Spis treści:
- NBP publikuje cztery mary inflacji bazowej
- Inflacja bazowa lepiej niż inflacja konsumencka odzwierciedla zmiany w gospodarce
- Inflacja bazowa w maju 2025 r. wyniosła 3,3 proc. licząc rok do roku wobec 3,4 proc. przed miesiącem, a w ujęciu miesiąc do miesiąca wyniosła -0,1 proc. vs. 0,6 proc. poprzednio - podał Narodowy Bank Polski.
Inflacja bazowa spadła w stopniu zgodnym z oczekiwaniami analityków (3,3 proc.). "Szybsze od oczekiwań hamowanie inflacji wspiera scenariusz spadku CPI poniżej 3 proc. r/r już w lipcu oraz dalszego obniżania się inflacji bazowej. To, w naszej ocenie daje przestrzeń do kolejnych obniżek stóp NBP w tym roku" - komentowali jeszcze przed publikacją danych NBP analitycy PKO BP.
Bartosz Sawicki, analityk Exante zwrócił uwagę bezpośrednio po opublikowaniu danych NBP, że majowy spadek inflacji bazowej sprowadził ją do najniższego poziomu od stycznia 2020 r. "Dzisiejsze odczyty były zgodne z rynkowymi oczekiwaniami i wpisują się w poprawę średnioterminowych perspektyw inflacyjnych w polskiej gospodarce. Wzrost cen usług, spędzający bankierom centralnym z całego świata sen z powiek, spowolnił do 6,0 proc. r/r i również był najsłabszy od 65 miesięcy. Dane te dopełniają zaskakujący, majowy spadek dynamiki CPI do 4,0 proc. r/r" - komentuje Bartosz Sawicki.
NBP publikuje cztery mary inflacji bazowej
Oto pełne dane NBP z dzisiejszego (16 czerwca 2025 r.) komunikatu o wskaźnikach inflacji bazowej w maju 2025 r. W relacji rok do roku inflacja:
- po wyłączeniu cen administrowanych (podlegających kontroli państwa) wyniosła 2,5 proc., wobec 2,7 proc. miesiąc wcześniej;
- po wyłączeniu cen najbardziej zmiennych wyniosła 4,6 proc., wobec 4,6 proc. miesiąc wcześniej;
- po wyłączeniu cen żywności i energii wyniosła 3,3 proc., wobec 3,4 proc. miesiąc wcześniej;
- tzw. 15-proc. średnia obcięta, która eliminuje wpływ 15 proc. koszyka cen o najmniejszej i największej dynamice, wyniosła 3,8 proc., wobec 3,9 proc. miesiąc wcześniej.
Inflacja bazowa lepiej niż inflacja konsumencka odzwierciedla zmiany w gospodarce
Narodowy Bank Polski co miesiąc wylicza cztery wskaźniki inflacji bazowej, co pomaga zrozumieć charakter inflacji w Polsce.
Wskaźnik CPI pokazuje średnią zmianę cen całego, dużego koszyka dóbr kupowanych przez konsumentów. Przy wyliczaniu wskaźników inflacji bazowej analizie są poddawane zmiany cen w różnych segmentach tego koszyka. To pozwala lepiej identyfikować źródła inflacji i trafniej prognozować jej przyszłe tendencje. Pozwala też określić, w jakim stopniu inflacja jest trwała, a w jakim jest kształtowana np. przez krótkotrwałe zmiany cen wywołane nieprzewidywalnymi czynnikami.Najczęściej używanym przez analityków wskaźnikiem jest wskaźnik inflacji po wyłączeniu cen żywności i energii. Pokazuje on tendencje cen tych dóbr i usług, na które polityka pieniężna prowadzona przez bank centralny ma relatywnie duży wpływ. Ceny energii (w tym paliw) są bowiem ustalane nie na rynku krajowym, lecz na rynkach światowych, czasem również pod wpływem spekulacji. Ceny żywności w dużej mierze zależą m.in. od pogody i bieżącej sytuacji na krajowym i światowym rynku rolnym.
***
