OFE Polsat i Pekao na czele
Mimo spadku cen obligacji skarbowych i znacznego rozwarstwienia zysków z akcji polskich spółek większość zarządzających zdołała w kwietniu wypracować zyski. Dodatnia była również kwietniowa średnia stopa zwrotu dla 16 OFE. Najwyższy wzrost wartości jednostki rozrachunkowej (+1,36%) zanotowaliśmy w przypadku funduszy OFE Polsat i OFE Pekao.
Kwietniowa koniunktura na rynku papierów skarbowych nie sprzyjała inwestorom. Stosowany przez nas do mierzenia zmian koniunktury w tym segmencie rynku kapitałowego Indeks Rynku Obligacji Skarbowych (IROS), stracił -1,12%. Jego odpowiednik oparty na cenach z elektronicznego rynku papierów skarbowych spadł o -1,35% przy czym w segmencie papierów 10-cio letnich spadek wyniósł nawet -2,9%. Nieco lepiej wypadły w kwietniu giełdowe inwestycje. Indeks WIG w pierwszej połowie miesiąca kontynuował wzrosty z poprzednich okresów. Jednak druga część miesiąca przebiegała pod dyktando spadku cen akcji i w konsekwencji najpopularniejszy miernik koniunktury na GPW zakończył miesiąc na poziomie o +1,8% wyższym. W skali miesiąca znacznie gorzej wyglądał segment dużych spółek. Indeks WIG20 opisujący koniunkturę w tym segmencie rynku stracił -0,3%. Powodów do narzekań po raz kolejny nie powinni mieć zarządzający, którzy postawili na segment średnich i małych firm. W tym przypadku mieliśmy do czynienia z kontynuacją dobrej koniunktury, której miarą może być wzrost indeksu MIDWIG o +6,7%.
Wietniową sytuację na rynku najlepiej wykorzystali zarządzający funduszami OFE Polsat i Pioneer, których jednostki rozrachunkowe zyskały w skali miesiąca +1,36%. Średnia stopa zwrotu dla 16 działających na rynku funduszy emerytalnych była dodatnia i wyniosła +0,34%. IRFU-emp, stanowiący nasz benchmark dla grupy OFE, składający się w 30% ze zmiany wartości indeksu WIG i w 70% ze zmiany indeksu IROS, stracił w kwietniu -0,38%. Jednemu z zarządzających nie udało się w skali miesiąca pokonać tak skonstruowanej stopy referencyjnej.
<#Komentarz do rankingów#>
W marcowym rankingu funduszy emerytalnych, w którym sklasyfikowaliśmy 16 OFE najwyższe oceny (5a) w horyzoncie długoterminowym otrzymały PZU Złota Jesień, Polsat oraz Sampo. Zabrakło w nim miejsca dla jednego z dotychczasowych liderów ING NNP, który w krótkim horyzoncie znacznie pogorszył relację wypracowywanego zysku w stosunku do towarzyszącego mu ryzyka. Warto zwrócić uwagę na fakt, iż z podobnego typu rozbieżnością mamy do czynienia w przypadku OFE Sampo - najwyższej ocenie w horyzoncie 36 miesięcy towarzyszy najniższa nota w rankingu krótkoterminowym. W kwietniu liderami rankingu krótkoterminowego są OFE Polsat, Generali oraz poprawiający z miesiąca na miesiąc swoją pozycję OFE Bankowy.
