Sześć lat rynku Catalyst
30 września br. minie szósty rok działalności rynku Catalyst. Został powołany w 2009 roku przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie jako pierwszy działający w Polsce zorganizowany rynek obrotu instrumentami dłużnymi. Dzięki jego uruchomieniu szerokie grono inwestorów otrzymało możliwość lokowania pieniędzy w nową klasę aktywów - instrumenty dłużne - o mniejszym niż w przypadku akcji ryzyku.
. Jednocześnie formuła działania rynku Catalyst oferuje inwestorom niezbędne regulacje działania oraz transparentność umożliwiającą podejmowanie decyzji inwestycyjnych. Z kolei przedsiębiorstwa oraz samorządy otrzymały nową, bardziej elastyczną możliwość pozyskiwania kapitału. Dodatkowo poprzez emisję obligacji emitenci dywersyfikują swoje źródła finansowania, jak również mają możliwość pokazania się na rynku finansowym i zbudowania niezbędnych relacji z inwestorami np. przed emisją akcji. Struktura organizacyjna rynku Catalyst umożliwia pozyskanie kapitału szerokiemu gronu emitentów - począwszy od małych przedsiębiorstw (finansujących np. początkowy rozwój), a skończywszy na dużych przedsiębiorstwach emitujących obligacje o wartości kilkudziesięciu, a nawet kilkuset milionów złotych.
Na koniec grudnia 2014 roku łączna wartość notowanych na rynku Catalyst obligacji wyniosła ponad 64 miliardy złotych (zestawienie nie uwzględnia obligacji skarbowych, a więc wyemitowanych przez Skarb Państwa). Przeważająca cześć notowanych instrumentów to obligacje korporacyjne (wyemitowane przez przedsiębiorstwa). Na kolejnym miejscu znajdują się listy zastawne (emitowane przez banki hipoteczne). Na trzecim miejscu znalazły się obligacje komunalne (emitowane przez jednostki samorządu terytorialnego). Ostatnie miejsce przypadło w udziale obligacjom spółdzielczym (emitowane przez banki spółdzielcze).
Dotychczas wartość obligacji korporacyjnych na koniec każdego roku rosła w stosunku do roku poprzedniego lub, w przypadku 2009 roku, w stosunku do początku funkcjonowania rynku. Zaledwie dwa kwartały zostały zakończone z niższą wartością notowanych obligacji korporacyjnych.
Zapraszamy na cykl bezpłatnych szkoleń internetowych poświęconych obligacjom. Sprawdź szczegóły
Począwszy od pierwszego zakończonego kwartału działalności rynku Catalyst znacząco zmieniła się struktura notowanych instrumentów (z wyłączeniem obligacji skarbowych). Na koniec września 2009 roku największą grupę notowanych papierów stanowiły listy zastawne (łącznie 55 proc. rynku). Na kolejnych miejscach znajdowały się obligacje korporacyjne (27 proc. rynku) oraz obligacje komunalne (18 proc. rynku). Od czwartego kwartału 2009 roku rozpoczął się trwający do dzisiaj okres dominacji obligacji korporacyjnych, które na koniec 2014 roku stanowiły 88 proc. notowanych na rynku Catalyst instrumentów (z wyłączeniem obligacji skarbowych).
Analizując historyczny udział obligacji korporacyjnych w łącznej wartości notowanych na rynku Catalyst nieskarbowych instrumentów dłużnych można dojść do wniosku, że ich udział na poziomie około 90 proc. jest wartością graniczną i może się utrzymywać w kolejnych latach.
Podsumowując dotychczasowe osiągnięcia rynku Catalyst nie można zapomnieć o uchwalonej w listopadzie zeszłego roku nowej ustawie o obligacjach, która zacznie obowiązywać od 1 lipca 2015 roku. Nowa ustawa daje przedsiębiorstwom możliwość finansowania swojej działalności poprzez emisję nowych rodzajów obligacji - obligacji podporządkowanych oraz wieczystych.
Można mieć nadzieję, że nowe typy obligacji skłonią większą liczbę przedsiębiorstw do emisji obligacji, a tym samym dotychczasowa dynamika wzrostu rynku Catalyst zostanie utrzymana.
Marcin Wrzos, analityk
Polecamy: PIT 2014
