Jastrzębska Spółka Węglowa stoi przed poważnym wyzwaniem. Mimo planów naprawczych i działań oszczędnościowych jej sytuacja finansowa w pierwszej połowie roku znacząco się pogorszyła. Zarząd podkreśla, że realizacja koniecznych działań zależy od zgody m.in. Skarbu Państwa, ZUS oraz strony społecznej, co wpływa na poziom ryzyka utraty płynności w najbliższym czasie.
Kryzys płynności JSW i decyzja audytora
Zarząd JSW jasno komunikuje, że bez realizacji działań wspierających płynność, takich jak zwrot składki solidarnościowej, odroczenie składek ZUS, porozumienia ze stroną społeczną oraz zmiana harmonogramu spłat kredytów, spółka może utracić zdolność do kontynuowania działalności już w marcu 2026 roku.
Jak wskazuje Polska Agencja Prasowa - pomimo to, sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku zostało sporządzone przy założeniu, że działalność będzie prowadzona przez co najmniej kolejny rok. "Zarząd spółki dostrzega istnienie istotnej niepewności, związanej z obszarami wskazanymi przez biegłego rewidenta" - czytamy w komunikacie.
Sytuację dodatkowo pogarsza decyzja firmy PricewaterhouseCoopers Polska, która odmówiła wyrażenia opinii z przeglądu sprawozdania. Taki krok audytora świadczy o poważnych wątpliwościach dotyczących stabilności finansowej JSW.
Plan naprawczy - oszczędności i wsparcie zewnętrzne
W odpowiedzi na wyzwania, JSW przygotowała plan, który zakłada obniżenie kosztów operacyjnych o około 900 mln zł w latach 2025-2027 poprzez m.in. przejęcie kompetencji firm zewnętrznych przez pracowników własnych, restrykcyjną politykę zakupową oraz naturalne odejścia z pracy. Spółka ograniczy również nakłady inwestycyjne tak, aby nie wpłynęło to na potencjał produkcyjny w średnim terminie.
Kluczową rolę w planie odgrywa wniosek o zwrot składki solidarnościowej w wysokości 1,6 mld zł, zapłaconej przez JSW na podstawie ustawy z października 2022 roku. "Zarząd spółki dysponuje opiniami prawnymi potwierdzającymi zasadność wystąpienia o ww. zwrot. Wniosek jest rozpatrywany w Ministerstwie Energii, a powołany zespół międzyresortowy opracowuje alternatywne mechanizmy zwrotu" - podkreślono w komunikacie cytowanym przez PAP.
Spółka zwróciła się również o odroczenie płatności składek do ZUS na kwotę około 306 mln zł za maj, czerwiec i lipiec 2025 roku oraz o zwrot około 330 mln zł za składki z sierpnia, września i października 2025 roku. Po podpisaniu sprawozdań finansowych JSW otrzymała postanowienie ZUS o odroczeniu tych ostatnich płatności i planuje kolejne wnioski.
Zarząd zakłada także zawarcie porozumień płacowych ze stroną społeczną, które pozwolą na obniżenie funduszu płac o około 1,4 mld zł w ciągu roku. Realizacja tych porozumień zależy jednak od sukcesu negocjacji.
Wyzwania finansowe JSW i ryzyko utraty płynności
Zarząd jasno ostrzega: "Brak realizacji powyższych działań skutkuje utratą płynności w marcu 2026 roku, a negatywny wpływ gotówkowy braku realizacji tych działań w najbliższych 12 miesiącach oszacowany został na około 3,6 mld zł". Jednocześnie podkreśla, że nie posiada informacji czy dokumentów wskazujących, że strony trzecie odrzuciłyby planowane działania.
Sytuację finansową JSW dodatkowo obciąża pogarszająca się kondycja grupy. W pierwszym półroczu 2025 roku przychody spadły o około 24 proc. rdr, do 4,7 mld zł. EBITDA bez zdarzeń jednorazowych była ujemna i wyniosła -911,4 mln zł (wobec 829,5 mln zł zysku rok wcześniej). Strata netto jednostki dominującej wyniosła 2,09 mld zł, a przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej zamknęły się na poziomie minus 965,7 mln zł.
Agata Siwek
