Noble rekomenduje Grajewo
"Pfleiderer Grajewo opublikowało bardzo dobre wyniki finansowe za 2013 roku. Spółka korzysta na bardzo dobrej koniunkturze na rynku meblarskim. Wykorzystanie mocy produkcyjnych w 4Q13 wyniosło 96,9% i zarząd spółki wskazuje na możliwości podwyżek cen płyty w bieżącym roku.
Efekt podwyżek będzie musiał skompensować wzrost cen drewna, którego oczekuje zarząd spółki, jednak historia pokazuje, że dobra koniunktura w branży meblarskiej powinna pozwolić na poprawę marży. Dodatkowo spółka realizuje program inwestycyjny, który powinien pomóc w rozszerzeniu oferty produktowej i poprawie wyników finansowych.
Dobre wyniki finansowe skłaniają nas do rewizji w górę prognoz na 2014 rok i lata kolejne. W wyniku ich aktualizacji podnosimy wycenę do poziomu 33,61 zł i widząc 19% potencjał wzrostu kursu podnosimy rekomendację do AKUMULUJ." - piszą analitycy Noble Securities w najnowszej rekomendacji.
Głównymi ryzykami dla naszych prognoz i rekomendacji są: wzrost presji ze strony cen surowców w wyniku potencjalnie niekorzystnych z punktu widzenia nabywców drewna rozwiązań w zakresie OZE, wzrost konkurencji na rynku płyty oraz brak zakładanych pozytywnych efektów programu inwestycyjnego.
Wartość akcji Pfleiderer Grajewo SA oszacowaliśmy na podstawie wyceny metodami: DCF (33,6 zł) oraz porównawczą (28,7 zł), co po zważeniu powyższych wycen dało 9- miesięczną cenę docelową równą 33,6 zł.
