Zysk operacyjny NWR wyniósł 60 mln euro i był zdecydowanie wyższy od oczekiwań analityków, którzy spodziewali się 31,8 mln euro EBIT.
Przychody NWR w drugim kwartale sięgnęły 347 mln euro, zgodnie z konsensusem na poziomie 347,6 mln euro.
W całym pierwszym półroczu 2012 roku NWR miał 694 mln euro przychodów (spadek o 17 proc. rdr), 71 mln euro zysku operacyjnego (spadek o 56 proc. rdr), 158 mln euro EBITDA (spadek o 37 proc. rdr) i 35 mln euro zysku netto (spadek o 60 proc. rdr).
BDM: Sporą niewiadomą pozostają obecnie ceny w węglu koksującym na 4Q'12 (wg pierwszych doniesień z ustaleń cen benchmarkowych na 4Q'12 należy spodziewać się obniżki cen hard do poziomu 200 USD/t (-11% q/q vs. 225 USD/t), co przy napiętej sytuacji w Europie (regres
produkcji stali w UE) może spowodować trwałe zejście z cenami hard poniżej 200 USD/t
(zakładamy obecnie poziomy zbliżone do 180 USD/t). NWR, podobnie jak JSW, podnosi
wolumen produkcji na 2012 roku (biznes kosztów stałych) niemniej oczekiwania co do
akomodacji europejskiego rynku w 2013 roku mogą okazać się dziś przedwczesne. Zakładając,
że otoczenie makro w 2013 roku będzie zbliżone do 4Q'12, stoimy na stanowisku, że
realistycznym będzie plasowanie węgla po cenach z 4Q'12, a w scenariuszu pesymistycznym
zwiększony wolumen na rynku może powodować dodatkową presje na ceny oferowanych
produktów. Do projektu Dębieńsko podchodzimy sceptycznie i jego sukces szacujemy poniżej
50%. NWR od dłuższego czasu przekłada jego realizację, co ma prawdopodobnie związek z
niedoszacowanym capexem i trudnościami geologicznymi w absorpcji tego złoża (blisko 200
mln ton zasobów operatywnych).
