Warto sięgnąć po Bogdankę?
Oferta publiczna Bogdanki powinna okazać się sukcesem, bo inwestorzy zaczynają ponownie zwracać uwagę na spółki surowcowe.
Zdaniem analityków, w porównaniu z czeską firmą New World Resources, wyniki Bogdanki powinny odznaczać się większą stabilnością, choć rentowność jej biznesu jest mniejsza.
DAN KARPISEK, ANALITYK UNICREDIT CAIB "Wskaźnik C/Z na 2009 rok dla New World Resources wynosi 10X, a na 2010 rok 8,5X. Myślę, że Bogdanka będzie sprzedana z niższym wskaźnikiem, w okolicach 5-6X, ponieważ NWR jest bardziej zyskowny i ma większą kapitalizację. Na korzyść Bogdanki przemawia to, że nie zależy od przemysłu metalurgicznego, a popyt na węgiel energetyczny jest bardziej stabilny. Jednak w długiej perspektywie popyt na węgiel będzie spadać ze względu na ochronę środowiska. To trochę inny biznes niż NWR. NWR jest bardziej zyskowne, ponieważ sprzedaje węgiel koksujący, który ma wyższe marże. Z drugiej jednak strony popyt na węgiel koksujący jest bardziej cykliczny. Z tego powodu wyniki NWR są bardziej zmienne niż Bogdanki.
Oferta Bogdanki powinna skończyć się sukcesem. Jeśli spojrzy się na rynek, poprawiły się wyceny. Inwestorzy więcej teraz inwestują w sektor surowcowy".
Bogdanka zaoferuje 11 mln akcji nowej emisji serii C.
Oferta publiczna została podzielona na transzę inwestorów instytucjonalnych, transzę inwestorów indywidualnych i transzę pracowniczą, w której zostanie zaoferowanych nie więcej niż 330 tys. akcji serii C. Bogdanka chce zaoferować inwestorom instytucjonalnym około 80 proc. akcji serii C.
Przedział cenowy zostanie ustalony przed rozpoczęciem zapisów w transzy indywidualnej, a cena emisyjna akcji zostanie ustalona przed rozpoczęciem subskrypcji w transzy inwestorów instytucjonalnych.
Bogdanka chce pozyskać z oferty około 450 mln zł brutto, które planuje przeznaczyć na budowę nowej i modernizację istniejącej infrastruktury technicznej w ramach Pola Stefanów, co ma umożliwić podwojenie produkcji węgla, począwszy od 2014 roku. Zapisy na akcje spółki w transzy inwestorów indywidualnych i pracowniczych odbędą się od 1 do 5 czerwca.
W dniach 4-5 czerwca planowany jest book-building w transzy instytucjonalnej, a zapisy w tej transzy odbędą się w dniach 8-10 czerwca. Debiut Bogdanki na GPW planowany jest na ostatni tydzień czerwca. W 2007 roku przychody Bogdanki wyniosły 862,5 mln zł, EBIT 243,4 mln zł, a zysk netto 94,3 mln zł. W 2008 roku przychody wzrosły do 1,03 mld zł, EBITDA wyniosła 339,6 mln zł, a EBIT 203,45 mln zł. Spółka wypracowała też 155,8 mln zł zysku netto. Prognoza na ten rok zakłada wypracowanie 140,6 mln zł zysku netto i 178,3 mln zł zysku operacyjnego przy przychodach w wysokości 1,09 mld zł.
