Rynek czeka na niższe stopy
Kluczowym wydarzeniem dzisiejszego dnia będzie decyzja Fed dotycząca stóp procentowych. Oczekiwania są tym razem dość zgodne - obniżka o 50 bp, z poziomu 1% do 0,5% w przypadku głównej stopy. Jednak tym razem chodzi nie tylko o stopy. Rynek oczekuje od Bena Bernanke przedstawienia kolejnych kroków strategii mającej na celu bezpośrednie zwiększenie finansowania dla firm i gospodarstw domowych.
Fed musi bowiem wpływać na rynkowe stopy procentowe, które w chwili obecnej dla wszystkich aktywów bardziej ryzykownych niż obligacje skarbowe są niewspółmiernie wysokie w relacji do stóp oficjalnych. Takich rozwiązań nikt nie oczekuje od Rady Polityki Pieniężnej, ale i tu mamy sporą zmianę. Warto przypomnieć, że jeszcze niedawno (w zasadzie do ostatniego posiedzenia Rady) spora część rynku w ogóle nie oczekiwała zmian stóp w tym roku.
Tymczasem mieliśmy już jedną obniżkę stóp w listopadzie i wszystko wskazuje na to, że w grudniu stopy zostaną obniżone jeszcze silniej, bo o 50 bp. Wczorajsze dane wskazują bowiem, iż rynek pracy traci impet szybciej niż oczekiwano, a inflacja jest coraz niższa. Prawdopodobnie bardzo słabe będą też dane o produkcji (my oczekujemy -8% r/r) i w sumei skłoni to część członków Rady do poparcia większej obniżki.
Dziś przed posiedzeniem Fed mamy jeszcze sporą liczbę publikacji danych. Od godziny 9.00 w strefie euro publikowane są wstępne grudniowe PMI, najpierw dla poszczególnych krajów, o godzinie 10.00 zaś dla całej strefy. Pół godziny później mamy inflację w Wielkiej Brytanii (rynek oczekuje 3,9% r/r), zaś o godzinie 14.30 serię danych z USA. Złożą się na nią dane o inflacji (oczekiwane -1,3% m/m i 1,5% r/r), rozpoczętych budowach domów (790 tys.) i pozwoleniach na budowy (700 tys.).
Przemysław Kwiecień
