Stopy procentowe w Polsce. Rada Polityki Pieniężnej podjęła decyzję

Po kwietniowej decyzji RPP stopy procentowe w Polsce pozostają na dotychczasowych poziomach i wynoszą:

• stopa referencyjna - 5,75 proc.;
• stopa lombardowa - 6,25 proc.;
• stopa depozytowa - 5,25 proc.;
• stopa redyskontowa weksli - 5,80 proc.;
• stopa dyskontowa weksli - 5,85 proc.

Rynek oczekiwał, że stopy procentowe pozostaną niezmienione. Przypomnijmy, że na marcowym briefingu sam Adam Glapiński - prezes NBP i zarazem przewodniczący RPP - stwierdził, że na dyskusję o obniżce stóp procentowych jest zbyt wcześnie. Także wiceprezes NBP Marta Kightley w wywiadzie dla Interii Biznes stwierdziła, że obecnie nie ma przesłanek do poluzowania warunków polityki pieniężnej.

Uwaga ekonomistów skupia się teraz na retoryce Adama Glapińskiego, którego comiesięczny briefing zaplanowano na czwartek 3 kwietnia. "Dla oceny perspektyw kolejnych działań RPP istotna będzie jutrzejsza konferencja prezesa NBP i to, jak odniesie się w niej do niższej od założeń marcowej projekcji inflacji" - napisał zespół analiz makroekonomicznych PKO BP w porannym raporcie.

Przypomnijmy - inflacja w marcu, według szybkiego szacunku GUS, wyniosła 4,9 proc. rok do roku. Był to trzeci miesiąc z rzędu z takim właśnie odczytem. Tym samym inflacja w I kwartale br. nie przekroczyła 5 proc., choć takie prognozy formułowali wcześniej ekonomiści. Z kolei według projekcji NBP inflacja w I kwartale miała wynieść 5,4 proc. - W mojej opinii to, że inflacja idzie w tej chwili niższą ścieżką, na pewno zwróci uwagę Rady - powiedziała Interii Biznes Agata Filipowicz-Rybicka, główna ekonomistka Alior Banku.

Ekonomiści skłaniają się obecnie ku przypuszczeniu, że RPP może zacząć luzować politykę pieniężną w III kwartale br.

Według Alior Banku, skala obniżek stóp procentowych wyniesie mniej więcej 75 punktów bazowych. Ekonomiści ING Banku Śląskiego uważają z kolei, że decyzja o cięciu stóp może zapaść na lipcowym posiedzeniu Rady, bo nowa, lipcowa projekcja NBP pokaże niższą ścieżkę wskaźnika cen konsumenckich. Do końca 2025 widzą oni przestrzeń na obniżkę stopy referencyjnej o 100 punktów bazowych. Na lipiec wskazuje również Monika Kurtek, główna ekonomistka Banku Pocztowego: "To właśnie ten miesiąc, z nową projekcją inflacji i PKB, może stać się początkiem cyklu łagodzenia polityki pieniężnej w Polsce" - pisze.

Napływające informacje sygnalizują, że inflacja w kolejnych kwartałach może być niższa niż wcześniej oczekiwano - podała Rada Polityki Pieniężnej w komunikacie. RPP podkreśliła jednak, że w najbliższych miesiącach inflacja będzie wyższa od celu inflacyjnego. 

GUS podał we wstępnym szacunku, że inflacja w marcu wyniosła 4,9 proc. Tyle samo wyniosła inflacja w lutym oraz - po skorygowaniu koszyka inflacyjnego - w styczniu.

"W ocenie Rady, w najbliższych miesiącach inflacja utrzyma się powyżej celu inflacyjnego NBP, do czego przyczynią się efekty wcześniejszego wzrostu cen energii, a także wzrosty stawek akcyzy i cen usług administrowanych. Podwyższona pozostanie prawdopodobnie także inflacja bazowa" - poinformowała RPP w komunikacie.

Rada podkreśliła, że "obecny poziom stóp procentowych NBP sprzyja realizacji celu inflacyjnego w średnim okresie". 

Stopy procentowe wprawdzie nie spadły, że Rankomat.pl zwraca uwagę, że dość dobre dane na temat poziomu inflacji w marcu sprawiły, że przewidywany moment obniżki coraz bardziej się przybliża. Z notowań kontraktów terminowych wynika, że instytucje finansowe spodziewają się pierwszej tegorocznej obniżki już w lipcu. Z kolei w ciągu najbliższych 9 miesięcy WIBOR 3M może spaść do 4,6 proc., co oznaczałoby spadek raty przeciętnego kredytu o ok. 310 zł.

- Co ciekawe, pierwsze, ale bardzo niewielkie, obniżki rat kredytów hipotecznych możemy zobaczyć już w kwietniu. Wynika to z faktu, że stawka WIBOR 6M spadła do poziomu 5,76 proc., co jest najniższym poziomem od listopada 2023 r. Instytucje finansowe korygują swoje prognozy i spodziewają się, że RPP zacznie obniżać stopy procentowe już w lipcu. To efekt ostatnich danych o inflacji. Zmiany oczekiwań widać najmocniej w notowaniach kontraktów FRA. Wynika z nich, że już za 3 miesiące WIBOR 3M może wynosić 5,53 proc., za 6 miesięcy 4,97 proc., a za 9 miesięcy 4,6 proc. Jeszcze przed miesiącem pisaliśmy, że stopy w tym roku mogą spaść o 1 pp., a teraz prawdopodobne wydaje się, że spadną o 1,25 pp. - komentuje Jarosław Sadowski, dyrektor departamentu analiz Rankomat.pl.

Na szybkie obniżki szczególnie mocno liczą osoby, które zaciągały kredyty w czasie pandemii, gdy stopy procentowe były rekordowo niskie. Gdyby powyższe prognozy się sprawdziły, to rata takiego kredytu, na kwotę 400 tys. zł i okres 30 lat, spadłaby do końca roku o 310 zł (z 2 921 zł do 2 611 zł). Oczywiście odbywałby się to stopniowo. Dla przykładu obniżka lipcowa (o 0,25 pp.) może obniżyć ratę o 63 zł.

krześ