Tydzień na rynku papierów skarbowych
W ciągu tygodnia ceny obligacji na rynku wtórnym wzrosły, a rentowności spadły odpowiednio o: 17 pkt. bazowych do poziomu 9,33% (obligacje dwuletnie), 13 pkt. bazowych do poziomu 9,11% (obligacje pięcioletnie) oraz 8 pkt. bazowych do 8,28% (obligacje dziesięcioletnie).
Przez większą część minionego tygodnia rynek zachowywał się
spokojnie. Do nieznacznych ruchów cen doszło w poniedziałek 8 kwietnia pod wpływem informacji o wprowadzeniu
przez Irak miesięcznego embarga na eksport ropy naftowej. Po chwilowej tendencji do sprzedaży papierów rynek
uspokoił się, a ceny ponownie lekko wzrosły. Także wtorek nie przyniósł większych zmian w nastrojach na rynku
wtórnym, a wypowiedź prof. St. Gomułki, w której podał założenia Ministerstwa Finansów dotyczące podstawowych
kategorii makroekonomicznych w 2003 r., przyczyniła się tylko do nieznacznego spadku rentowności papierów
skarbowych. Lekkim ożywieniem natchnęła rynek dopiero czwartkowa (11 kwietnia) dyskusja podczas posiedzenia
sejmowej Komisji Finansów, gdy minister finansów zaprezentował założenia przyjęte podczas konstrukcji budżetu na
2003 r. (szczegóły w Wydarzeniach Krajowych). W rezultacie, optymistyczne informacje o braku zagrożeń dla realizacji
planu budżetowego w br. przyczyniły się do spadku rentowności papierów skarbowych. Na koniec dnia wyniosły one:
9,27% dla papierów dwuletnich oraz 9,12% dla obligacji pięcioletnich i były niższe odpowiednio o 13 i 3 pkt. bazowych
niż dzień wcześniej.
W poniedziałek (8 kwietnia) odbył się przetarg bonów skarbowych, na którym Ministerstwo Finansów
zaoferowało papiery 13-tygodniowe za 100 mln zł oraz bony roczne za 600 mln zł. Zgłoszony popyt wyniósł łącznie
1,7 mld zł. Pomimo niewielkiej podaży ceny papierów skarbowych praktycznie nie zmieniły się w stosunku do
poprzedniego przetargu. Rentowność bonów 13-tygodniowych wyniosła 9,708% (wobec 9,705% tydzień wcześniej),
a rentowność bonów rocznych wyniosła 9,733% (9,738% przed tygodniem).
W poniedziałek (15 kwietnia) na przetargu bonów skarbowych Ministerstwo Finansów zaoferuje bony 13-
tygodniowe za 100 mln zł oraz 52-tygodniowe za 700 mln zł.
W środę 17 kwietnia odbędzie się pierwszy przetarg nowego typu obligacji dwudziestoletniej o stałym kuponie.
Przewidujemy, że nowym instrumentem zainteresowane będą głównie otwarte fundusze emerytalne oraz zakłady
ubezpieczeniowe, natomiast popyt ze strony banków będzie ograniczony. W związku z faktem, że będzie to pierwszy
przetarg tego typu obligacji i będzie miał on charakter .próbny. szacujemy, że podaż może wynieść ok. 500 mln zł
(podaż tych papierów zostanie podana dzisiaj), a rentowność powinna znaleźć się w przedziale 7,6%-7,8% (rynek oczekuje rentowności w przedziale 7,4%-8%).
