Z cyklu o krótkiej sprzedaży - wprowadzenie
Istotą krótkiej sprzedaży jest zarabianie na spadkach kursów papierów wartościowych i to takich papierów, których nie posiadamy. Aby dokonać transakcji krótkiej sprzedaży, należy najpierw pożyczyć papiery wartościowe od biura maklerskiego.
Inwestor pożycza określoną liczbę akcji, spodziewając się spadku ich ceny. Jednocześnie
zobowiązuje się oczywiście zwrócić je w określonym terminie, po odkupieniu na giełdzie. Jeżeli
kurs danych papierów faktycznie spadnie, odkupienie ich po niższym kursie oznaczać będzie
zarobek na różnicy między ceną sprzedaży (gdy kurs był wyższy) a ceną odkupu papierów (gdy
kurs był niższy).
Transakcje krótkiej sprzedaży to odwrócenie typowej kolejność transakcji giełdowych, podczas
których kupuje się taniej, a następnie sprzedaje drożej. Operacja krótkiej sprzedaży oznacza,
że najpierw inwestor sprzedaje na giełdzie pożyczony papier, a dopiero potem go odkupuje.
Krótka sprzedaż może być bardzo efektywnie wykorzystana w strategiach arbitrażowych (np.
łącząc krótką sprzedaż i zakup kontraktu terminowego).
Należy jednak zwrócić uwagę, że nie każda akcja notowana na giełdzie może być przedmiotem
krótkiej sprzedaży.
Zgodnie z obowiązującymi regulacjami przedmiotem pożyczki mogą być akcje, których
kapitalizacja wynosi co najmniej 250 mln zł, a średnia arytmetyczna wartości obrotów z
ostatnich 10 sesji wynosi nie mniej niż 1 mln zł.
Aktualnie trwają prace nad zmianą rozporządzenia dotyczącego krótkiej sprzedaży w celu
zwiększenia efektywności pożyczania papierów wartościowych pod krótką sprzedaż i samej
krótkiej sprzedaży. Giełda koordynuje działania nad opracowaniem listy zmian.
Poniżej aktualna lista papierów wartościowych mogących być przedmiotem krótkiej sprzedaży:
1. AGORA 2. BIG 3. BPHPBK 4. BRE 5. BZWBK 6. COMPLAND 7. KETY 8. KGHM 9. ORBIS 10. PEKAO 11. PGF 12. PKNORLEN 13. PROKOM 14. SWIECIE 15. TPSA
Źródło: Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie