Giełda wprowadza ład korporacyjny
Regulamin GPW zostanie zmieniony tak, by skłonić emitentów do przyjęcia zasad ładu korporacyjnego. Dzięki temu będzie możliwe wyciągnięcie konsekwencji wobec spółek, które nie będą stosowały zasad.
Na Giełdzie Papierów Wartościowych trwają prace nad wprowadzeniem w życie zasad ładu korporacyjnego. Kodeks dobrych praktyk, który uwzględnia 49 zasad "corporate governance", ukończony został na początku lipca. Obecnie emitenci stają przed koniecznością dostosowania swoich wewnętrznych regulacji do wymogów kodeksu. Część spółek, jak Amica, już dziś podejmuje najważniejsze decyzje, ze zmianami w statucie włącznie. Dotyczy to jednak tylko największych firm giełdowych. Mniejsze spółki nie interesują się na razie kodeksem dobrych praktyk, przez co mogą narazić się na sankcje ze strony giełdy.
Nowości regulaminu
Władze GPW chcą zapisać w swoim regulaminie, że spółki powinny ustosunkować się do zasad ładu korporacyjnego. Jeśli tego nie zrobią, lub przyjmą zasady, a później będą je łamać, poniosą tego konsekwencje.
- Zarząd GPW przygotował projekt dwóch uchwał, które mają na celu zmianę regulaminu giełdy. Chodzi o uwzględnienie w regulaminie zasady "comply or explain", jako obowiązku informacyjnego. Według niej spółki będą musiały przyjąć projekt w całości lub publicznie wytłumaczyć, dlaczego nie będą stosować niektórych zapisów kodeksu - zapowiada prof. Grzegorz Domański, przewodniczący Komitetu Dobrych Praktyk, jeden z twórców zasad ładu korporacyjnego przyjętych przez GPW.
Władze giełdy będą więc domagać się od zarządów spółek złożenia oświadczeń co do przestrzegania zasad dobrych praktyk. Jeśli emitenci tego nie uczynią, będą narażeni na sankcje sankcję nie tylko z tytułu nieprzestrzegania regulaminu giełdy, ale również Prawa o Publicznym Obrocie.
Druga uchwała przewiduje powołanie sądu rynku kapitałowego.
- Sąd ten orzekałby sankcje finansowe po naruszeniu przez spółkę przyjętych zasad dobrych praktyk. Tę kwestię również przewidywałby regulamin giełdowy - dodaje prof. Grzegorz Domański.
- Projekty uchwał są w fazie dyskusji. Na jednym z najbliższych posiedzeń o ich wprowadzeniu zadecyduje rada giełdy - mówi Ryszard Czerniawski, wiceprezes GPW.
Amica dała przykład
W pracach nad dostosowaniem statutu do zasad ładu korporacyjnego najbardziej zaawansowana jest Amica. W ubiegłym tygodniu WZA tej spółki dokonało zmian w statucie, mających na celu dostosowanie do zasad corporate governance. Najważniejsze zmiany dotyczą wprowadzenia instytucji niezależnych członków rady nadzorczej, którzy nie mogą mieć żadnych powiązań ze spółką. Zmiany przewidują ponadto m.in. zniesienie uprzywilejowania akcji przy wyborze niezależnych członków RN oraz możliwości veta niezależnych członków RN w przypadku transakcji szczególnego ryzyka dla akcjonariuszy mniejszościowych.
- Decyzja Amiki jest działaniem rozsądnym, przezornym i zmierzającym we właściwym kierunku. Ułatwi wronieckiej spółce wywiązanie się z nowych obowiązków zmienionego regulaminu GPW - ocenia prof. Grzegorz Domański.
Śladem Amiki idą kolejne spółki. Wiadomo już, że sześciu emitentów wchodzących w skład indeksu WIG 20 poprosiło o pomoc kancelarię prawniczą Weil Gotshal & Manges. Inne konsultują się już z kancelarią Zakrzewski, Domański, Palinka.
Kto skorzysta
Jeśli zasady ładu korporacyjnego zostaną wprowadzone w życie szczególne powody do zadowolenia mogą mieć fundusze emerytalne, które dzięki nim będą miały większy wpływ na spółki, których akcje posiadają w portfelach.
- Zasady ładu korporacyjnego są ważne dla wszystkich uczestników rynku kapitałowego. Dzięki temu zwiększy się przejrzystość spółek. Dzięki kodeksowi zabezpieczone będą interesy wszystkich akcjonariuszy. Pozytywne efekty zmiany statutu w Amice, która konsultowała zmiany statutu z inwestorami instytucjonalnymi, widać było już po wcześniejszym wzroście kursu. Inwestycja w akcje Amiki stała się bardziej atrakcyjna - mówi Jakub Bentke, zarządzający PTE PZU.
Rosnące znaczenie OFE na rynku kapitałowym sprawia, że upatruje się w nich głównych propagatorów ładu korporacyjnego.
- Fundusze zainteresowane są uzyskaniem jak najwyższego bezpieczeństwa w inwestowaniu w polskie akcje. Dlatego należy uznać, że te podmioty będą stanowić bardzo znaczący czynnik promocji "dobrych praktyk" - uważają twórcy raportu "Porównanie i ocena polskich projektów kodeksów CG" z kancelarii WG&M.
