Gigantyczny "skok" w Niemczech. Czegoś takiego nie widziano od połowy lat 90.

Jacek Świder

gospodarka

Wczoraj, 5 marca (20:12)

Tak dużego jednodniowego wzrostu rentowności niemieckich obligacji 10-letnich (o ponad 29 pb) nie widziano od połowy lat 90. ubiegłego wieku - donoszą analitycy. - To reakcja inwestorów na zapowiedź ewentualnych emisji obligacji i wydatków na zbrojenia w Europie i w samych Niemczech - tłumaczy w rozmowie z Interią Biznes Mirosław Budzicki, strateg rynkowy PKO BP. Plan dozbrojenia Europy liczonego w setkach miliardów euro najpierw ogłosiła Ursula von der Leyen, szefowa Komisji Europejskiej, a w samych Niemczech wiąże się to z ewentualnymi decyzjami nowego rządu.

"Wzrost rentowności obligacji 10-letnich w Niemczech o 29 punktów bazowych - największy jednodniowy skok od 1994 r." - tak dzisiejsze wydarzenia komentują niemieccy inwestorzy w serwisie X, a Holger Zschäpitz (Die Welt) zwrócił uwagę na reakcję europejskich rynków obligacji po ogłoszeniu przez Niemcy nowego, gigantycznego pakietu dłużnego.

- Najpierw mieliśmy deklarację Ursuli von der Leyen na szczeblu unijnym, dotyczącą wydatków na zbrojenia, a teraz mamy doniesienia, że Niemcy mogłyby się zdecydować na uwolnienie limitów ograniczających zadłużenie. Efekt jest taki, że mamy spektakularny wzrost rentowności niemieckich obligacji - mówi w rozmowie z Interią Mirosław Budzicki z PKO BP. - Można powiedzieć, że to ruch gigantyczny w porównaniu z tym, do czego jesteśmy przyzwyczajeni - Mirosław Budzicki tłumaczy, że inwestorzy spodziewają się emisji obligacji i znacznie zwiększonych wydatków, a co za tym idzie gospodarczego bodźca prowzrostowego.

Reklama

- W rezultacie najpewniej możemy się spodziewać też reakcji Europejskiego Banku Centralnego i być może pauzy w trendzie obniżania stóp, choć nie sądzę, aby stało się to już na czwartkowym posiedzeniu - mówi Mirosław Budzicki przypominając, że rynek obstawia obniżkę stóp EBC o 25 pkt.

Co ze stopami procentowymi w strefie euro?

Ekspert PKO BP przewiduje, że większa podaż obligacji może podbić oczekiwania na mocniejszy wzrost gospodarczy, a to ograniczy przestrzeń do obniżek stóp procentowych w strefie euro. - Pewnym elementem w tej układance mogą też być ostatnie znacznie lepsze odczyty PMI w Europie, choć trzeba przyznać, że to wydarzenia geopolityczne i konieczność drastycznego zwiększenia wydatków na obronność jest decydująca - mówi Interii Mirosław Budzicki.

Jednak analityk PKO BP przyznaje, że ostatnie wydarzenia mają tempo powodujące wielką zmienność na rynkach i stąd gwałtowne reakcje inwestorów. - Najpierw mamy doniesienia, że szanse na porozumienie Ukraina-USA zostały pogrzebane, następnie pojawia się informacja, że jednak jest szansa na takie porozumienie; to powoduje rynkowe turbulencje - mówi Mirosław Budzicki, choć podkreśla, że "kierunek" jest jasny - Europa musi wziąć odpowiedzialność za swoje bezpieczeństwo, a to wiąże się z wielkimi, liczonymi w miliardach euro, wydatkami.

EUR/USD

1,0785 -0,0005 -0,05% akt.: 06.03.2025, 05:09

Kurs kupna 1,0785
Kurs sprzedaży 1,0785
Max 1,0820
Min 1,0784
Kurs średni 1,0785
Kurs odniesienia 1,0790

Zobacz również: CAD/JPY AUD/NZD AUD/JPY

Niemiecka gospodarka skorzysta na zbrojeniach?

Agencja Reutera przeanalizowała skutki dostosowania niemieckiej gospodarki na potrzeby zbrojeń. Niemieccy eksperci przekonują, że taka zmiana może nie tylko pobudzić całą gospodarkę (także wesprzeć przeżywającą kryzys branżę motoryzacyjną).

Reuters zauważa (opinie przytacza Polska Agencja Prasowa), że ostatnie miesiące były bardzo dobrym okresem dla niemieckich firm zbrojeniowych, a perspektywy zapowiadają się jeszcze lepiej.

Agencja Reutera przytoczyła też wyniki badań Instytutu Gospodarki Światowej (IfW) z Kilonii, który szacuje, że produkt krajowy brutto Unii Europejskiej mógłby rosnąć rocznie o 0,9 do półtora procent, gdyby unijne kraje zwiększyły wydatki wojskowe z obecnych 2 do 3,5 proc. PKB oraz bazowały na lokalnych technologiach.

***