Miesiąc na rynku funduszy

Ostatni miesiąc bez wątpienia należał do funduszy inwestujących w polskie akcje- tak zaczynaliśmy nasz komentarz do rankingów przed miesiącem. Sierpniowe stopy zwrotu polskich funduszy inwestycyjnych również nie pozostawiają cienia wątpliwości - spośród 119 danych ponownie 15 najlepszych wyników należało do funduszy AKP, inwestujących w akcje polskich spółek. W skali miesiąca najlepszy wynik osiągnął należący do BZ WBK AIB TFI fundusz Arka Akcji (+20,3%), który przed miesiącem osiągnął trzeci wynik na rynku. Warto zwrócić uwagę na to, że to pierwszy od trzech lat wzrost wartości jednostki funduszu przekraczający w skali miesiąca 20%. O skali sukcesu może również świadczyć fakt, że stopa zwrotu funduszu Arka Akcji jest dziesiątym wynikiem uzyskanym przez polski otwarty fundusz inwestycyjny w ciągu jednego miesiąca w ponad dziesięcioletniej historii tych podmiotów na naszym rynku. W skali miesiąca najsłabiej wypadły fundusze inwestujące w obligacje denominowane w euro, a największą stratę wyrażoną w złotych przyniosły jednostki funduszu Pioneer Obligacji Europejskich Plus (-1,13%).

To już szósty z kolei miesiąc wzrostów cen akcji spółek notowanych na warszawskiej giełdzie. Tym razem WIG20 indeks największych spółek wzrósł w okresie 28 sierpień - 30 lipiec o +15,7%, a WIG opisujący zachowanie szerokiego rynku zyskał +16,6%. Najlepszy wynik w grupie (+20,3%) uzyskał fundusz Arka Akcji. Warto zwrócić uwagę, że kolejne trzy miejsca zajęły fundusze należące do Pioneer Pekao TFI (Agresywny +16,27%, Sektora Usług +15,58% i Indeksowy 15,34%), a na szóstej pozycji uplasował się kolejny, czwarty fundusz należący do tego towarzystwa, rozdzielając dwa fundusze ING Akcji. Najsłabiej radziły sobie fundusze DWS Akcji Plus, SEB 3, Millennium Akcji oraz Skarbiec Akcja, których stopy zwrotu nie przekraczały 10%. SAFU-akp, czyli średnia stopa zwrotu funduszy należących do grupy AKP wyniosła +12,8% i był to piąty najwyższy wynik w historii. 10 zarządzających pokonało nasz benchmark IRFU-akp, który w skali miesiąca zyskał +12,3%.

Sierpień stał pod znakiem wzrostów również na światowych rynkach akcji, choć w przypadku rynków rozwiniętych tempo zwyżek było znacznie słabsze. Tym razem lepsze okazały się akcje największych spółek europejskich - indeks DJ Euro Stoxx 50 zyskał +3,7%. W tym samym czasie indeks największych spółek amerykańskich DJIA wzrósł o +1,9%, a S&P500 przekraczając na koniec miesiąca psychologiczną granicę 1000 pkt. zyskał +1,6%. Inwestycjom na amerykańskim rynku sprzyjał mocniejszy dolar, który zyskał wobec złotówki w skali miesiąca +4,6%. SAFU-akz, średnia stopa zwrotu z jednostki funduszy inwestujących na zagranicznych giełdach wzrosła o +4,26%. Najlepszy wynik +6,7% należał do funduszu Pioneer Akcji Amerykańskich, zaś najgorzej wypadł fundusz CAIB Top Europa (+2,39%). Inwestując w jednostki funduszy z grupy AKZ w ciągu ostatnich 36 miesięcy można było stracić połowę kapitału.

Spośród dziesięciu działających przez cały miesiąc funduszy zagranicznych papierów dłużnych (PDZ) wzrost zanotowaliśmy w przypadku sześciu, a benchmark SAFU-pdz, czyli średnia stopa zwrotu wyrażona w PLN wzrosła o +2,0%. Na wyniki osiągnięte przez osiągnięte przez fundusze z tej grupy niebagatelny wpływ miały opisywane wyżej zmiany relacji na rynku walutowym, szczególnie USD/PLN i to głównie dzięki mocniejszemu dolarowi możemy zobaczyć w tej grupie zyski. W ujęciu walutowym dodatnia stopę zwrotu osiągnął fundusz CitiObligacji Dolarowych (+0,1% w USD), który osiągnął również najwyższą stopę zwrotu wyrażoną w PLN (+5,0%). Wartości jednostki w EUR nie zmienił w zasadzie również fundusz Skarbiec Euro Obligacja. W pozostałych przypadkach spadki cen obligacji na świecie doprowadziły do obniżenia wartości jednostek wyrażonych w walutach, a skala spadków zawierała się w przedziale -0,1% do -1,0%.

Wzrosty, choć symboliczne, powróciły również na rynek polskich papierów dłużnych. Po lipcowym spadku cen polskich obligacji sierpień stał pod znakiem odrabiania strat. Najszybciej rosły ceny papierów na najdłuższych papierów o stałym oprocentowaniu - nasz indeks IROS ER10 opisujący sytuacje w segmencie obligacji 10-cio letnich wzrósł w sierpniu o +0,82%. O rozchwianiu rynku, na które wielokrotnie zwracaliśmy uwagę w aspekcie wzrostu ryzyka inwestycji na rynku funduszy PDP może świadczyć fakt, że w końcu pierwszej dekady sierpnia stopa zwrotu od początku miesiąca dla owego indeksu przekraczała +1,3%. Nieco spokojniej, jednak w podobnym rytmie zmieniały się ceny krótszych obligacji - w segmencie dwulatek odnotowaliśmy wzrost o +0,41% w grupie papierów pięcioletnich +0,44%. W efekcie IROS (Indeks Rynku Obligacji Skarbowych), stanowiący jednocześnie benchmark dla funduszy z grupy PDP zyskał w skali miesiąca +0,54%. Wyższą stopę zwrotu (+1,0%) zdołał osiągnąć zarządzający funduszem SEB 5 - najmłodszego produktu w ofercie SEB TFI, którego strategia przewiduje lokowanie większości środków w obligacje o stałym oprocentowaniu i dłuższym niż dwuletni terminie do wykupu. Wyniki trzykrotnie gorsze od średniej w grupie (SAFU-pdp zyskała +0,37%) zanotowaliśmy w przypadku funduszy Skarbiec Sezam III DPW (+0,11%), DWS Papierów Dłużnych (+0,14%) oraz Skarbiec Obligacja (+0,16%).

Nieznaczna poprawa względem lipca wystąpiła również na rynku funduszy rynku pieniężnego (RPP). Średnia stopa zwrotu w tej grupie wyniosła +0,34% i, na co warto zwrócić uwagę, była tylko nieznacznie niższa niż średni wzrost w grupie funduszy PDP. Żaden z zarządzających nie pokonał naszego benchmarku IRFU-rpp (+0,4%), opartego na rentowności 13-tygodniowych bonów skarbowych.

Bardzo dobra sytuacja na rynku polskich papierów udziałowych znalazła swoje odzwierciedlenie w wynikach osiągniętych przez fundusze stosujące mieszaną politykę inwestycyjną. Wśród funduszy MIP najlepszy wynik osiągnął fundusz Arka Zrównoważony (+11,12%) oraz dostępny dla zamkniętego grona podmiotów fundusz Warta Beta (+10,7%). Zarządzającym tymi dwoma funduszami oraz najstarszym na polskim rynku funduszem Pioneer Zrównoważony jako jedynym udało się w skali sierpnia pokonać nasz benchmark IRFU-mip, który zyskał +8,31%. Średnia stopa zwrotu 15 funduszy z tej grupy wyniosła +6,87% i był to oczywiście najwyższy wynik na przestrzeni ostatnich 12 miesięcy. W dalszym ciągu za zmianami na rynku nie nadążają zarządzający funduszem aktywnej alokacji GTFI Salomon - jego wynik był prawie dwukrotnie gorszy od średniej i trzykrotnie gorszy od najwyższej stopy zwrotu osiągniętej przez fundusz Arka Zrównoważony.

Najlepszy wynik w gronie funduszy stabilnego wzrostu również należy do funduszu z BZ WBK TFI - w skali sierpnia jednostka Arka Stabilnego Wzrostu SFIO zyskała +5,85%. Zarządzający tym funduszem, zresztą podobnie jak i pozostałymi inwestującymi część aktywów w akcje, dość dobrze "odnalazł się" na wzrostowym rynku wykorzystując sierpniowe zwyżki do odrobienia utraconego dystansu. Średnia stopa zwrotu funduszy z grupy SWP wyniosła w sierpniu +3,65% i była nieco wyższa niż zmiana wartości naszego benchmarku IRFU-swp, który zyskał +3,59%.

Komentarz do rankingów

W sierpniowych rankingach zadebiutowało 7 nowych funduszy: Arka Obligacji, Arka Ochrona Kapitału i KB Obligacja w rankingu krótkoterminowym oraz trzy fundusze GTFI i jeden DWS w rankingu długoterminowym. Najlepiej wypadł fundusz GTFI Premium KPD, który w grupie funduszy rynku pieniężnego otrzymał najwyższą ocenę 5A dołączając tym samy do samotnego lidera tej grupy - funduszu CA IB Pieniężny. Znaczenie gorszą ocenę 2A otrzymał debiutujący w tej samej grupie GTFI Skarbowy Pieniężny, którego polityka opiera się na instrumentach emitowanych przez Skarb Państwa (głównie na bonach skarbowych, choć w portfelu pojawiają się również papiery odbiegające od definicji instrumentu rynku pieniężnego). Trzeci debiutant z tego Towarzystwa GTFI Obligacji Skarbowych otrzymał swoja pierwszą notę długoterminową na poziomie 4A i ma szansę poprawić ten wynik w najbliższych miesiącach. Wśród funduszy akcyjnych 36-cio miesięczną historią z niezmienioną polityką inwestycyjną może się pochwalić kolejny podmiot - DWS Akcji Plus, przeznaczony dla bardziej zamożnych Klientów (min wpłata do funduszu to 20 tys. PLN). W rankingach krótkoterminowych z oceną 3A zadebiutował fundusz Arka Obligacji. Znacznie gorzej wypadł drugi z funduszy BZ WBK AIB TFI Arka Ochrony Kapitału oraz KB Obligacja, które w swoich grupach (odpowiednio RPP i PDP) uzyskały oceny najniższe z możliwych, czyli 1A.

W sierpniowym rankingu uczestniczyły 102 spośród 122 działających na polskim rynku funduszy. Spośród nich w horyzoncie krótkoterminowym sklasyfikowano 86 podmiotów, a niezmienioną politykę inwestycyjną na przestrzeni ostatnich 36 miesięcy, umożliwiającą dokonanie oceny w długim horyzoncie, prowadziło 49 funduszy.