Erste pozytywnie nastawione do polskich banków

"Inwestycja w polskie banki to gra pod odbicie zarówno w gospodarce, jak i samym sektorze. Spodziewamy się, że polska gospodarka wzrośnie w przyszłym roku o 2,4 proc., wobec oczekiwanego wzrostu o 1,1 proc. w 2013 roku. Banki, które dają najlepszą ekspozycję na poprawę w szerokiej gospodarce, powinny być głównymi beneficjentami tego wzrostu i pozostajemy pozytywnie nastawieni do całego polskiego sektora bankowego" - napisano w raporcie.

Rekomendacja Pekao została w raporcie podwyższona do "akumuluj" z ceną docelową na poziomie 195 zł. Analitycy uważają, że wysokie wskaźniki kapitalizacji stawiają ten bank w bardzo komfortowej sytuacji w zakresie przyszłego wzrostu, zarówno organicznego, jak i przez przejęcia.

"Oczekujemy ponadto relatywnie wysokiej stopy dywidendy na poziomie ok. 6 proc. Jednocześnie w przypadku zmiany nastawienia regulatora istnieje potencjał do wyższej wypłaty" - napisali.

Analitycy Erste podnieśli w raporcie wycenę akcji BZ WBK do 379 zł, utrzymując zalecenie "kupuj".

"Pomimo zachowywania się w ostatnim czasie lepiej niż rynek, nadal zalecamy kupno BZ WBK, ponieważ spodziewamy się, że znacząca dynamika zysków banku będzie nadal wspierana przez niedawne przejęcie Kredyt Banku. Oczekujemy, że efekty synergii pojawią się w wynikach banku na większą skalę w 2014 i 2015 roku, co zagwarantuje wyższą wycenę" - podano w raporcie.

Twórcy raportu utrzymali ponadto rekomendację "akumuluj" dla akcji PKO BP oraz "trzymaj" dla BRE Banku.

W przypadku PKO BP zalecenie "akumuluj" jest pochodną zakładanych synergii wynikających z przejęcia Nordei.

"Spodziewamy się również, że w przypadku oczekiwanego odwrócenia trendu na marżach odsetkowych, bank będzie w stanie poprawiać swoje fundamenty" - dodali analitycy Erste.

BRE Bank w ocenie analityków posiada dobrą strategię i ofertę produktową, jednak obecna wycena banku może już uwzględniać szereg pozytywnych czynników. Autorzy raportu radzą inwestorom poczekać z inwestycją w BRE na bardziej atrakcyjny moment, tym bardziej, że do końca roku uwaga inwestorów może być skupiona na finansowaniu i poziomie zadłużenia banku, które przez historyczną sprzedaż kredytów mieszkaniowych denominowanych we frankach szwajcarskich, jest dosyć wysokie.

Poniżej przedstawiamy aktualne rekomendacje Erste dla polskich banków z raportu wydanego 19 września.

          Rekomendacja  Cena docelowa
PKO BP        akumuluj           42,3
Pekao         akumuluj            195
BZ WBK           kupuj            379
BRE Bank       trzymaj            434

Analitycy Deutsche Banku

wydali rekomendację "kupuj" z ceną docelową na poziomie 128 zł. DB podwyższył cenę docelową akcji BRE do 500 zł z 400 zł, akcji B. Handlowego do 97 zł z 85 zł, akcji Pekao do 186 zł z 182 zł, PKO BP do 49 zł z 45 zł, BZ WBK do 380 zł z 320 zł, akcji ING BSK do 105 zł z 85 zł, a B. Millennium do 5,9 zł z 4 zł.

Poniżej rekomendacje dla banków wraz z cenami docelowymi (w zł)

                 rekomendacja  cena docelowa  poprzednia cena 
Alior                   kupuj   -                  128                         -
Bank Handlowy         trzymaj   97               85
BRE Bank                kupuj  500              400
BZ WBK                  kupuj  380              320
ING Bank Śląski       trzymaj  105               85
Millennium           sprzedaj  5,9                4
PKO BP                  kupuj   49               45
Pekao                   kupuj  186              182