W skrócie
- Ministerstwo Finansów rozpoczyna proces zastępowania obligacji skarbowych opartych na WIBOR na instrumenty powiązane z nowym wskaźnikiem POLSTR.
- Pierwsza emisja nowych obligacji o oprocentowaniu opartym na POLSTR nastąpi w listopadzie.
- Od 2028 roku wszystkie obligacje o zmiennym oprocentowaniu będą już bazować na wskaźniku POLSTR.
- Więcej podobnych informacji znajdziesz na stronie głównej serwisu
Finansujące potrzeby pożyczkowe państwa obligacje oparte na wskaźniku WIBOR odejdą do lamusa. Zgodnie z tzw. mapą drogową przygotowaną przez Narodową Grupę Roboczą, wielka "wymiana" (poprzez nowe emisje) zakończy się w 2027 roku, a od 2028 r. obligacje o oprocentowaniu zmiennym oferowane na przetargach będą już wyłącznie obligacjami powiązanymi z nowym wskaźnikiem (POLSTR).
"Wartość instrumentów powiązanych z WIBOR, które zostały wyemitowane przez MF i będą musiały zostać zastąpione papierami powiązanymi z nowym wskaźnikiem POLSTR, wynosi 322 mld zł" - stwierdził w rozmowie z Polską Agencją Prasową wiceminister finansów Jurand Drop.
W listopadzie pierwsze obligacje oparte na POLSTR
W listopadzie Ministerstwo Finansów zaoferuje na aukcji sprzedaży po raz pierwszy nową serię obligacji skarbowych opartą na wskaźniku POLSTR, który ma zastąpić obecnie używany na rynku finansowym WIBOR.
Ministerstwo Finansów podaje w miesięcznym planie podaży skarbowych papierów wartościowych, że w listopadzie planuje dwa przetargi sprzedaży: 21 listopada z podażą 5-10 mld zł oraz 26 listopada z podażą 6-12 mld zł. Wśród oferowanych papierów znajdą się także obligacje skarbowe (NZ0928) oparte na wskaźniku POLSTR.
- To będą normalne emisje obligacji, tylko na innym wskaźniku. Nie na WIBOR-ze, jak dotychczas, tylko na wskaźniku POLSTR, co oznacza, że ich oprocentowanie będzie odpowiadać wysokości stopy procentowej składanej, obliczanej oddzielnie na każdy dzień roboczy okresu odsetkowego. Konstrukcja obligacji jest zgodna z rekomendacją standardów stosowania wskaźnika, przyjętą przez Narodową Grupę Roboczą. Emisję przeprowadzimy zgodnie z tzw. mapą drogową reformy wskaźników referencyjnych, która określa zasady, w tym działania i harmonogram tranzycji z WIBOR na nowy wskaźnik - powiedział cytowany przez Polską Agencję Prasową wiceminister finansów Jurand Drop.
Po pilotażu nowych obligacje opartych na POLSTR, kolejne emisje zastąpią stopniowo papiery oparte na WIBOR
Po emisji pilotażowej, począwszy od przyszłego roku, resort finansów będzie przeprowadzać kolejne emisje instrumentów opartych na POLSTR, stopniowo zastępując obligacje oparte na wskaźniku WIBOR.
Właśnie trwa okres przejściowy, w ramach którego na rynek będą wprowadzane kolejne produkty oparte na nowym wskaźniku. Następnie rozpocznie się faza wygaszania papierów opartych na WIBOR (i WIBID) - zostaną ostatecznie zastąpione instrumentami stosującymi POLSTR. Ministerstwo Finansów zapowiada, że od 2028 r. planuje się zaprzestanie opracowywania wskaźników WIBOR i WIBID.
Cytowany wcześniej wiceminister finansów Jurand Drop informuje, że wartość instrumentów, wyemitowanych przez MF a powiązanych z WIBOR-em (które będą musiały zostać zastąpione przez papiery oparte na POLSTR) wynosi obecnie 322 mld zł.
WIBOR odchodzi do lamusa - parkiet wkracza POLSTR
WIBOR okazał się wskaźnikiem z wielu względów niedoskonałym - trwa wieloletni proces jego wycofywania. Prace nad zmianą wskaźnika referencyjnego rozpoczęły się już w 2022 r. Pierwotnie miały się zakończyć w 2024 roku, ale później zdecydowano się wydłużyć termin do końca roku 2025, a następnie do 2027 roku. POLSTR zacznie królować na finansowej scenie w 2028 roku.
Dodajmy, że zamiana wskaźników jest istotna nie tylko dla zarządzania długiem publicznym - POLSTR będzie obowiązywać także przy wyznaczaniu zmiennego oprocentowania instrumentów przeznaczonych dla kredytobiorców - osób fizycznych (m.in. kredytów mieszkaniowych).
Najogólniej rzecz biorąc, zmiana polega na zastąpieniu obecnego wskaźnika WIBOR, który oparty jest na transakcjach między bankami (dot. depozytów z przyszłym terminem zakończenia oraz na prognozach) na wskaźnik POLSTR, który oparty będzie na już zapadłych depozytach overnight, których oprocentowanie będzie dodatkowo specjalnie przeliczane. POLSTR ma być więc bardziej powiązany z bieżącą sytuacją rynkową i zniknie element uznaniowości w przypadku prognoz na WIBOR.
