PKN ORLEN zarobi 450 - 600 mln zł?
Analitycy giełdowi spodziewają się, że płocki koncern wypracuje w bieżącym roku zyski prawie o 40% niższe niż w ubiegłym roku. Większość specjalistów ankietowanych przez PARKIET jest zdania, że winne jest temu zmniejszenie zużycia paliw (w niektórych segmentach nawet o 10%), zniesienie barier importowych, a także ogromne wahania marży rafineryjnej w ciągu ostatnich miesięcy.
Andrzej Łucjan, analityk BM BPH, zysk netto koncernu za cały 2001 rok wstępnie oszacował na poziomie 450-500 mln zł (PSR, wyniki skonsolidowane). Z kolei prognoza Grzegorza Lityńskiego - analityka DM BZ WBK - jest nieco wyższa i wynosi 552 mln zł. - PKN ORLEN powinien w tym roku uzyskać przychody ze sprzedaży w wysokości przeszło 25 mld zł, zysk na poziomie operacyjnym zaś wyniesie, moim zdaniem, 967 mln zł - stwierdził analityk DM BZ WBK. Z kolei Rafał Jankowski z CDM Pekao SA stwierdził, że zysk netto PKN ORLEN za cztery kwartały tego roku znajdzie się w przedziale 500-600 mln zł.
Z prognoz opracowanych przez analityków wynika, że zyski ORLENU w bieżącym roku będą znacznie gorsze niż w 2000 r. W zeszłym roku firma przy przychodach ze sprzedaży w wysokości 26,8 mld zł zarobiła na poziomie operacyjnym 1,4 mld zł, zysk netto wyniósł zaś 804 mln zł.
Zdaniem Andrzeja Łucjana, analityka BM BPH, na wyniki płockiego koncernu obecnie wpływa negatywnie przede wszystkim spowolnienie wzrostu gospodarczego w Polsce, a w związku z tym zmniejszenie popytu na paliwa. - W roku bieżącym nastąpiło znaczne spowolnienie rozwoju światowej gospodarki. Tracą na tym wszyscy. Również PKN ORLEN odczuwa to boleśnie przez obniżenie ilości sprzedawanych paliw - podkreślił Rafał Jankowski.
Natomiast pozytywnie na rentowność przedsiębiorstwa oddziałują efekty poczynionych wcześniej przez firmę inwestycji, a także rozwiązanie 40 mln zł rezerwy, utworzonej wcześniej na karę związaną z decyzją UOKiK. Zdaniem Rafała Jankowskiego, co najmniej od 10 dni utrzymują się bardzo wysokie marże rafineryjne. - Ostatecznie wyniki za bieżący rok będą w dużym stopniu uzależnione od tego, jak długo PKN ORLEN będzie jeszcze mógł zarabiać na wysokich marżach - podkreślił analityk CDM Pekao SA.
Zdaniem Andrzeja Łucjana, interesująca może być prognoza wyników na 2002 rok. Prawdopodobnie wtedy zostanie rozstrzygnięty sposób sfinansowania nabycia akcji podmiotu, który ewentualnie kupi wcześniej walory ORLENU (odchodzący rząd zgodził się wstępnie na warunkową sprzedaż pakietu akcji płockiej spółki węgierskiemu MOL). Jeżeli PKN nie sprzeda akcji Polkomtelu, będzie musiał sfinansować tę inwestycję przez wzrost zadłużenia (najprawdopodobniej kredyt konsorcjonalny lub emisję obligacji). Spowoduje to znaczny wzrost kosztów finansowych. Jego zdaniem jednak, z drugiej strony nawiązanie powiązań kapitałowych z MOL może w krótkim okresie znacznie poprawić rentowność działalności operacyjnej PKN. Innego zdania jest z kolei Grzegorz Lityński.
- Projekt połączenia płockiego koncernu z MOL jest niedopracowany. Nie wiadomo do końca, kto będzie sprawował kontrolę nad nowym podmiotem. Istnieje też realne zagrożenie, że PKN ORLEN będzie musiał pośrednio - przez objęcie nowej emisji akcji węgierskiej firmy - sam sfinansować zakup własnych walorów - uważa Grzegorz Lityński. Jego zdaniem, mimo że MOL nie jest najlepszym partnerem dla PKN ORLEN, to informacja o podjęciu dalszych kroków w kierunku prywatyzacji płockiej firmy jest korzystna dla jej akcjonariuszy. - Najgorzej dla firmy byłoby, gdyby sprzedaż ?państwowych" akcji została wstrzymana - stwierdził analityk DM BZ WBK.
