NFI - 10 lat Powszechnej Prywatyzacji?
Mimo że program powszechnej prywatyzacji właśnie się kończy, narodowe fundusze inwestycyjne nie znikną. Ostatnio dały nawet zarobić.
Z końcem roku zakończy się 10-letni program powszechnej prywatyzacji (PPP). To symboliczna data zamykająca, zdaniem wielu polityków, ekonomistów i ekspertów, najbardziej nieudany program rządowy po 1989 r.
Hamowanie po starcie...
W połowie 1995 r. ponad 500 spółek trafiło do 15 narodowych funduszy inwestycyjnych. NFI miały je zrestrukturyzować, sprzedać, a efektami pieniężnymi podzielić się z obywatelami, którzy za skromną opłatą otrzymali świadectwa udziałowe (zamienione później na akcje NFI). Szybko okazało się jednak, że akcje NFI trafiły przede wszystkim do instytucji finansowych, sprzedażom niektórych spółek portfelowych towarzyszyły afery, a w ciągu kilku lat ceny papierów drastycznie spadły.
Na początku 2004 r. pojawiły się jednak symptomy poprawy. Coraz więcej osób zauważało, że nagromadzona w funduszach gotówka znacząco przewyższa giełdową wycenę funduszy. W jednym z tekstów "PB" pisał wówczas, że niedoszacowanie sięga nawet 70 proc., a fundusze przygotowują się do podziału gotówki między udziałowców. To miało odwrócić trend. I rzeczywiście tak się stało.
...pełna sakiewka...
Fundusze cały czas konsekwentnie skupują z rynku własne akcje i je umarzają. Różnica polega na tym, że od początku 2004 r. indeks obrazujący wyceny wszystkich funduszy wzrósł o blisko 100 proc. Niedoszacowanie nie jest też już tak powszechne. Niespełna dwa lata temu 11 funduszy inwestycyjnych było notowanych poniżej aktywów. Teraz to dotyczy tylko pięciu spółek, więc wzrosty nie są już tak pewne. Nadal jednak aktywa funduszy przekraczają 1 mld zł. Te pieniądze mogą w końcu trafić do udziałowców. Mogą, bo od dłuższego czasu mówi się, że fundusze mają także do wyboru dalsze inwestycje (opłacalne choćby z uwagi na preferencje podatkowe).
...niejasna przyszłość
Niestety, niewiele funduszy jasno sprecyzowało przyszłą politykę inwestycyjną. Wiadomo, że pomyślność NFI Octava zależy od udanej inwestycji w największe śląskie centrum handlowe we Wrocławiu. Taką drogę wybrał też niedawno nowy rozgrywający w Piaście - BBI Investment. Dawno temu nowe życie rozpoczął Hetman, który dziś jako NFI Empik Media & Fashion ma w swoim portfolio m.in. Empik, Galerię Centrum, Smyka i Sephorę.
Reszta NFI? Drugi, Progress i NFI im. E. Kwiatkowskiego czekają na pomysły menedżerów m.in. z CA IB, którzy niedawno je przejęli. Na razie umarzają akcje. Tak samo postępują Pierwszy, Victoria i Fortuna, choć one mogą zmierzać do likwidacji. Najbardziej tajemniczo prezentują się Foksal, Siódmy i Zachodni. Porządkują aktywa. Po prostu.
