Kulczyk Oil konsekwentnie buduje wartość

W 2011 r. KOV podwoił dzienne wydobycie, wykonał 6 odwiertów i zrealizował badania sejsmiczne 3D, które pozwoliły wytypować lokalizacje pod kolejne studnie. Wartość ukraińskiej inwestycji KOV przekroczyła już 120 mln USD. Zarząd podkreśla dokonania, ale jednocześnie zapowiada dalsze intensywne prace, zarówno za naszą wschodnią granicą, jak i w Brunei.

2011 był rokiem udanym

Działalność Spółki w kolejnych miesiącach szybko nabierała rozpędu. W ciągu roku jednoznacznie wykazaliśmy naszą wiedzę operacyjną, co przejawiało się nieustannym wzrostem produkcji netto i przychodów. Ta tendencja utrzyma się również w 2012 r. z produkcją przypadającą na KOV osiągającą w ostatnich dniach14 MMcf/d.

W tym roku planujemy wykonać do 6 odwiertów na Ukrainie i rozpocząć program 5 odwiertów Brunei. Spółka zyskała doskonałą pozycję do dalszego rozwoju produkcji, przepływów gotówkowych i rezerw, czekamy więc na możliwość pochwalenia się wynikami operacyjnymi przed inwestorami"- powiedział Tim Elliott, Prezes Zarządu i Dyrektor Generalny KOV

.- Dodatkowo, zgodnie z szacunkami niezależnej firmy inżynieryjnej RPS Energy Consultants, wartość bieżąca rezerw 3P wzrosła w ciągu 2011 roku o 24,5 proc. do kwoty 213,4 mln dolarów dla KOV z licencji na Ukrainie - dodał Jakub Korczak, Wiceprezes ds. Relacji Inwestorskich i Dyrektor Operacji w Europie Środkowo-Wschodniej.

Produkcja

Cała produkcja KOV jest realizowana na Ukrainie. Wielkość produkcji zarówno za cały rok, jak i za czwarty kwartał 2011 r. znacząco wzrosła w porównaniu do tego samego okresu 2010 r. W 2011 r. wykonano pięć nowych odwiertów, a cztery z nich zostały już włączone do produkcji.

Produkcja netto dla KOV wzrosła do 6,337 MMcfe/d, co oznacza wzrost rok do roku o 65 proc. Produkcja gazu netto dla KOV w 2011 r. wynosiła średnio ponad 6MMcf/d, w porównaniu do średnio 3,7 MMcf/d za sześć miesięcy kończących się 31 grudnia 2010 r. co oznacza wzrost rok do roku o 62 proc.

Produkcja wzrastała równomiernie w ciągu roku. Na 31 grudnia 2011 r. Spółka odnotowała siedem kwartałów konsekwentnego wzrostu przychodów z tytułu sprzedaży ropy i gazu, poczynając od II kwartału 2010 r. Ta tendencja będzie zachowana w I kw. 2012 r. z produkcją na poziomie 20 MMcf/d (14 MMcf/d netto dla KOV) kilka dni przed publikacja niniejszej informacji. W największym stopniu do tego wzrostu produkcji przyczyniły się: 1) odwiert M-19, który w lipcu rozpoczął produkcję na poziomie brutto 5 MMcf/d (3,5 MMcf/d netto dla KOV) a obecnie produkuje na poziomie 7 MMcf/d (4,9 MMcf/d netto dla KOV); 2); odwiert O-9 wykonany w pierwszej połowie 2011 r., który na koniec roku produkował na poziomie 1,9 MMcf/d (1,34 MMcf/d netto dla KOV); 3); odwiert O-7, który na koniec roku produkował na poziomie 1,6 MMcf/d (1,13 MMcf/d) netto dla KOV). Od końca roku odnotowywano dalszy wzrost produkcji, dzięki dwóm odwiertom O-6 i O-8, które w październiku były poddane szczelinowaniu hydraulicznemu i odwiertowi O-18, który był wykonany w 2011 r. We wszystkich odbywa się obecnie produkcja, co przyczynia się do dalszego wzrostu wydobycia w pierwszym kwartale 2012 roku.

Wyniki finansowe

Przychody z tytułu sprzedaży węglowodorów w IV kw. 2011 r. wzrosły o 32 proc. w stosunku do III kw. 2011 r. oraz o 227 proc. w stosunku do IV kw. 2010 r. Od momentu nabycia spółki KUB-Gas w czerwcu 2010 r. KUB-Gas wygenerował ze swoich ukraińskich aktywów 44,2 mln USD przychodów z produkcji brutto, z czego na 70 proc. udziału KOV przypada 30,9 mln USD.

Cena uzyskiwana za gaz w czwartym kwartale wyniosła 11,75 USD za Mcf, czyli o 38 proc. więcej niż 8,49 USD za Mcf uzyskiwane w pierwszej połowie 2011 r. i o 53 proc. więcej niż 7,66 USD za Mcf w czwartym kwartale 2010 r. Cena kondensatu wynosiła w czwartym kwartale 96,81 USD za baryłkę, wzrastając znacząco z 74,64 USD za baryłkę uzyskiwanych w tym samym okresie 2010 r.

Zwiększenie sprzedaży gazu i wzrost jego ceny przyczyniły się do wzrostu zysku operacyjnego wydobycia (netback) do 6,39 USD za Mcfe w roku zakończonym 31 grudnia 2011 r. w porównaniu do 1,41 USD w tym samym okresie 2010 r. i 4,52 USD w pierwszej połowie 2011 roku.

Spółka dokonała oceny sytuacji w Syrii na dzień 31 grudnia 2011 r. w tym eskalacji kryzysu w tym kraju i surowych sankcji nałożonych przez Stany Zjednoczone, Kanadę, Unię Europejską oraz Ligę Państw Arabskich, i stwierdziła, że wystąpiły przesłanki utraty wartości. W konsekwencji, Spółka dokonała pełnego odpisu z tytułu utraty wartości aktywów związanych z poszukiwaniem zasobów w Syrii oraz wartości inwestycji w australijską, prywatną spółkę Ninox, której jedynym aktywem były udziały w Bloku 9 w Syrii. Odpis aktualizujący wartość aktywów z tytułu poszukiwania zasobów w wysokości 8,7 mln USD i odpis wartości inwestycji w wysokości 1,5 mln USD zostały zaksięgowane na 31 grudnia 2011 r.

"Stosując bardzo ostrożne podejście i chcąc być fair wobec swoich akcjonariuszy podjęliśmy decyzję o dokonaniu odpisu księgowego na wartość całej dotychczasowej inwestycji w Syrii. W rezultacie wynik finansowy został zaniżony. Liczymy, że w miarę stabilizowania się sytuacji w przyszłości zapis ten będzie mógł zostać odwrócony. Nadal bowiem jesteśmy przekonani, co do potencjału i wartości tego aktywa" - powiedział Jakub Korczak, Wiceprezes ds. Relacji Inwestorskich i Dyrektor Operacji w Europie Środkowo-Wschodniej.

W maju 2011 r. spółka KUB-Gas sfinalizowała umowę linii kredytowej do kwoty 40 mln USD z Europejskim Bankiem Odbudowy i Rozwoju ("EBOiR"). Środki z kredytu wykorzystane zostaną na sfinansowanie rozwoju pól, których dotyczą koncesje na Ukrainie. Na 31 grudnia 2011 r., kwota wykorzystanego kredytu wyniosła 23,0 mln USD. Spółka zawarła także umowy skryptu dłużnego z Kulczyk Investments S.A. ("KI") oraz Radwan Investments GmbH ("Radwan"). Łączna kwota dostępna na mocy skryptów dłużnych wynosi 23,5 mln USD i przewiduje się w przyszłości zamianę skryptów na akcje zwykłe. Do 31 grudnia 2011 r. Spółka zrealizowała łącznie kwotę 10,5 mln USD ze skryptów dłużnych, w tym 9,9 mln USD od KI oraz 0,6 mln USD od Radwan.

Wyniki operacyjne

W ciągu roku zakończonego 31 grudnia 2011 r. Spółka poniosła wydatki inwestycyjne w wysokości 39,8 mln USD na aktywa związane z poszukiwaniem i oceną zasobów oraz na rzeczowe aktywa trwałe, w tym koszty poniesione w związku z następującymi projektami:

- Ukraina: wykonaniem odwiertów O-9, O-12, O-14, O-8 oraz O-18, programem rekonstrukcji, ukończeniem rurociągu dla potrzeb produkcji z M-19 oraz innych odwiertów na polach Olgowskoje i Makiejewskoje, udanym programem szczelinowania hydraulicznego dwóch odwiertów oraz programami badań sejsmicznych;

- Syria: wykonaniem (do czasu zawieszenia prac) odwiertu poszukiwawczego Itheria-1;

- Brunei, Blok L - testowaniem odwiertu Lempuyang-1;

- Brunei, Blok M - przetwarzaniem danych sejsmicznych z programu zrealizowanego w 2010 r.

Spółka uzyskała dodatkową koncesję poszukiwawczą na polu Północne Makiejewskoje znajdującym się w sąsiedztwie koncesji Makiejewskoje i Olgowskoje. Spółka jest przekonana, że koncesja Północne Makiejewskoje jest perspektywiczna pod względem możliwości wydobycia gazu z licznych stref w ramach moskowowych i baszkirskich sekcji sedymentacyjnych. W drugim kwartale 2011 r. ukończono program pozyskiwania i interpretacji danych sejsmicznych 2Dna tej koncesji, a wykonanie pierwszego odwiertu poszukiwawczego jest planowane na koniec marca lub początek kwietnia 2012 r.

W Brunei KOV odnotował istotne zmiany zarówno w Bloku L i M. W Bloku L nabycie w grudniu 2011 r. AED Southeast Asia pozwoliło Spółce zwiększyć swoją pozycję właścicielską do 90 proc. i uzyskać status operatora. Dodatkowo Spółka uzyskała przedłużenie okresu poszukiwawczego przewidzianego w umowie o podziale wpływów z wydobycia o 12 miesięcy do sierpnia 2013 r., co zapewnia więcej czasu na ukończenie trwającego programu badań sejsmicznych 3D i wykonanie dwóch pozostałych odwiertów, jakie KOV jest zobowiązany wykonać. W Bloku M dotychczasowy operator został przejęty przez stronę trzecią i obecnie nowy operator poszukuje urządzenia wiertniczego, aby rozpocząć program realizacji trzech odwiertów zaplanowany na pierwszą połowę 2012 r., chociaż harmonogram prac jest trudny do przewidzenia ze względu na problemy z uzyskaniem dostępu do urządzenia. Brunei jest położone na jednym z najbardziej zasobnych w węglowodory obszarów świata, dlatego pomimo braku, jak dotąd, komercyjnego sukcesu Spółka jest głęboko przekonana, że jej wytrwałość ostatecznie się opłaci.

Perspektywy na 2012 r.

KOV zamierza wykonać do sześciu nowych odwiertów, przeprowadzić pierwsze wydobycie z podwójnego horyzontu, rozpatrzeć kolejne możliwości szczelinowania i budować, w miarę potrzeb, rurociągi niezbędne do uruchomienia odwiertów. Kierownictwo przewiduje, że dzięki tym projektom KOV zakończy 2012 r. z produkcją na poziomie wyższym od odnotowanego na zakończenie 2011 r.

W Brunei planuje się przystąpienie do wykonania jednego odwiertu w drugim lub trzecim kwartale 2012 r. w Bloku L oraz dwóch kolejnych odwiertów w 2012 r. w Bloku M. W Bloku M Spółka przewiduje, że wypełni wszystkie zobowiązania Etapu 1 oraz uzyska postęp w realizacji zobowiązań w ramach 2 Etapu Programu Poszukiwawczego . KOV przewiduje, że będzie występować o przedłużenie koncesji dla Bloku M w celu wypełnienia zobowiązań dotyczących wykonana prac.

W Bloku L KOV prowadzi obecnie program badań sejsmicznych i spodziewa się, że do końca 2012 r. zbliży się do rozpoczęcia Etapu 2 programu wierceń, zaplanowanego po ukończeniu wierceń w sąsiadującym Bloku M w 2012 r.

Ostrzeżenie dotyczące stwierdzeń:

^{Informacja o produkcji jest z reguły podawana w jednostkach takich jak baryłki ekwiwalentu ropy naftowej ("boe" lub "Mboe" lub "MMboe") lub też w jednostkach ekwiwalentu gazu ("Mcfe" lub "MMcfe" lub "Bcfe"). Jednakże określenia BOE lub Mcfe mogą być mylące, w szczególności gdy używane są w oderwaniu od kontekstu. Współczynnik konwersji na boe, gdzie 6 Mcf = 1 baryłka, lub na Mcfe, gdzie 1 baryłka = 6 Mcf, wynika z metody zakładającej równoważność energetyczną w odniesieniu do danych z pomiarów uzyskanych na końcówce palnika, co nie odnosi się do wartości występujących na głowicy.}

Sprawdź bieżące notowania KOV na stronach INTERIA.PL

Oprac. MZB