Analitycy Vestor DM podnieśli także do 205 zł z 174 zł cenę docelową Playway utrzymując rekomendację "kupuj".
Podwyższyli rekomendację 11bit studios do "akumuluj" z "neutralnie" i cenę docelową do 440 zł z 288 zł. Podnieśli również rekomendację dla Ten Square Games do "neutralnie" z "redukuj" i cenę docelową do 134 zł z 75,6 zł.
Raport wydano przy cenie 215 zł dla CD Projektu, 178 zł dla Plawaya, 392 zł dla 11bit studios i 126 zł dla ten Square Games.
"Kampania marketingowa Cyberpunka podczas tegorocznych targów E3 przekroczyła nasze oczekiwania, pokazany przez spółkę gameplay również zrobił bardzo dobre wrażenie. Podnosimy prognozy sprzedaży CP2077 do 26m kopii w roku premiery i 71m w 5 lat (19m / 62m poprzednio). Prognozujemy PLN 3.1 mld gotówki netto na koniec 2020p i 22 proc. FCF yield 2020-2022p.
Taki bilans pozwoli na wypłatę solidnej dywidendy oraz zbudowanie dwóch 500-osobowych zespołów AAA (2022p). W międzyczasie, premiera W3 na Nintendo Switch powinna być istotnym wsparciem wyników 2019p. Bazując na naszych prognozach 2019- 2021p, CDR jest wyceniany na średnim P/E 15.7x (19 proc. dyskonta do globalnych peers)" - napisano.
Zdaniem analityków choć model biznesowy PlayWaya jest praktycznie przeciwieństwem, skupiającego się na kilku arcydziełach, CD Projektu, to spółka również jest atrakcyjną propozycją inwestycyjną.
"Dane sprzedażowe po 72h od premiery CMS na konsole PS4/X1 (25k) pokazują, że wyniki powinny być bardzo dobre. Spółka zachęcona sukcesem przyspiesza prace nad przenoszeniem na konsole innych ważnych tytułów. Ponadto, PLW nie zwalnia tempa w budowaniu katalogu gier na PC - oczekujemy kilkunastu premier jeszcze w 2019 r. Bazując na naszych prognozach 2019- 2021p, PLW jest wyceniany na średnim P/E 17.4x (10 proc. dyskonta do peers)" - napisano.
W odniesieniu do 11 bit studios Vestor DM oczekuje dobrej sprzedaży Frostpunka w 2019 roku (62 mln zł)
Zakładamy, że wyniki 3Q19 (oczekiwane premiery Frostpunka na konsole, płatnego DLC oraz Children of Morta) powinny być zbliżone do tych rekordowych historycznie (2Q18). W całym 2019 roku zakładamy 47,7 mln zysku netto (+9 proc. rdr, +40 proc. vs. konsensus).
Depesza jest skrótem rekomendacji Vestor DM. Jej autorem jest Maciej Hebda. Pierwsze rozpowszechnienie rekomendacji miało miejsce 4 lipca, o godzinie 8.00. W załączniku do depeszy zamieszczamy plik z wymaganymi prawem informacjami Vestor DM.
