Reklama

Stratedzy banki PKO Banku Polskiego prognozują

Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego.

Zdaniem analityków departamentu strategii PKO BP, polskiej gospodarce utrzyma się tendencja wzrostowa. W 3. kwartale dynamika PKB uległa obniżeniu do 2,6-2,9%, jednak oczekiwany roczny wzrost powinien osiągnąć 3,2 %. a w roku 2015 przyspieszyć do 3,6 %. Utrzymanie wzrostu gospodarczego będzie możliwe za sprawą wzrostu konsumpcji prywatnej, nowej fali inwestycji publicznych przy wykorzystaniu środków UE oraz cyklicznej poprawy dochodów sektora publicznego.

W 4. kwartale eksperci PKO Banku Polskiego prognozują osłabienie euro wobec dolara do 1,23 oraz złotego do euro do 4,26.

Reklama

Głównym ryzykiem wzrostu PKB pozostaje możliwość eskalacji konfliktu rosyjsko-ukraińskiego. Jego dotychczasowe skutki dla gospodarki polskiej to obniżenie dynamiki PKB w 2014 r. o 0,6-0,8 pp. Istotnym zagrożeniem dla tempa wzrostu gospodarczego naszego kraju pozostaje też utrzymujące się spowolnienie gospodarcze w strefie euro.

Inflacja CPI spadła w 3. kwartale 2014 do -0,3% r/r (wobec 0,3 %. r/r w czerwcu) przy lekko spadającej inflacji bazowej - 0,7% r/r wobec 1,0% r/r.

Kontynuację trendu spadkowego zawdzięczamy przede wszystkim cenom żywności (odjęły -0,3 pp) oraz wygaśnięciu efektu ubiegłorocznego wzrostu cen śmieci i taniejącym paliwom.

W 4. kwartale 2014 r. ceny paliw pozostaną istotnym czynnikiem dezinflacyjnym - od czerwcowego maksimum cena baryłki ropy spadła już o niemal 30 USD. Eksperci PKO Banku Polskiego przewidują, że po osiągnięciu minimum we wrześniu lub październiku inflacja CPI zacznie stopniowo rosnąć i w grudniu osiągnie około 0% r/r. Wzrost inflacji przyspieszy w pierwszej połowie przyszłego roku, gdy przestaną go hamować obniżki cen żywności i paliw.

Ekonomiści PKO Banku Polskiego przewidują, że RPP dokona w listopadzie jeszcze jednej obniżki o 25 punkty bazowe. Stopa referencyjna na koniec tego roku znajdzie się na poziomie 1,75%, a najpóźniej na początku przyszłego roku RPP zakomunikuje przejście do nastawienia neutralnego. Rada będzie obserwować napływające dane o aktywności gospodarczej, które w kolejnych miesiącach 4. kwartału będą równie zmienne, co w trzecim.

Stopy procentowe pozostaną na niezmienionym poziomie przez cały 2015 r. z uwagi na utrzymywanie się inflacji poniżej celu NBP. Początku podwyżek stóp ekonomiści PKO Banku Polskiego spodziewają się w 1. kwartale 2016 r.

Dobre tempo wzrostu PKB w środowisku niskich stóp procentowych tworzą korzystne warunki dla polskich akcji. Polskie spółki, mimo wysokiego wskaźnika P/E nie są przewartościowane. Mnożniki rynkowe trzeba rozpatrywać w kontekście obecnych i przyszłych rynkowych stóp procentowych, a te pozostaną niskie przez dłuższy czas. Rekomendacje i perspektywy dla poszczególnych sektorów, a także szczegółowe prognozy makro oraz oczekiwania dotyczące rynków stopy procentowej i walut prezentujemy w załączonych analizach i komentarzach wideo.

Departament Strategii Rynkowych PKO Banku Polskiego

Analitycy banku UBS prognozują Dynamika polskiej gospodarki w latach 2015-16 sięgnie 3,3 proc. rdr wobec 3,2 proc. rdr w 2014 r. - ocenił bank UBS w ostatnim raporcie. W porównaniu z wcześniejszą prognozą bank obniżył wycenę polskiego PKB na lata 2014-15 o 0,1 punktu proc. W swoich najnowszych kwartalnych prognozach nt. rynków rozwijających się bank zauważa, że "Polska ma bardziej zróżnicowaną bazę gospodarki niż inne państwa regionu i może osiągnąć długofalowy potencjał wzrostu na poziomie 3,5 proc. rdr". Odnotowuje korektę fiskalną, mocny trend inwestycyjny, dobrą kondycję finansową eksporterów. Powodem oddolnej korekty prognozy PKB o 0,1 punktu proc. jest przewidywana nieco niższa absorpcja środków unijnych w okresie 2014-15. UBS zakłada, że popyt krajowy - główny czynnik wzrostu w latach 2014-16 przyrośnie o 3,0 proc., 3,0 proc. oraz 3,5 proc., w reakcji na pozytywne trendy na rynku pracy i solidny przyrost płac. Wskazuje, że zaufanie konsumentów i w przemyśle detalicznym jest najwyższe od końca 2008 r. Średnioroczną stopę inflacji w latach 2014-15 bank przewiduje na 0,3 proc. rdr oraz 2,2 proc. rdr. Według niego inflacja osiągnie cel 2,5 proc. rdr w I. kwartale 2016 r. Nie wyklucza grudniowej obniżki oprocentowania stóp o 25 pb. w grudniu. "Choć spodziewamy się przyspieszenia inflacji do 2,5 proc. w 2016 r., sądzimy, że nominalny przyrost płac dotrzyma jej kroku, a płace będą realnie rosły w tempie 2,5 proc." - napisali analitycy. W latach 2015-16 UBS oczekuje ożywienia w polskim eksporcie w reakcji na poprawę perspektywy dla strefy euro. Najważniejszą stopę procentową NBP na koniec 2016 r. analitycy banku przewidują na 3 proc. PAP

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Polecamy

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »