Inwestorzy będą śledzić informacje dotyczące tempa kontynuacji podwyżek stóp procentowych w strefie euro oraz sygnałów dotyczących perspektyw i prognozach zacieśniania ilościowego w 2023 r.
W ub. tygodniu Schnabel z EBC wypowiedziała się w dość jastrzębim tonie, stwierdzając że w obliczu szeroko zakrojonej stymulacji fiskalnej, utrzymującej się wysokiej inflacji i przy zagrożeniu odkotwiczenia oczekiwań inflacyjnych, EBC będzie musiał dalej podnosić stopy procentowe, prawdopodobnie do restrykcyjnego poziomu, żeby inflacja wróciła do celu jak najszybciej.
Z kolei Lane przedstawił argumentację za spowolnieniem tempa podwyżek stóp (czyli implicite do 50 pb. vs 75 pb. do tej pory).
Co wynika z minutes z październikowego posiedzenia EBC?
Rada Prezesów obawiała się, że spowolnienie gospodarcze razem z zacieśnianiem polityki pieniężnej na świecie może przerodzić się w globalną "techniczną recesję". Oceniono, że perspektywy dla gospodarki strefy euro pogorszyły się od poprzedniego posiedzenia, a w krótkim okresie przeważają ryzyka w dół dla wzrostu gospodarczego, zmniejszając prawdopodobieństwo realizacji bazowego scenariusza z wrześniowej projekcji.
Jednocześnie oczekuje się "miękkiego lądowania", gdyż poprzednie recesje były często nasilone przez problemy sektora bankowego, które obecnie nie występują. Zwrócono uwagę na wciąż dobre perspektywy rynku pracy, pomimo spadku aktywności.
W kontekście inflacji podkreślono, że jej wzrost wynikał w dużej mierze z czynników popytowych i to ich złagodzenie będzie konieczne do obniżenia dynamiki cen. Zdecydowana większość Rady Prezesów poparła podwyżkę stóp o 75pb. Obecny poziom stóp nadal oceniany jest jako "akomodacyjny" i podkreśla się konieczność dalszych podwyżek. Zmiana warunków TLTRO została dokonana, aby zachęcić do dobrowolnych spłat środków, co powinno zmniejszyć bilans Eurosystemu, a także wzmocnić transmisję podwyżek stóp procentowych.
