Korekta bije fundusze

Znaczące spadki zagościły również na parkietach zagranicznych, zarówno amerykańskich jaki i większości europejskich. Polskim funduszom inwestującym na rynku amerykańskim, dodatkowo zaszkodziło umocnienie się polskiej waluty w stosunku do USD, które osłabiło złotowe wyniki inwestycji walutowych. Natomiast dzięki osłabieniu się polskiej waluty wobec EUR, straty z inwestycji na rynkach Europy Zachodniej, zostały nieco zmniejszone. Więcej szczęścia mieli inwestujący na rynku papierów dłużnych. Ceny obligacji wzrastały, choć wzrosty te nie były wielkie.

Najlepszy wynik w lipcu odnotował fundusz zamknięty, wyceniany raz w miesiącu, CC1 FIZ, którego zarządzający w ciągu 1 miesiąca zwiększyli wartość certyfikatów o +14,3%. Spośród funduszy otwartych najwyższą stopę zwrotu wypracował fundusz hedgingowy Superfund SFIO subfundusz C (USD) +10,3%. Wynik najsłabszy w lipcu wypracował również fundusz zamknięty SEZAM VIII FIZ -22,9%.

Uwaga na małe

Lipcowa korekta na giełdzie najbardziej dotknęła akcje małych i średnich spółek. Mierzące koniunkturę w tym segmencie indeksy straciły odpowiednio: mWIG40 -10,9%, zaś sWIG80 -7,6%. Lipcowa korekta w mniejszym stopniu dotknęła największe i najbardziej płynne spółki. Stopa zwrotu indeksu WIG20 wyniosła -0,6%. Główny indeks warszawskiej giełdy WIG zakończył miesiąc -3,6% spadkiem. Największe straty przyniosły inwestorom inwestycje w sektory związane z budownictwem; subindeks WIG-Deweloperzy stracił -18,5%, zaś WIG-Budownictwo -13,6%. Znalazły się jednak branże, które zdołały się oprzeć korekcie.

Największe zyski przyniosły inwestycje w branżę medialną +3,3% (po 3 miesiącach spadków), subindeks WIG-Banki wzrósł o +1,9%, natomiast WIG-Paliwa o +0,7%.

Trudno się dziwić, że w takiej sytuacji, zdecydowana większość funduszy akcji polskich zanotowała spadek wartości jednostki. Średnia stopa zwrotu wypracowana przez zarządzających tymi produktami wyniosła -4,2%. Zdecydowanie najwięcej straciły produkty, których aktywa lokowane są w akcje małych i średnich firm, przy czym największą stratę przyniosła inwestycja w jednostki uczestnictwa funduszu Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego FIO -10,2%. Tylko 9 zarządzającym udało się pokonać wynik osiągnięty przez benchmark, składający się w 75% z wyników indeksu WIG i 25% wyników indeksu rynku pieniężnego (-2,6%). Wśród tych funduszy, jedynie 3 osiągnęły dodatnie stopy zwrotu.

Podobnie jak w minionym miesiącu, najlepszy wynik wypracował zarządzający funduszem PKO/Credit Suisse Parasolowy SFIO Subfundusz Akcji Plus, którego jednostka wzrosła o +3,7%. Pozostałe dwa fundusze, które zakończyły miesiąc na plusie to produkty oferowane przez BZ WBK AIB TFI: Lukas FIO subfundusz Lukas Akcyjny (+0,9%) oraz Arka BZ WBK Akcji FIO (+0,3%). Część aktywów obu funduszy lokowana jest w akcje spółek zagranicznych.

ŚWIAT TEŻ SPADA

W lipcu korekta dotknęła nie tylko warszawską giełdę, również zagraniczne rynki odnotowały spadki. Na wartości traciły akcje amerykańskie, czego odzwierciedleniem był spadek indeksu Dow Jones Industrial Average o -1,5%, zaś znacznie szerszy od niego indeks S&P500 zniżkował o -3,2%. Jeszcze gorzej wypadły inwestycje w Japonii (wskaźnik Nikkei 225 w Tokio osunął się o -4,9%) oraz w Europie Zachodniej. Opisujący koniunkturę wśród największych spółek Starego Kontynentu indeks DJ Euro Stoxx stracił -3,9%. Przecena dotknęła również rynki środkowoeuropejskie, choć spadki nie były aż tak dotkliwe. Najlepiej wypadła giełda węgierska, indeks BUX zyskał +1,2%, zaś najgorzej - praski indeks PX, który zanurkował o -3,7%. Zdecydowanie przecenie oparły się giełda turecka, której indeks ISE100 wzrósł o +12,2% oraz rosyjska, gdzie indeks RTS zwyżkował o +5,1%. Na plusie zakończyła miesiąc również większość giełd azjatyckich (poza m.in. wspomnianą japońską), chiński indeks Shanghai Composite zyskał aż +17%, zaś indyjski BSE30 +6,1%.

Kto zarobił

Najwięcej w lipcu zarobili więc ci, którzy zainwestowali w zakup jednostek funduszu AIG SFIO Parasol Podatkowy AIG Subfundusz Akcji Chińskich i Azjatyckich, zarabiając w ciągu miesiąca +7,5%, gdy inwestowali w USD. Osłabienie amerykańskiej waluty wobec polskiej o -1,2% spowodowało, że stopa zwrotu tego funduszu w złotówkach była słabsza (+6,2%). Spośród funduszy inwestujących na rynkach tzw. Nowej Europy najlepszy wynik wypracował zarządzający funduszem Arka BZ WBK Akcji Środkowej i Wschodniej Europy FIO wyceniany w EUR (+5,0%). W tym przypadku umocnienie europejskiej waluty wobec polskiej o +0,6% poprawiła wynik tego funduszu w przypadku wyceny w PLN (+5,6%). Średnia stopa zwrotu 25 funduszy grupy AKZ wyniosła -0,3%, przy czym połowa zanotowała ujemne stopy zwrotu. Najwięcej stracili inwestorzy, którzy posiadali jednostki funduszu Pioneer Akcji Amerykańskich FIO, jego jednostka straciła w ciągu miesiąca na wartości -5,1%. W grupie AKZW, czyli funduszy akcji zagranicznych wycenianych w walutach obcych, ponad 2/3 produktów zakończyła miesiąc na minusie. Najwięcej stracili posiadacze jednostek Pioneer Akcji Europejskich FIO (EUR), którzy w ciągu miesiąca stracili -4,4%.

Dłużne w modzie

Po nieudanym czerwcu, kiedy ceny wszystkich obligacji spadły, lipiec okazał się bardziej pomyślny dla posiadaczy jednostek funduszy papierów dłużnych. Indeks IROS, mierzący koniunkturę na rynku najbardziej płynnych obligacji skarbowych o oprocentowaniu stałym, zyskał w lipcu +0,5% (w porównaniu do -0,8% w czerwcu).

Gdyby nie nagły wzrost rentowności na rynku obligacji zapoczątkowany pod koniec lipca, wzrosty cen byłyby większe. W lipcu zyskały wszystkie obligacje, najwięcej papiery 10-letnie (+0,7%). Przy rosnących cenach obligacji, wszystkie fundusze z grupy PDP zanotowały dodatnie stopy zwrotu. Największy zysk wypracował AIG SFIO Parasol Podatkowy AIG Subfundusz Obligacji, który w minionym miesiącu zwiększył wartość jednostki uczestnictwa o +0,8%. Ponieważ fundusz ten lokuje aktywa w jednostki innego funduszu, zmiany cen obligacji odzwierciedlone są w zmianach wartości jednostki funduszu o jeden dzień później, wobec pozostałych produktów z grupy PDP. Gdyby uwzględnić ten fakt wynik byłby niewiele słabszy, choć nadal najwyższy w grupie (+0,7%). Większość funduszy z grupy PDP nie poradziła sobie z benchmarkiem (wspomnianym wcześniej indeksem IROS), najniższą stopę zwrotu przyniosły inwestycje w jednostki Idea Obligacji Skarbowych FIO (+0,2%). Średnia stopa zwrotu SAFU-pdp dla całej grupy funduszy polskich papierów dłużnych wyniosła +0,4%.

Waluta tez ważna

Umocnienie się PLN do USD znacznie osłabiło wyniki funduszy inwestujących w amerykańskie papiery dłużne, wyceniane w złotówkach. Tylko jeden fundusz z grupy PDU zanotował dodatnią stopę zwrotu - BPH FIO Obligacji Europy Wschodzącej (+0,1%). Z pozostałych funduszy, największe straty ponieśli posiadacze certyfikatów funduszu KBC Dolar FIZ (-3,7%). Stopy zwrotu walutowych jednostek tych funduszy były już całkiem przyzwoite, tylko jeden fundusz zakończył miesiąc na minusie. Średnia stopa zwrotu funduszy inwestujących w dolarowe obligacje to -1,5% w PLN oraz +0,5% w USD. Nieco inaczej wyglądała sytuacja w grupie funduszy inwestujących w obligacje denominowane w EUR. Umocnienie się EUR wobec PLN przyczyniło się do niewielkiej poprawy wyników jednostek denominowanych w polskiej walucie. Najlepszy okazał się fundusz BPH FIO Nieruchomości Europy Wschodzącej, który zarobił +1,7%. Tylko jeden fundusz w grupie PDE zakończył miesiąc na minusie, AIG SFIO Parasol Podatkowy AIG Subfundusz Zagranicznych Obligacji (-0,5%). Ponieważ aktywa tego funduszu lokowane są w jednostki innego funduszu, zmiany cen obligacji odzwierciedlone są w zmianach wartości jednostki funduszu o jeden dzień później. Gdyby nie ten fakt, wyniki tego produktu również byłyby dodatnie. Średnia stopa zwrotu funduszy obligacji denominowanych w PLN to +0,9% oraz +0,4% w EUR.

Fundusze rynku pieniężnego i gotówkowe

zarobiły w lipcu średnio +0,32%, co jest wynikiem słabszym od benchmarku, jakim jest indeks IRP_WIBID_1M, który wzrósł o +0,39%. Tylko 2 funduszom udało się go pobić: KBC Gamma SFIO zarobił +0,42%, zaś Commercial Union FIO subfundusz CU Depozyt Plus +0,41%. Najsłabszy wynik w lipcu wypracował zarządzający funduszem DWS Polska FIO Płynna Lokata +0,17%.

Ponieważ lipiec był niekorzystny dla akcji, jednocześnie dobry na rynku długu, znaczny udział papierów dłużnych w portfelach produktów hybrydowych uchronił ich wyniki przed dużymi spadkami, jakie miały miejsce w grupie AKP. Mimo to większość funduszy zakończyła miesiąc na minusie. Średni wynik osiągnięty w grupie funduszy mieszanych (zrównoważonych i aktywnej alokacji), podejmujących większe ryzyko inwestycyjne, wyniósł -1,6%.

Natomiast jednostki uczestnictwa funduszy stabilnego wzrostu straciły średnio -0,6% swojej wartości. W grupie MIP tylko jeden fundusz wypracował dodatnią stopę zwrotu. Jednostka PKO/Credit Suisse Parasolowy SFIO Subfundusz Zrównoważony Plus wzrosła w ciągu miesiąca o +4,4% (w czerwcu również był najlepszy). Najsłabszy wynik wypracował natomiast zarządzający funduszem SKARBIEC-SEKTORA NIERUCHOMOŚCI FIO, którego jednostka straciła na wartości -7,9%. Benchmark IRFU-mip składający się w 50% z wyników indeksu WIG i 50% wyników indeksu IROS stracił w minionym miesiącu podobnie jak średnia SAFU-mip

-1,6%.

Nieco lepsze wyniki osiągnęły fundusze stabilnego wzrostu, których aktywa tylko w około 30% inwestowane są na rynku akcji. Spośród 41 produktów, 9 wypracowało dodatnią stopę zwrotu. Podobnie jak w czerwcu, najlepszy wynik osiągnął PKO/Credit Suisse Parasolowy SFIO Subfundusz Stabilnego Wzrostu Plus +6,9%. Indeks IRFU, składający się w 20% z wyników indeksu WIG i 80% indeksu obligacji stracił -0,3%. Ponad połowa funduszy osiągnęła słabszy wynik, najwięcej na wartości straciła jednostka funduszu FORTIS FIO subfundusz FORTIS Stabilnego Wzrostu -3,0%.

Fundusze alternatywne

osiągnęły w lipcu bardzo rozbieżne wyniki. Najwięcej zyskały fundusze z oferty Superfund TFI, których jednostki wzrosły od +4,9% do 8,4% w zależności od przyjętej strategii. Natomiast straty przyniosły inwestycje w jednostki bądź certyfikaty inwestycyjne funduszy z oferty Opera TFI, przy czym największe dotyczą funduszu Opera FNP SFIO (-6,2%).

NOTOWANIA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH