Podaż pieniądza na koniec maja

W ubiegłym miesiącu nastąpiło zwiększenie ilości gotówki w obiegu, która na koniec maja wyniosła 71,4 mld zł. Przekłada się to na wzrost w/w kategorii o 16,8% r/r oraz spadek o 0,7% m/m.

Wartość depozytów i innych zobowiązań ogółem osiągnęła poziom 417,2 mld zł, co oznacza dynamikę w wysokości 16,3% r/r. Czynnikami wpływającymi na zmianę wartości omawianej kategorii był m.in. wzrost depozytów gospodarstw domowych o 7,9% r/r (w maju osiągnęły one wartość 222,6 mld zł) oraz wzrost depozytów przedsiębiorstw o 24,4% r/r (wyniosły one 129,1 mld zł).

W analizowanym okresie nastąpił wzrost należności ogółem do poziomu 412,5 mld zł. W tej kategorii dużą dynamiką sięgającą 38,4% r/r, charakteryzowały się należności gospodarstw domowych. Mniejszym, choć także znaczącym, tempem wzrostu charakteryzowały się należności przedsiębiorstw, które wyniosły 19,3% r/r.

Komentarz: W maju br. zaobserwowano istotne obniżenie rocznej dynamiki podaży pieniądza M3. W szczególności miesiąc ten charakteryzował się ujemną, miesięczną dynamiką pieniądza gotówkowego w obiegu. Kategoria ta po okresie wzrostów począwszy od lutego br., dość niespodziewanie była niższa niż miesiąc wcześniej. Zmiana kierunku dynamik nastąpiła również w kategorii depozyty gospodarstw domowych. Ujemna dynamika m/m tej kategorii wskazuje, że mniejszym niż poprzednio zainteresowaniem cieszyła się taka forma inwestowania własnych oszczędności. Co więcej, niezmiennie obserwujemy utrzymanie się wysokiego popytu na kredyty hipoteczne, co w znacznej mierze determinuje wysoki wzrost kategorii należności gospodarstw domowych. Ze zmian obu tych kategorii można wnioskować, że nastąpiło dalsze przekierowanie oszczędności z depozytów na rzecz inwestycji w m.in. kupno nieruchomości. Niezmiennie od marca 2005 roku obserwujemy zwiększenie się zainteresowanie kredytami w segmencie przedsiębiorstw. Przy czym wzrost należności z tego typu kredytów w ujęciu rocznym osiąga coraz większe dynamiki. Utrzymująca się dobra koniunktura gospodarcza, daje duże możliwości rozwoju szczególnie dużym, coraz bardziej aktywnym również na rynkach międzynarodowych, przedsiębiorstwom. Dzięki temu decydują się one na częściowe lub całkowite finansowanie nowych inwestycji z kredytów bankowych. zródło: NBP