Opoczno po 62-69,9 zł

Zapisy na akcje Opoczna przyjmowane są od czwartku. Można je składać, oferując cenę z przedziału 54,7-69,9 zł (zapisy od inwestorów indywidualnych przyjmowane są wyłącznie po cenie równej górnej granicy widełek). Jest on zbieżny z wyceną największego krajowego producenta płytek ceramicznych, przygotowaną przez Dom Maklerski BZ WBK. Broker jest w konsorcjum trzech biur przyjmujących zapisy od krajowych instytucji (oferującym jest DM Banku Handlowego, a głównym koordynatorem oferty - londyński Credit Suisse First Boston).

Zdaniem analityków DM BZ WBK, zysk netto Opoczna w 2005 roku wzrośnie o 2% (do 77,6 mln zł) i o kolejne 11,4% w 2006 roku (do 86,4 mln zł). Przychody w tym okresie mają rosnąć odpowiednio o 19,7% (do 510 mln zł) i 9,8% (do 560 mln zł). Wyceniając spółkę na podstawie modelu DCF, autorzy raportu otrzymali wynik 1,15 mld zł (69,9 zł na akcję), przyjmując wskaźnik C/Z (Cena/Zysk) na poziomie 14,8 w bieżącym roku i 13,3 dla 2006 r. Niższy rezultat dała wycena porównawcza. Na tle wskaźników krajowych i zagranicznych konkurentów wahała się od 701 mln zł do 1,24 mld zł. Średnia ważona to 1,02 mld zł (62 zł na akcję).

BDM: cena emisyjna w okolicy 60 zł

Dorota Puchlew, analityk Bankowego Domu Maklerskiego PKO BP, oczekuje ustalenia ceny emisyjnej Opoczna w okolicy 60 zł. Uważa, że spółka, ze względu na zakres działalności, powinna być porównywana głównie do Cersanitu. Przy czym zaproponowana cena powinna zawierać dyskonto do kieleckiego producenta. Opoczno nie jest bowiem obecne w segmencie ceramiki sanitarnej, w którym Cersanit jest liderem. Dodatkowo, zdaniem D. Puchlew, czerwcowy debiutant może mieć kłopoty z powtórzeniem ubiegłorocznego wyniku netto (76 mln zł). Porównując wskaźniki Opoczna i obecnych już na giełdzie producentów płytek ceramicznych, analityk wyceniła jeden walor spółki na 62,8 zł (bez uwzględnienia wspomnianego dyskonta).

Krzysztof Woch