w takim wypadku musi być jednak minimum 5% papierów wartościowych wprowadzonych do obrotu, a przypomnijmy, że Provimi chce kupić co najmniej 15%.

Grupa Rolimpex przewiduje, że w tym roku uda jej się zarobić 9,2 mln zł netto, przy przychodach wynoszących około 1,2 mld zł, czyli podobnych jak w roku ubiegłym. W spółce przeprowadzana jest restrukturyzacja, konsoliduje się działalność, następuje wycofywanie się z części inwestycji oraz sprzedaż niepotrzebnego majątku. Konglomerat koncentruje się na branży paszowej, która ma teraz dominujący wpływ (w ponad 50%) na sprzedaż i zysk operacyjny. W tym roku za główny cel spółka postawiła sobie ograniczenie kredytów grupy, które mają zmniejszyć się o 45 mln zł, do 190 mln zł. Zdaniem Andrzeja Budzińskiego, prezesa Rolimpeksu, od 2003 roku firma będzie pokazywała coraz wyższe przychody.

Michał Śliwiński

Pozostał jeszcze szczyt z listopada

Od miesiąca Rolimpex znajduje się w trendzie wzrostowym. W ramach tej krótkoterminowej tendencji wykres kursu pokonał opór, wyznaczany na poziomie 3,12 zł przez lokalne szczyty ukształtowane w czasie ostatnich 5 miesięcy. Fakt ten należało odebrać jako sygnał kupna, ale mimo to w obecnej chwili wstrzymałbym się z akumulacją walorów Rolimpexu.

Wczorajsze notowania zakończyły się na wysokości 3,28 zł, czyli 5 groszy poniżej oporu wyznaczanego przez szczyt fali wzrostowej z końca 2001 roku. Dopiero pokonanie tej bariery potraktuję jako warty uwagi sygnał wejścia na rynek. Przebicie się ponad 3,33 zł będzie bowiem oznaczało kontynuację średnioterminowego trendu wzrostowego, który powinien wtedy sięgnąć okolic 4 zł. Po kupnie akcji, początkowy poziom stop loss ustawiłbym tuż poniżej 3,12 zł.

Średnioterminowy potencjał wzrostowy Rolimpeksu sugeruje tygodniowy MACD-histogram, który zwyżkuje od około 3 tygodni i jest już bliski przedostania się do strefy wartości dodatnich. Rynek byka potwierdza także system kierunkowy.

Grzegorz Uraziński