Polimeks-Mostostal notuje gorszy wynik

Zysk operacyjny grupy za II kw. spadł do 50,3 mln zł z 65,8 mln zł i był wyższy od średniej prognoz rynkowych na poziomie 43,4 mln zł. Przychody grupy spadły do 1.034 mln zł z 1.094 mln zł i były niższe od konsensusu, który zakładał przychody na poziomie 1.069 mln zł.

Po pierwszym półroczu zysk netto grupy spadł do 42,7 mln zł z 72,1 mln zł, zysk operacyjny do 82,2 mln zł ze 123,3 mln zł, a przychody do 1.806 mln zł z 1.925 mln zł.

Wartość portfela zamówień Polimeksu-Mostostalu bez sprzedaży przypadającej na konsorcjantów wynosi 7,8 mld zł, z czego kontrakty zawarte na rok 2010 stanowią 2,1 mld zł - poinformowała spółka w sprawozdaniu zarządu za pierwsze półroczu 2010 roku.

"Aktualny portfel zamówień, przy pomniejszeniu o sprzedaż przypadającą na konsorcjantów, wynosi 7,8 mld zł, w tym kontrakty podpisane 6,2 mld zł, kontrakty w ostatniej fazie negocjacji 1,6 mld zł" - napisano."Powyższy portfel w poszczególnych latach kształtuje się następująco: 2010 r. 2,1 mld zł i w całości dotyczy kontraktów zawartych, 2011 r. 3,2 mld zł (kontrakty zawarte 2,5 mld zł; kontrakty w ostatniej fazie negocjacji 0,7 mld zł); 2012 r. 1,9 mld zł, odpowiednio 1,2 mld zł, 0,7 mld zł, w latach następnych 0,6 mld zł, odpowiednio 0,4 mld zł, 0,2 mld zł" - dodano.

Spółka podała, że wartość portfela zamówień, bez pomniejszania o sprzedaż przypadającą na konsorcjantów, wynosi 11,2 mld zł, w tym kontrakty podpisane to 7,5 mld zł, a kontrakty w ostatniej fazie negocjacji stanowią 3,7 mld zł. "Powyższy portfel w poszczególnych latach kształtuje się następująco: 2010 r. 2,6 mld zł i w całości dotyczy kontraktów zawartych, 2011 r. 4,8 mld zł (kontrakty zawarte 3,2 mld zł; kontrakty w ostatniej fazie negocjacji 1,6 mld zł); 2012 r. 3,0 mld zł, odpowiednio 1,4 mld zł, 1,6 mld zł, w latach następnych 0,8 mld zł, odpowiednio 0,3 mld zł, 0,5 mld zł" - napisano.

Polimex-Mostostal osiągnął w II kwartale 2009 roku 25,9 mln zł skonsolidowanego zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej. Jest to wynik o 31,7% gorszy niż w analogicznym okresie 2009 oraz o 13,7% niższy od konsensusu rynkowego zebranego przez PAP.

Niższe od oczekiwań były również przychody spółki, które wyniosły 1,034 mld zł, wobec prognozowanych 1,069 mld zł. W porównaniu z II kwartałem 2009 spadły one o 5,4%.

Na obniżeniu przychodów zaciążył przede wszystkim 19-proc. spadek sprzedaży w budownictwie ogólnym, które w dalszym ciągu stanowi główne źródło przychodów grupy (25,9% udziału w przychodach, wobec 30,1% w II kwartale 2009). Negatywną tendencję zaobserwować można również w energetyce, gdzie przychody zmniejszyły się o 8,2% r/r. Korzystnie zaprezentował się segment produkcji, w którym sprzedaż kwartalna na rzecz klientów zewnętrznych wzrosła o 15,1% r/r, dzięki czemu jego udział w przychodach spółki wzrósł w minionym kwartale o 2,8 pkt. proc. do 15,4%. Niewielką dynamiką cechowały się natomiast segment chemiczny oraz drogowy i kolejowy (odpowiednio spadek o 0,3% oraz wzrost o 3,6% r/r).

W skali całego półrocza Polimex-Mostostal uzyskał 1,806 mld zł przychodów, wobec 1,925 mld zł osiągniętych w I połowie 2009. Spadek sprzedaży jest tłumaczony przez zarząd niesprzyjającymi warunkami atmosferycznymi - mroźną zimą oraz powodziami, które opóźniły realizację wielu projektów.

Zysk operacyjny grupy w II kwartale wyniósł 50,3 mln zł, co jest co prawda wynikiem gorszym od 65,8 mln zł osiągniętych w analogicznym okresie 2009, jednak przewyższającym prognozowane przez analityków 43,4 mln zł.Prezes spółki Konrad Jaskóła podtrzymał prognozę 5-10% dynamiki przychodów w 2010 roku oraz zapowiedział, że zysk netto grupy w tym roku powinien być zbliżony do poziomu z 2009 roku.Notowania ceny akcji spółki Polimex-Mostostal (symbol PXM.PL na platformie XTB-Trader) zbliżają się do wsparcia w postaci dolnego ograniczenia niebieskiego kanału wzrostowego. W przypadku jego przełamania, najbliższe istotne miejsca do lokalne minima w okolicach poziomów 4,30 oraz 3,70 złotego za akcję. Opór wyznacza wierzchołek 5,30 oraz górne ograniczenie niebieskiego kanału wzrostowego.

Jacek Mielcarek

X-Trade Brokers DM S.A.

Poniżej przedstawiamy wyniki Polimeksu Mostostalu w II kw. 2010 roku i ich odniesienie do konsensus PAP.

                  wyniki        konsensus PAP     różnica
zysk netto      25,9 mln zł       30 mln zł    - 13,7 proc.
EBIT            50,35 mln zł     43,4 mln zł       16 proc.
przychody        1034 mln zł     1069 mln zł    - 3,3 proc.