Przetarg bonów skarbowych . oczekujemy utrzymania rentowności

W poniedziałek (26.08.) MF zaoferuje do sprzedaży papiery o łącznej wartości 700 mln zł. Oferta została zmniejszona od pierwotnej o 200 mln zł, wobec dobrej płynności budżetu i częściowego finansowania deficytu z lokaty budżetowej. W ceny papierów została jednak już wliczona kolejna antycypowana przez rynek obniżka i są one kwotowane z rentownością 7,7 - 7,8%. Wobec powyższego uważamy, że pole do obniżek jest już niewielkie.

Oczekujemy popytu na papiery zbliżonego do tego, który ukształtował się na poprzednim przetargu, w granicach 2,0 - 2,3 mld zł. Prognozujemy rentowność w granicach 7,77 . 7,79%, oznacza to utrzymanie rentowności lub jej niewielki spadek, w przypadku pojawienia się klienta zdecydowanego na kupno papierów. Natomiast po posiedzeniu RPP i ewentualnym obniżeniu przez nią stóp o 50 pb można spodziewać się pogorszenia optymistycznych nastrojów i niewielkich zwyżek rentowności, zwłaszcza wobec dobrych danych dotyczących sfery realnej gospodarki w lipcu.

Analitycy PKO BP SA