Rekordowe zaangażowanie inwestorów zagranicznych

"Grudzień był kolejnym miesiącem, w którym inwestorzy zagraniczni powiększyli swój portfel rynkowych obligacji skarbowych.

Na koniec grudnia zadłużenie w obligacjach skarbowych wobec inwestorów zagranicznych wzrosło do 189,9 mld zł, a ich udział w zadłużeniu w obligacjach skarbowych ogółem wzrósł do 36,5 proc. wobec 30,8 proc. na koniec 2011 r.

W całym roku inwestorzy zagraniczni powiększyli swój portfel rynkowych obligacji skarbowych o 37,4 mld zł" - napisał resort w komunikacie.

Wraz z bonami skarbowymi udział inwestorów zagranicznych wzrósł do 190,48 mld zł wobec 188,45 mld zł w listopadzie.

Hossa na polskich papierach skarbowych trwa w najlepsze od 2011 roku. Trend stał się tak silny, że temat obligacji przebił się na wokandę mediów, nie tylko tych związanych z rynkiem kapitałowym. Eksperci prześcigają się w tłumaczeniu wzmożonego zainteresowania polskim długiem.

Część z nich wskazuje na zainteresowanie kapitału zagranicznego, dla którego rentowności polskich obligacji nadal pozostają atrakcyjne, szczególnie na tle papierów niemieckich czy amerykańskich.

Struktura podmiotowa zadłużenia na koniec grudnia 2012 r. (w mln zł):

                          obligacje     bony      razem    
Banki                     87.756,54   3.769,78   91.526,32
Inwestorzy zagraniczni   189.889,01     589,71  190.478,72
Zakłady ubezpieczeniowe   52.796,58     516,79   53.313,37
Fundusze emerytalne      117.370,23     368,89  117.739,12
Fundusze inwestycyjne     41.728,73     559,13   42.287,86
Osoby fizyczne             8.504,95       5,15    8.510,10
Podmioty niefinansowe      1.668,65       6,43    1.675,08
Inne podmioty
razem                     27.652,43     294,49   27.946,92
Razem                    527.367,12   6.110,37  533.477,49

Struktura podmiotowa zadłużenia na koniec listopada 2012 r. (w mln zł):

                          obligacje     bony      razem    
Banki                     91.428,55   4.423,05   95.851,60
Inwestorzy zagraniczni   187.719,64     735,81  188.455,45
Zakłady ubezpieczeniowe   54.134,00     932,75   55.066,75
Fundusze emerytalne      119.311,98     564,57  119.876,55
Fundusze inwestycyjne     38.782,31     912,58   39.694,89
Osoby fizyczne             8.569,33       5,15    8.574,48
Podmioty niefinansowe      1.870,60      11,91    1.882,51
Inne podmioty
razem                     25.786,71     747,45   26.534,16
Razem                    527.603,13   8.333,27  535.936,40

Ministerstwo Finansów na koniec stycznia sfinansowało 44 proc. potrzeb pożyczkowych na 2013 rok, a już po lutym może mieć sfinansowane 50 proc., chociaż wcześniej zakładano, że stanie się to na koniec I kwartału - wynika z informacji przekazanych przez Piotra Marczaka, dyrektora Departamentu Długu Publicznego w MF.

- Po styczniu mamy sfinansowane 44 proc. tegorocznych potrzeb pożyczkowych. Jeżeli sytuacja rynkowa będzie sprzyjająca, to na koniec lutego możemy mieć sfinansowane 50 proc. potrzeb pożyczkowych - powiedział Marczak."Posiadamy środki walutowe pokrywające całość naszych potrzeb związanych z obsługą długu zagranicznego do końca roku. Zaciąganie dodatkowych zobowiązań zagranicznych będzie więc mogło zmniejszyć podaż długu na rynku krajowym" - dodał.

Zgodnie z budżetem na 2013 rok potrzeby pożyczkowe brutto na 2013 rok wynoszą 145 mld zł.

Marczak poinformował także, że w styczniu resort odbudował rezerwę płynnościową.

"W styczniu odbudowana została rezerwa środków złotowych i walutowych do blisko 50 mld zł" - powiedział. Komentując plan podaży na luty, dyrektor departamentu w MF, podał, że jest on wypadkową dużego stopnia sfinansowania potrzeb pożyczkowych i zainteresowania inwestorów.

"Określiliśmy szerokie przedziały podaży obligacji, aby móc je zawęzić w oparciu o bieżącą sytuacją rynkową występującą przed danym przetargiem" - powiedział Marczak. "Kontynuujemy sprzedaż ograniczonej puli bonów skarbowych, która zapewnia zwiększony poziom rezerwy płynnych środków. Zgodnie z zapowiedziami sprzedaż tych papierów będzie odbywała się do czasu, gdy koszt obsługi bonów będzie niższy od dochodów z lokowania środków budżetowych" - dodał.

Dyrektor przypomniał również, że w grudniu portfel papierów skarbowych w posiadaniu inwestorów zagranicznych wzrósł o 2,0 mld zł (w tym obligacji o 2,2 mld zł) osiągając rekordowy poziom - 190,5 mld zł, w tym 189,9 mld zł w obligacjach. "W całym 2012 r. inwestorzy zagraniczni zwiększyli swoje portfele o 36,3 mld zł, w tym 37,4 mld zł w obligacjach" - powiedział. "W styczniu napływ kapitału zagranicznego na nasz rynek był znacznie większy niż w grudniu" - dodał.

Opinia

Analitycy Banku Millennium uważają, że do czasu posiedzenia RPP w przyszłym tygodniu notowania krajowego długu pozostaną stabilne wokół obecnych poziomów. "Jedynie wrażliwość papierów z długiego końca krzywej na zmiany na rynku Bundów może skutkować większymi odchyleniami" - oceniają.

Poniżej prognozy Moody's dla deficytu

(deficyt sektora finansów publicznych i dług publiczny w relacji do PKB w proc., wg ESA95).

         deficyt   dług
         '12 '13 '12  '13
Polska   3,5 3,0 55,7 55,9
Czechy   5,0 3,2 45,1 46,9
Węgry    2,7 2,7 78,8 77,0
Słowacja 4,7 3,2 50,7 53,5
Turcja   2,7 2,7 37,5 36,1