Wierzyciele przejmują Netię
Na 4-4,5 zł wyceniają analitycy akcję Netii po uwzględnieniu przedstawionych wczoraj warunków porozumienia z wierzycielami spółki. W jego wyniku Netia zostanie oddłużona, a na GPW trafią jej warranty. Na wczorajszej sesji, po wzroście o 25,7%, akcje warszawskiej spółki telekomunikacyjnej wyceniano na 4,3 zł.
- Przedstawione warunki porozumienia oznaczają, iż obecni akcjonariusze Netii otrzymali więcej, niż oczekiwałem. Wynika to z faktu, iż nowych akcji, wyemitowanych dla wierzycieli i w ramach planu motywacyjnego, nie powinno być więcej niż 370 mln - powiedział PARKIETOWI Michał Marczak, analityk branży telekomunikacyjnej w DI BRE. Na podobnym poziomie liczbę nowo wyemitowanych papierów szacuje Magdalena Łapsa z SG Securities. Jej zdaniem, do wierzycieli trafi ok. 317 mln walorów (liczba ta nie uwzględnia akcji w ramach planu motywacyjnego). Netia w projektach uchwał na NWZA przewidywała emisję maksymalnie 600 mln walorów.
Opublikowane wczoraj warunki porozumienia między głównymi akcjonariuszami Netii a komitetem obligatariuszy przewidują, iż po restrukturyzacji zadłużenia wierzyciele będą mieli 91-proc. udział w kapitale Netii. Otrzymają także zabezpieczone obligacje o wartości nominalnej 50 mln euro. Papiery te będą miały konwenanty (dodatkowe warunki, które mogą np. ograniczać Netii możliwość spłaty innych wierzycieli lub możliwość zastawiania aktywów), jednak ich dokładny kształt nie jest jeszcze znany.
Dla obecnych akcjonariuszy Netii w dwóch transzach (z 2- i 3-letnim terminem realizacji) zostaną wyemitowane warranty, które obejmą akcje stanowiące łącznie 15% podwyższonego kapitału (po 7,5% w każdej transzy). Instrumenty te trafią do obrotu na GPW, a ich cena odniesienia będzie ustalana na podstawie średniego kursu akcji Netii z okresu 30 dni.
Zgodnie z porozumieniem, po zakończeniu procesu restrukturyzacji zadłużenia, jego jedynym istotnym elementem mają być wyemitowane obligacje Netii o wartości 50 mln euro. Takie założenie nie uwzględnia zobowiązań handlowych, które mają być regulowane na bieżąco.
Umowa restrukturyzacyjna Netii została na razie podpisana przez władze spółki, Telię oraz grupę Warburg Pincus. Obligatariusze mają ją podpisać w najbliższych dniach. Właśnie z tego względu na wczorajszym NWZA, które miało zająć się podwyższeniem kapitału zakładowego, został przyjęty wniosek o kolejną przerwę w obradach. Zostaną one wznowione 12 marca. Dwa dni później odbędzie się rozprawa o otwarcie postępowania układowego.
Giełdowi analitycy zwracają uwagę, iż redukcja zadłużenia Netii jest bardzo dobrą informacją dla spółki, jednak nie oznacza końca jej problemów. - Nie wiadomo, jak duże szkody w wyniku kłopotów finansowych firmy poniósł jej wizerunek w oczach klientów - stwierdził M. Marczak. Jedną akcję Netii wycenia on obecnie na 4-4,5 zł. W tym przedziale mieściły się również wyceny innych analityków, z którymi rozmawialiśmy. - Warto pamiętać, iż po restrukturyzacji wierzyciele spółki będą stanowili poważne źródło podaży jej akcji. Są to w dużej mierze fundusze obligacyjne, których strategia nie przewiduje zaangażowania w akcje - dodała M. Łapsa.
Giełdowi inwestorzy na przekazane wczoraj informacje zareagowali entuzjastycznie. Kurs akcji Netii na zamknięciu sesji wynosił 4,3 zł i był niemal o 26% wyższy niż dzień wcześniej.
